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新的劳动力市场数据显示，美国工资增长可能降温过多
在 2021 年快速增长之后，美国名义工资增长（扣除通货膨胀因素之前）自 2022 年初至年中以来一直呈下降趋势。这通常被视为积极的发展，因为通货膨胀在 2021 年也迅速上升，而名义工资增长放缓往往会降低上行 […] 新的劳动力市场数据表明美国工资增长可能降温过多，首先出现在 Equitable Growth 上。
来源:华盛顿公平增长中心信息在2021年迅速增长后，自2022年初至中期以来，美国的名义工资增长（在核算通货膨胀之前）一直在各个措施中一直持续下降。通常，这被认为是积极的发展，因为通货膨胀在2021年也迅速增加，而名义工资增长的放缓往往会降低价格上涨压力。自2022年初至中期以来，这种降低的压力可能导致通货膨胀的放缓。 （见图1）
工资增长图1
然而，上周发布的美国劳动力市场数据表明，可能是时候重新考虑这一意见了。当劳动生产力增长速度更快时，名义工资就有更多的空间可以上升而不会增加通货膨胀。根据美国劳工统计局的数据，2024年第二季度的劳动力生产率比去年同期高2.7％，连续第四季度，年增长率至少增长2.4％。 （作为参考，从2010年到2019年，劳动力生产率的平均每年1.3％）。
高2.7％来自美国劳工统计局的工作空缺和劳动力流动调查或震动的新数据也显示出雇用的持续放缓。尽管该局的每月工作报告的家庭调查显示，年龄在25-54岁的人中仍以高率雇用，但数据还表明，美国整体失业率再次上升到4.3％，触发了SAHM规则，这是一种实时识别衰退的良好记录的指标。尽管这些信号有些混杂，但自2023年初以来，失业率一直在增加，这是冷却劳动力市场的明显迹象。
继续在招聘中继续放缓 每月工作报告的 SAHM Rule 识别衰退图2
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低薪索引 基本经济力量图4
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