详细内容或原文请订阅后点击阅览
谁在购买所有全球债务？
全球债务处于历史最高水平，债务的买家正在转向对利率和风险更敏感的参与者。经合组织在其《2026 年全球债务报告》中讲述了这个故事，副标题是“在不断增长的压力下维持债务市场的弹性”（2026 年 3 月）。这里有一些快照来讲述这个故事。 …继续阅读谁在购买所有全球债务？帖子谁在购买所有全球债务？首次出现在《对话经济学家》上。
来源:对话经济学家全球债务处于历史最高水平，债务的买家正在转向对利率和风险更加敏感的参与者。经合组织在其《2026 年全球债务报告》中讲述了这个故事，副标题是“在不断增长的压力下维持债务市场的弹性”（2026 年 3 月）。这里有一些快照来讲述这个故事。
政府和企业债券债务总额目前约为 109 万亿美元。更多债券正在发行。就占全球 GDP 的份额而言，某一年发行的政府和企业债务总额在疫情期间达到了 28% 的峰值。然而，从长期来看，债券发行量一直在增长，从 2007 年占全球 GDP 的 15% 上升到今年预计占全球 GDP 的 23%。近年来，经合组织成员国的高收入国家的债务激增尤其明显。
该图横轴显示政府的借贷总额，纵轴显示“收益率”或预期支付的利率。绿点显示近年来高借贷和高收益的结合。
发行的长期债券的比例下降，这通常表明发行此类债券的风险（以及发行此类债券所需支付的利率）似乎上升。
在这份报告中，特别引起我注意的是持有债券的经济参与者的转变。这个数字似乎对于组织人们对这个主题的想法很有用。它显示了债券持有人的大类。左图将“久期偏好”（或对长期债券的偏好）与债券是否可能持有至到期进行了比较。例如，人寿保险公司喜欢购买长期债券；对冲基金和商业银行持有债券至到期的可能性较小。右图显示，散户投资者、交易所交易基金、商业和投资银行以及对冲基金对购买债券的价格最为敏感。