■Abstract 本文试图定量了解家庭存款与金融资产的比率（家庭存款率）长期持平，以及近期家庭存款率下降的事实，即近年来出现了从储蓄转向投资的情况，重点关注资金流量统计中的资金主体和金融中介机构。从融资主体的角度从宏观角度分析居民存款率，近期居民存款率呈下降趋势，是因为企业部门通过存款机构借款（即间接融资采购）产生的存款创造的推升因素，被经常项目顺差带来的外部资产增加和股票等市场价格上涨的推升因素所抵消。此外，随着日本央行减持国债，国债所有权从日本央行和存款机构向其他部门的相对转移也导致家庭存款率下降。 ■目录 1 - 简介 2 - 家庭部门持有的金融资产 1 |融资主体视角下的家庭部门金融
経済安保の時代の日米協調介入－アルゼンチンに続く米国の戦略的支援の狙い
■概要 这次日美联合干预购买日元，可以被视为特朗普第二任期不受美国塑造的战后国际秩序束缚的新范例。未来，特朗普政府可能不仅利用美元和美国金融的力量实施制裁，而且还以此作为选择友好国家或对其政策管理施加影响的手段。阿根廷是特朗普第二任期政府对值得信赖的合作伙伴不同寻常支持的先例。日本财长贝森特将这一支持与美国战略联系起来进行解释，并表达了对米莱斯改革以及高市政府新阶段安倍经济学的期待。美国财长贝森特将日元不稳定蔓延至亚洲的风险作为干预的理由。事实上，在1998年6月的日元购买干预期间，亚洲的一系列货币和金融体系危机与日本的金融危机产生了共鸣。然而，此次出手买入日元的美国真正担心的是，日元疲软
フィリピンGDP(26年4-6月期)～公共投資の低迷で成長率2％台、輸出が景気を下支え
菲律宾2026年4月至6月期间实际GDP增长率1为2.3%，低于去年同期的2.8%。虽然私人消费和投资低迷导致内需减弱，但政府消费和出口的扩张支撑了经济。固定资本形成总额较上季度同期大幅下降13.7%，净出口对增速的贡献由上季度的-0.5个百分点提高到+1.2个百分点。上半年同比增速为2.6%，持续低位增长。尽管随着上一年公共投资放缓的影响逐渐消退，2026年下半年增长率可能会小幅回升，但由于高物价和高利率导致私人需求依然疲弱，复苏步伐可能仍将保持渐进。 1 2026年8月7日，菲律宾统计局（PSA）公布2026年4-6月国内生产总值（GDP）统计数据。私人消费较去年同期增长2.8%，较上季度
上昇一服も業績下支えを期待～2026年７月の日本株式の振り返りと今後のポイント～
■概要 2026年7月，由于美国高科技股和韩国股市下跌，日本股市主要以人工智能和半导体相关股票为主，日经平均指数当月大幅下跌至5,700日元。东证股价指数几乎持平，但由于中东局势再度紧张，日本股市自 4 月份以来的上涨趋势在 7 月份戛然而止。展望未来，市场发展将继续受到人工智能/半导体相关股票、中东局势、原油价格以及日本和美国货币政策和利率走势的影响。不过，日本企业的经营业绩稳健，除非企业盈利环境突然发生变化，否则我们可以预期，经营业绩的扩张将支撑股价。 ■目录 1 - 日经平均指数跌幅 2 - 日本股市整体基本持平 3 - 盈利扩张支撑股价 回顾2026年7月的日本股市，2026年上半年日
米ＦＯＭＣ（26年7月）－市場予想通り、政策金利据え置き。3名の地区連銀総裁が利上げに投票
■摘要 尽管美联储如市场预期维持政策利率在3.50%至3.75%不变，但三位地区联储主席投票反对加息，增加了9月会议上认真讨论加息的可能性。沃什主席对上次会议以来市场利率上升导致金融状况收紧表示赞赏，并重申了新的政策管理政策，将限制前瞻性指引并强调从市场获得的信息。虽然我们认为加息将是9月会议上的重要选择，但我们认为市场对加息的预期稍显过度，我们预计未来将公布的中东局势以及通胀/就业相关指标将影响政策决策。 ■目录 1、货币政策概要：正如预期，政策利率维持不变。三位地区联储主席投票决定加息2。货币政策评估：3票加息，9月会议取决于数据3。声明摘要 四、新闻发布会要点（摘要） 美国联邦公开市场委
米ＧＤＰ（26年4－6月期）－前期比年率+1.5％と前期から伸びが鈍化、市場予想（+2.0％）も下回る
■摘要 2016年4-6月实际GDP年率环比增长1.5%，增速低于上季度的+2.1%，也低于市场预期的+2.0%。由于出口放缓和进口高增长，外部需求显着压低了增速。个人消费加速至+3.2%，资本投资稳定在+8.4%，住房投资也六个季度以来首次转正。私人国内最终需求加速至+3.9%，显示出私人需求的韧性。另一方面，实际可支配收入下降，储蓄率下降至2.8%。物价压力较大，整体PCE物价指数环比年率加速+5.1%，需关注个人消费的可持续性。 ■目录 1、业绩概要：增速较上期放缓，低于市场预期2。业绩详情：（个人消费/收入）广泛领域增长加速（私人投资）资本设备投资和知识产权投资保持强劲（政府支出）联邦
英国金融政策（7月ＭＰＣ公表）－金利据え置き決定、利上げ主張はさらに増加
英国央行（BOE）7月30日召开货币政策委员会（MPC）会议，公布货币政策政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 ・维持政策利率（银行利率）3.75%不变（6比3，3人主张上调至4.00%） 【会议概要等（目的）】 ・7月报告的中心展望是基于截至4月的中期情景。与情景B相比，通胀率向下修正，增长率向上修正。委员会确定7月报告中围绕通胀前景的风险相对于中央展望向上倾斜，但中东局势的发展仍然存在显着改变前景的可能性。最近的数据显示出明显的迹象，表明潜在的通货紧缩仍在持续。二阶效应发生的可能性是货币政策的主要不确定性。目前几乎没有证据表明存在二阶效应，但这并不能成为未来不会发生二阶效应的强烈信号。英
ユーロ圏失業率（2026年6月）－失業率は横ばい、若年失業率は低下
7月30日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了欧元区失业率，结果如下。 [欧元区失业率（21个国家，2026年6月，季节性调整值）] - 失业率为6.3%，高于市场预期（6.2%），与上月（6.3%）持平（图1和2） - 失业人数为1,113万人，比上月（1,105.9万人）增加7.1万人 1 计算中值布隆伯格。这同样适用于下面的预测值。欧元区（21个国家）6月份失业率为6.3%，与5月份（6.3%）持平。 5 月份失业率略有下调（2016 年 5 月为 6.2% → 6.3%）。 6月失业人数环比增加7.1万人，创2026年2月以来最大增幅（2月：+16.3万人，3月：-5.3万人，
米個人所得・消費支出（26年6月）－PCE価格指数（前年同月比）は総合、コアともに前月から低下
■摘要 虽然6月份个人收入和个人消费均低于市场预期，但实际个人消费连续第二个月保持稳定增长，较上月+0.4%，证实了2016年4-6月个人消费的稳健性。在PCE物价指数中，6月份物价上涨压力有所缓解，综合指数环比下跌0.1%，这是2022年7月以来的首次负值，原因是能源价格下跌、综合指数和核心指数均较去年同月下降。但4-6月实际可支配收入有所下降，储蓄率处于2022年6月以来的最低水平。此外，7月能源价格再次上涨，必须持续关注个人消费的可持续性和物价重新加速上涨。 ■目录 1、结果概要：个人收入和个人消费均低于市场预期2。业绩评价：6月3日个人消费依然强劲，物价上涨压力有所缓解。收入趋势：个体
Q2 GDP: ‘meh’ and good headlines matched by ‘meh’ and good leading indicators for 2027
- 新政民主党人注：明天早上我将发表有关个人收入、支出和储蓄的长篇文章。与往常一样，我对 GDP 报告的关注点不是主要数字，而是其中包含的两个领先指标——住房实际支出和业主收入。言归正传，结果就是“嗯”。让我们先把头条新闻抛开。第二季度名义GDP年化增长7.9%，但由于GDP平减指数上升5.7%，实际GDP（蓝色）年化仅增长1.5%，与过去几年相比相对疲弱。另一方面，“核心”实际 GDP，即对国内购买者的实际最终销售（红色）强劲增长 3.7%。以下是过去四年的季度实际收益：两者之间的差异是由于库存的大量消耗：换句话说，生产的产品相对较少，库存和销售相对较多。以下是同期实际 GDP 和实际最终销
Consumers’ strong spending contrasts with recessionary real incomes in June
- 作者：新政民主党 这里是我对昨天六月份个人收入和支出报告的延迟撰写。言归正传，今年延续了收入疲弱但支出强劲的模式，这可能是由于高收入阶层股市上涨的“财富效应”推动的。首先我要重申，个人收入和支出是所有月度指标中最重要的指标，因为它们让我们可以详细了解广大美国家庭的消费情况。此外，由于消费拉动就业，这也让我们对近期就业可能发生的情况有所了解。今天上午的6月份数据显示，名义上个人支出增长0.3%，个人收入增长0.2%。由于个人消费支出平减指数下降-0.1%，实际支出增长0.4%，实际收入增长0.5%。自大流行以来，情况如下：根据我上面的介绍，虽然实际个人支出持续稳定增长，但实际个人收入一年多来
EX-YU airports handle 17.7 million passengers, Skopje fastest growing
前南斯拉夫21个定期客运商业机场今年上半年共接待旅客17,725,438人次。这一数字比 2025 年同期增加了 1,298,505 名旅客。马其顿是前南斯拉夫增长最快的市场，上半年增加了 426,195 名旅客。其首都斯科普里是该地区发展最快的机场，与去年同期相比增加了 407,349 名旅客。仅 6 月份，斯科普里的旅客人数就增长了 15.9%，为 341,514 名旅客提供服务。维兹航空在该国的强劲扩张推动了这一增长。预计这种积极的轨迹也将持续到七月。 7 月 26 日（星期日），奥赫里德机场迎来了有史以来最繁忙的一天，当时有 20 个航班运送了 3,036 名乘客。 2026 年 1
次期ＴＯＰＩＸ、暗号資産保有銘柄の取扱いを正式決定～指数コンサルテーションの結果を公表～
■概要 JPX研究所正式决定暂时推迟将主要资产为加密资产的股票纳入定期更换指数。符合条件的股票将根据加密资产占总资产超过50%的比例确定，不适用于已纳入指数的股票。在指数咨询中，既有强调指数投资功能和稳定性的支持意见，也有对仅根据加密资产持有比例做出统一判断持谨慎态度的意见。 MSCI也推迟了新招募目标公司，但也抑制了现有股票纳入比例的扩大，并采取了比JPX研究所更广泛的临时措施。未来预计将通过修订指数计算指南来提供定期重构的具体处理细节。 ■ 目录介绍 ■ 推迟新纳入主要资产为加密资产的股票 ■ 关于推迟新纳入的主要意见 ■ 与 MSCI 反应的比较 ■ 摘要 2026 年 7 月 21 日
大谷翔平の「年子論争」から考える適切な妊娠間隔とは？－医学的周産期リスクと、一人ひとりの家族計画をどう考えるか－
■摘要 大谷翔平的第二个孩子出生后引发的“新生儿争议”引起了人们对怀孕间隔以及母子健康的关注。本文从怀孕间隔和孕前护理的科学知识角度来分析这个问题。据报道，怀孕时间短可能会增加早产和低出生体重婴儿的风险，世界卫生组织建议作为一般指南，分娩与随后怀孕之间应有大约 24 个月的间隔。然而，这一建议是针对整个人群的，最佳选择将根据个人情况而有所不同，例如年龄、健康状况以及是否进行过不孕不育治疗。她还谈到了“跨概念护理”的重要性，即把从分娩到下一次怀孕的这段时间视为健康管理的一个机会，并建议怀孕间隔没有唯一正确的答案，重要的是根据每个人的健康状况和生活计划，以科学证据为基础，独立考虑计划生育。 ■目录
GPIFは金利上昇への「処方箋」になり得るか－2014年との比較から考える公的年金運用の判断基準
■概要 随着长期利率的上升，市场通过GPIF1扩大国内债券投资的意识增强。目前的利率环境与2014年国内债券比率大幅降低的情况相反，但这并不一定意味着资产配置的变化。 GPIF 的投资目标是确保其整个投资组合的“名义工资增长率+1.9%”。如果单从国债来看，国债实际预期回报率（后述）的参考指标，即国债收益率减去名义工资增长率，目前平均为-0.2%，而2014年基本投资组合调整前的平均水平为0.4%。从我们的观察来看，虽然长期利率（名义利率）有所上升，但国内债券相对于名义工资增长率的盈利能力并没有改善。应对经济和市场环境的变化，重新审视基本组合非常重要。但这种判断应基于GPIF原有的是否能以较小
中国：26年4～6月期GDPの評価－中東情勢、不動産不況、地方債務などの内憂外患を背景に減速
■概要 2026年7月15日，国家统计局公布，2026年4-6月实际GDP增速同比+4.3%，较上期（2016年1-3月）+5.0%放缓。经季节调整后的环比（年率）为+3.6%，较上一季度的+5.3%（左下图）有所下降。从分行业看GDP实际增速，第一产业同比增长3.7%（比上年同期+3.8个百分点），第二产业增长3.0%（比上年同期+4.9个百分点），第三产业增长5.1%（比上年同期+5.2个百分点）。除制造业和批发零售业增速放缓外，建筑业、房地产业负增长幅度扩大。交通运输、交通运输、仓储、邮政、金融、信息通信、软件和信息技术等行业增速加快。另一方面，从需求项目的贡献来看，最终消费为+1.9%
2026年夏も熱中症に注意！－熱中症予防のポイントは暑熱順化（しょねつじゅんか）－
■概要 2026年夏季预计将是中暑高发夏季，全国气温预计将高于常年，预计将出现最高气温40℃以上的“酷暑天”。当人体在炎热潮湿的环境下，体温调节功能不能正常工作，导致热量在体内积聚时，就会发生中暑。如果病情变得严重，可能会危及生命，因此预防极其重要，发病后的治疗也是如此。近年来，“热适应”作为一种有效的预防措施，使身体适应热环境并增强体温调节功能而受到关注。持续步行、轻度运动和温水沐浴可以改善出汗和皮肤血流量，从而降低中暑风险。另一方面，适应炎热并不意味着忍受炎热。做好防暑准备，不要勉强自己，高温天要正确使用空调，注意补充水分和盐分。 2026年的夏天，我想通过早点适应高温、每天锻炼身体来预防
なぜ私たちは「リベンジ夜更かし」をしてしまうのか－現在志向と睡眠のトレードオフ
■摘要 为什么我们明明知道早睡更好，却还是熬夜？第二天我要上班或上学。如果睡眠不足，身体就会感觉沉重，注意力会下降，情绪也会变得不稳定。即便如此，我们还是继续看视频、玩游戏、浏览社交媒体、推迟睡觉，只是为了“多一点时间”。我并不是不知道熬夜的坏处。相反，他们故意减少睡眠时间，充分理解其中的代价。一般来说，这种行为被解释为意志薄弱或缺乏自制力。考虑到第二天的健康和生产力，早点睡觉是有道理的，如果你做不到，那是因为你屈服于诱惑。但这真的就是全部吗？对于白天大部分时间都在工作、学习、做家务、养育孩子等的人们来说，夜晚终于是一个可以随心所欲利用的时间了。如果你放弃了睡觉的时间，那么这一天剩下的时间就会
