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战争可能很快结束，但美联储的战斗才刚刚开始
在 2 月 28 日攻击开始之前，对通胀挥之不去的担忧让美联储对延长去年的降息持谨慎态度。尽管多项衡量价格压力的指标已稳定在近期历史较低水平，但美联储官员对宣布完全遏制9.0%峰值的价格飙升取得胜利表示谨慎 [...]
来源:《Capital Spectator》在 2 月 28 日攻击开始之前，对通胀挥之不去的担忧让美联储对延长去年的降息持谨慎态度。尽管多项价格压力指标已稳定在近期历史较低水平，但美联储官员对宣布完全遏制价格飙升（2022 年 6 月消费者价格指数同比峰值达到 9.0% 的峰值）表示谨慎。
此后通胀趋势大幅下降，并相对稳定地保持在 2% 的中间区间，略高于美联储 2% 的目标。但由于战争，伴随通货紧缩而来的谨慎乐观可能已经成为历史。
令人担忧的是，能源成本的急剧上升将重新引发通货膨胀，并迫使央行通过在更长时间内保持紧缩货币政策来做出反应。目前尚不确定石油、汽油和天然气价格的上涨会持续多久，因此美联储应如何、是否或何时做出反应存在争议。这个政策灰色地带需要时间来清除。战争持续的时间越长，接下来的政策决策就越模糊。
关键问题：战争何时结束，以及经济后果将如何？目前这一切都只是猜测，但分析师正在考虑一系列可能性。大部分分析都集中在霍尔木兹海峡的石油出口多久会反弹，该海峡因战争而基本上处于关闭状态，约占世界海运出口的五分之一。凯投宏观通过英国《金融时报》估计，基本计算是：出口受阻的时间越长，对供应的打击就越大，这反过来又会给能源价格带来更持久的上行压力。
美联储面临的挑战是确定可能出现的情况，并制定适当的货币政策。但截至撰写本文时，战争还没有明显结束的迹象，能源成本以及对通货膨胀和经济增长的影响的近期前景一如既往地阴暗。