详细内容或原文请订阅后点击阅览
揭穿“自然利率”神话
凯恩斯的标志性贡献是将重点从利率调整转向收入变化作为主要的宏观经济调整机制。他认为，在这样做时，利率和资产价格会进行调整，以清理资产负债表，其中包含金融债权的存量，而不是流量。他开创了国民收入核算，现在揭示了 [...]
来源:Lars P Syll凯恩斯的标志性贡献是将重点从利率调整转移到收入变化，将其作为关键的宏观经济调整机制。通过这样做，他认为利率和资产价格的调整是为了清算资产负债表，该资产负债表包括金融债权的存量，而不是流量。他开创了国民收入核算，现在揭示了企业储蓄、税收和进口造成的泄漏的重要性。他还发明了一种停滞的宏观经济社会学，其中熊市投机者迫使债券市场的利率处于高位，而高储蓄的“食利者”抑制了需求。今天，富人从基于政治工资压制的 GDP 利润中获益匪浅。这些利润通过利息、股息和资本收益（后者主要流向富人）转移到家庭。债券价格牛市取代了熊市。它们受到美联储低利率和可以说是世界其他地区储蓄过剩的支持。自凯恩斯时代以来，阶级发生了重新划分，但他的“资本主义有利于富人并趋向于停滞”的见解仍然有效。凯恩斯在告别维克塞尔主义阶段后，在《通论》中写道：“我当时并不理解，在某些条件下，系统可以在不充分就业的情况下达到均衡……我现在不再认为‘自然’利率的概念对我们的分析有任何非常有用或重大的贡献，而这个概念以前在我看来是最有前途的想法”……今天的“新凯恩斯主义者”拥有巨大的智力火力。令人不解的是，为什么他们会在可贷资金和自然利率问题上回归维克塞尔，而忽视凯恩斯的创新。也许，正如他在《通论》序言中所说，“困难不在于新思想，而在于摆脱旧思想。”兰斯·泰勒
兰斯·泰勒
兰斯·泰勒