如果住房建设确实预示着经济衰退，应该注意什么

– 作者：新政民主党

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今天没有数据，但由于本周主要是住房周，让我来谈谈我在昨天帖子结尾讨论的一个话题；即，如果住房确实预示着即将到来的经济衰退，那么我们应该对该行业接下来的预期是什么？

长话短说，我们最终需要关注建筑业就业。

简要介绍一下背景，我不会费心重新发布图表，但住房数据中最主要的方面是抵押贷款利率。其次，最主要的数据是新屋销售（非常嘈杂）和许可，其中单户住宅许可的噪声最小。许可、开工和销售都引领价格。

并且，从昨天重新发布，许可证大幅领先于在建房屋数量：

许可证还引领了经总体通胀调整后的住宅建筑支出：

现在让我们比较在建房屋数量与经通胀调整后的住宅建筑支出。在下图中，我测量了每个同比数据，对于建筑支出，减去同比总体通胀，这样显示的就是同比住宅建筑支出超过或落后于总体通胀的百分比。最后，我还包括了住宅建筑就业的同比变化百分比：

经通胀调整后的住宅建筑支出通常引领在建房屋数量，并且两者都引领了住宅建筑就业。

为了完整起见，让我们比较 Case Shiller 重复销售指数衡量的房价与调整后的住宅建筑支出：

在过去 20 年中，建筑支出通常引领房价。

事实上，经通胀调整后的房价甚至落后于住宅建筑就业，甚至在 2001 年经济衰退中也没有下降：

现在让我们将其余的商品生产部门（主要是制造业，但也包括非住宅建筑就业）纳入其中。

现在是我们疫情后的时期：

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