Schedule for Week of July 14, 2024
本周的关键报告是 6 月份零售销售和新屋开工。对于制造业，将发布 6 月份工业生产报告以及 7 月份纽约和费城联储制造业调查。----- 7 月 15 日星期一 -----8:30 AM：纽约联储 7 月份帝国州制造业调查。市场普遍预期为 -6.0，与 -6.0 持平。12:30 PM：讨论，美联储主席杰罗姆·鲍威尔，与华盛顿特区经济俱乐部主席戴维·鲁宾斯坦对话。----- 7 月 16 日星期二 -----8:30 AM：计划发布 6 月份零售销售。市场普遍预期零售销售没有变化。此图表显示了自 1992 年以来的零售销售。这是经季节性调整后的月度零售和食品服务（总计和汽油除外）。10:00
- 作者：新政民主党 6 月份消费者价格连续第二个月未出现任何通胀迹象，继 5 月份持平之后，又下降了 -0.1%。同比来看，通胀率下降 -0.3% 至 3.0%（如果再去掉一个小数点，技术上是 2.98%），为 2021 年 3 月以来的最低同比增幅。记录显示，扣除食品和能源的“核心”通胀率上涨 0.1%，为 2021 年 1 月以来的最低月度涨幅。同比来看，上涨 3.3%，为 2021 年 4 月以来的最低水平。以下是总体（蓝色）通胀和“核心”（红色）通胀的同比变化百分比：与往常一样，汽油价格和住房估算价格是主要成分，因为能源价格当月下降了 -2.0%，而住房价格上涨了 0.2%，为 20
Further on why the big increase in immigration has been distorting the signal from the ‘Sahm Rule’
- 作者：New Deal democrat在我对周五就业报告的总结中，我写道：“未来几天可能会有很多关于‘萨姆规则’是否被触发的讨论。事实并非如此，因为失业率的 3 个月平均值为 4.0%，而去年最低的 3 个月平均值为 3.6%。此外，克劳迪娅·萨姆本人也表示，我所强调的移民问题也可能使她的指标信号这次出现假阳性。”而就在这时，惯犯们开始反击。让我们更深入地了解一下。需要明确的是，这些数据非常接近触发“萨姆规则”。这是 FRED 的实时指标，我从中减去了 0.5% 的阈值，使其显示为零，首先是疫情后时期：现在是疫情前时期：过去，只有三次——1967 年、1976 年和 2002 年——在没
Moody's: Retail Vacancy Rate Unchanged in Q2
注：我在时事通讯中介绍了公寓和办公室：穆迪：第二季度公寓空置率保持不变；办公室空置率创下新高穆迪分析经济学家：公寓需求缓慢追赶，办公室压力继续显现，尽管破产，零售业仍保持弹性，工业降温 2024 年第二季度的数据保持了熟悉的趋势，零售空置率稳定在 10.4%。要价和实际租金均小幅上涨 0.2%，分别达到每平方英尺 21.79 美元和 19.07 美元。第二季度的消费者支出低于预期：在 4 月份下降 0.2% 之后，5 月份的零售额仅增长了 0.1%，未达到预期的 0.3% 的增长。随着低收入消费者继续感受到压力，中等收入者现在面临着财务挑战，而高收入者则减少了奢侈品购买。然而，消费并没有停滞：
美国东部时间周五上午 8:30，美国劳工统计局将发布 6 月份就业报告。市场普遍预期新增就业岗位 18 万个，失业率保持不变，为 4.0%。5 月份新增就业岗位 27.2 万个，失业率为 4.0%。高盛称：大数据指标……表明春季招聘步伐缓慢，我们预计本周五官方公布的就业数据将受到季节性因素的进一步拖累。我们维持 6 月份非农就业人数预测不变，为 +14 万（月环比）。重点补充美国银行称：我们预测 6 月份非农就业人数将稳步增加 20 万，较 5 月份的 27.2 万下降 7.2 万，比过去三个月的平均水平低约 5 万。 ... 招聘略有放缓可能会导致失业率保持在 4.0，而工资增长将放缓十分之
Simon Roberts 表示，考虑到家庭在生活成本危机中经历的一切，消费者谨慎“并不奇怪”据估计，6 月份服务业的年增长率为欧元区最高，为 4.1%——与 5 月份相比持平。其次是食品、酒精和烟草，年率为 2.5%，低于 5 月份的 2.6%；工业品为 0.7%，与 5 月份相比持平；能源价格上涨 0.2%，低于 5 月份的 0.3%。继续阅读...
Business Cycle Indicators, end-June
名义 PCE 略低于预期（+0.2% vs. +0.3%）。以下是 NBER BCDC 跟踪的一些关键商业周期指标，实际个人收入（扣除转移）持平（实际消费也持平）图 1（中部时间下午 1:22 更正）：CES 的非农就业人数（粗体蓝色）、平民就业人数（橙色）、工业生产（红色）、2017 年中国个人收入（扣除经常转移）[…]
Schedule for Week of June 30, 2024
本周的关键报告是定于周五发布的 6 月份就业报告。其他关键报告包括 6 月份 ISM 制造业调查、6 月份汽车销售和 5 月份贸易逆差。----- 7 月 1 日星期一 -----上午 10:00：6 月份 ISM 制造业指数。市场普遍认为 ISM 将达到 49.0，高于 5 月份的 48.7。上午 10:00：5 月份建筑支出。市场普遍认为建筑支出将增加 0.3%。----- 7 月 2 日星期二 -----上午 9:30：美联储主席杰罗姆·鲍威尔政策小组讨论，在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行 (ECB) 2024 年中央银行论坛上 美国东部时间上午 10:00：美国劳工统计局发布的 5 月份职
Construction Spending Decreased 0.1% in May
据美国人口普查局报告，整体建筑支出减少：2024 年 5 月的建筑支出经季节性调整后估计年率为 2,1398 亿美元，比 4 月修订后的估计值 2,1421 亿美元低 0.1%。5 月份的数字比 2023 年 5 月估计的 2,0118 亿美元高出 6.4%。重点强调私人支出减少，公共支出增加：私人建筑支出经季节性调整后年率为 1,6521 亿美元，比 4 月修订后的估计值 1,6567 亿美元低 0.3%。...5 月份，经季节性调整的公共建筑支出年率为 4876 亿美元，比 4 月修订后的估计值 4854 亿美元高出 0.5%。点击图表可查看大图。该图显示了自 1993 年以来的私人住宅和
Monday: ISM Mfg, Construction Spending
周末：• 2024 年 6 月 30 日当周安排• 5 月当地房地产市场的最终展望以及 6 月销售展望星期一：• 美国东部时间上午 10:00，6 月 ISM 制造业指数。市场普遍认为 ISM 为 49.0，高于 5 月份的 48.7。• 同样在上午 10:00，5 月份建筑支出。市场普遍认为建筑支出将增加 0.3%。来自 CNBC：盘前数据和彭博期货标准普尔 500 指数和道琼斯指数期货小幅上涨（公允价值）。上周油价涨跌互现，WTI 期货为每桶 81.54 美元，布伦特原油为每桶 85.00 美元。一年前，WTI 为 71 美元，布伦特原油为 75 美元——因此 WTI 油价同比上涨约 15
Good news on production is overshadowed by the yellow caution flag of flagging real retail sales
– 作者：新政民主党今天上午发布的两个重要数据有好消息也有坏消息。我先从好消息开始。5 月份，工业总产值及其制造业分项产值均大幅增长 0.9%。即使在 3 月份下调至 -0.4% 和 4 月份下调至 -0.3% 之后，两者仍 […]生产方面的好消息被实际零售额下降的黄色警告旗所掩盖，该帖子首次出现在 Angry Bear 上。
Why should the G7+EU pay for coal phase out in their emerging counterparts?
为什么 G7+EU 应该为新兴国家逐步淘汰煤炭买单？Carlotta Brunetta2024 年 6 月 17 日星期一 - 10:17欧盟的温室气体排放量大约 15 年来一直呈下降趋势，尽管下降速度太慢。相比之下，新兴市场和发展中经济体 (EMDE) 的排放量继续上升。除非这些国家显著加快脱碳步伐，否则全球气温上升不可能控制在比工业化前水平高 1.5 到 2 摄氏度以内。关键的一步是尽快用可再生能源取代煤炭。事实已经证明，这将符合发达国家的经济利益，即使他们必须全额支付费用。在本周发表的一份政策简报中，Patrick Bolton、Alissa Kleinnijenhuis 和我从三个方面
The economic case for climate finance at scale
大规模气候融资的经济案例Yuyun ZhanTue, 06/11/2024 - 00:09执行摘要除非新兴市场和发展中经济体 (EMDE) 更快地实现脱碳，否则不可能将全球气温上升控制在比工业化前水平高 1.5 至 2 摄氏度的水平。本政策简报研究了发达国家为 EMDE 用可再生能源替代煤炭提供财政支持的经济案例。这种有条件的财政支持是必要的，因为如果没有这种条件，就无法实现将全球气温上升控制在 1.5°C 至 2°C 之间的煤炭退出，从融资国的角度来看是可取的，而且在财务上是可行的。尽管逐步淘汰煤炭的全球经济效益非常大，但退出煤炭的成本通常超过 EMDE 的效益。然而，发达国家的集体经济效益
Economy's 1st quarter growth rate revised down to 1.3% from 1.6%
可能只有经济学家才会对 0.3% 感到如此兴奋。我将在下面解释。请参阅《华尔街日报》的 David Uberti 撰写的《美国第一季度 GDP 增长放缓幅度超过此前估计》。摘录：“今年年初，美国经济增长速度低于最初的预期，这主要是由于消费者支出疲软。根据美国商务部的修订数据，2024 年前三个月的国内生产总值年化增长率为 1.3%。早先的估计将第一季度增长率定为 1.6%。更新后的数据表明，美国人在汽车、汽车零部件和燃料等商品和服务上的支出低于最初的报告。进口较前几个季度有所增加，而投资则保持稳定。”这似乎不是什么大问题，只是比以前少了 0.3%。在我的宏观课程中，我们阅读了《宏观问题的经济学
- 作者：New Deal democrat除了就业报告外，个人收入和支出已成为我关注的最重要的月度报告之一，主要是因为我正在寻找美联储紧缩政策的收缩效应终于生效的迹象。长话短说，本月的报告主要是积极的，但也有一些警示信号。重申上个月的报告：由于过去 50 年，即使在经济衰退期间，个人在服务方面的实际支出也普遍增加，因此本报告中更主要的部分与商品支出有关。此外，NBER 的“官方”工具包中还有几个组成部分，用于确定经济衰退何时开始以及是否开始，包括实际支出减去政府转移支付，以及实际总企业销售额。让我们依次看看它们。请注意，除了同比比较之外，下面的大多数图表都是在疫情爆发前标准化为 100 的
Good news on production is overshadowed by the yellow caution flag of flagging real retail sales
- 作者：New Deal democrat今天上午发布的两个重要数据有好消息也有坏消息。我先说好消息。5 月份，工业总产值及其制造业分项产值均大幅增长 0.9%。即使在 3 月份下调至 -0.4% 和 4 月份下调至 -0.3% 之后，两者仍比我们一个月前认为的水平上涨了 0.5%：唯一美中不足的是，两者仍比 2022 年的峰值分别下降了 -0.2% 和 -0.8%。总产值和制造业产值也同比小幅上涨，而在 2023 年的大部分时间里，同比均呈负增长：在 20 世纪，2023 年的同比负增长几乎总是意味着经济衰退。然而，自大衰退以来，还有另外两次，即 2016 年和 2019 年，这种负面比较
フィリピン経済：24年1-3月期の成長率は前年同期比5.7％増～財輸出が回復して成長率が小幅に上昇
2024年1-3月实际GDP增速比上年同期小幅增长5.7%1（上期：增长5.5%）。这一结果低于市场预期2（较上年增长5.9%）（图1）。从需求项目实际GDP看，出口回升带动增速回升。首先，私人消费与去年同期相比下降4.6%（上一季度：增长5.3%）。从私人消费的细分来看，餐饮和酒店（增长15.6％）和交通（增长12.0％）实现了两位数增长，教育（增长8.3％）和娱乐和文化（增长8.0％）和健康（增长6.8%）保持稳定。另一方面，服装和鞋类的销售额下降了2.0%，食品和饮料的销售额增长了0.6%，家具和住房设备的销售额增长了0.6%，这些产品占私人消费总额的40%左右。表现出缓慢的增长。政府消
ロシアGDP（2024年1-3月期）－前年比5％台の高成長を維持
6月14日，俄罗斯联邦统计局公布国内生产总值（GDP），结果如下。 【实际GDP增速（非季节性调整序列）】2024年1-3月同比增速为5.4%，与预测1（5.4%）一致，与上期持平（5.4%） （图 1 和图 2） 1 彭博社计算的中值。这同样适用于下面的预测值。俄罗斯2024年1-3月实际GDP同比增长5.4%，与5月17日发布的初步预测（5.4%）持平。此外，经季节调整后的系列季度变化为1.0%（年化4.0%），较2011年10月至12月期间有所加速（环比增长0.8%，年化3.2%），标志着连续第七个季度正增长塔。与战前（2021 年 10 月至 12 月）相比，这一水平为 3.7%。截至
