January income and spending show unresolved seasonality in a typical late cycle configuration
- 由New Decordathere组成的新政是今天早上个人收入和一月份的支出报告中的两个重要点。首先是工作中似乎有一些尚未解决的季节性。第二个是，两者都比一年前弱。个人收入上涨了0.9％，而支出下降了-0.2％。由于缩水器增长了0.3％，实际收入增长了0.6％，实际支出下降了-0.4％。收入是一个新的记录很高，而支出显然已经退缩了：但是，过去几年的每月比较表明，去年的实际收入最高的增加也增加了，而实际支出的最高幅度为0.9％，而实际支出的最高下降也是去年1月的最高幅度，在去年1月，0.3％下降了-0.3％：在平均是六个月的平均水平。实际上（未显示）自去年四月的价格上涨1.5％，在过去的九个
Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2024-2026 (February 2025)
■摘要<实际GDP增长率预测：2024财年为0.8％，2025财年为1.1％，2024财年为2026财年1.2％，实际GDP从上一季度增长了0.7％ （相当于每年2.8％），标志着连续第三季度扩张。但是，这种增长主要是由于进口量下降而导致外部需求的显着增加，而国内需求在四分之三的情况下首次签约。结果，潜在的经济状况比标题增长率所暗示的要弱。展望未来，预计由员工薪酬增加的实际支配收入增加将增强消费。同时，预计资本投资将继续其回收率，这是公司收入强大的基础。实际GDP增长率预计为2024财年为0.8％，2025财年为1.1％，在2026财年为1.2％。虽然出口在短期内不太可能成为驱动力，但预计国内
■摘要 1.2％，尽管是3季度，尽管是3季度，但它是3季度是连续的积极增长，国内需求在四分之三的三分之三中首次下降，这主要是由于进口量下降而导致外部需求的大幅增长。经济不如增长率表明。 至于未来，实际可支配收入的增加，主要是雇主薪酬，将支持消费，并且预计资本投资将继续从高级公司利润的背景下恢复。 实际GDP的增长率预计为2024年为0.8％，2025年为1.1％，2026年为1.2％。不能期望出口暂时成为经济背后的驱动力，但是随着国内需求继续保持强劲，经济复苏趋势可能会保持到位。低迷的风险包括在美国关税加息后全球经济的急剧放缓，以及由于价格上涨而导致的实际收入下跌，这主要是由于价格下跌。 预计
ホテル市況は一段と明るさを増す。東京オフィス市場は回復基調強まる－不動産クォータリー・レビュー2024年第４四半期
■摘要 2024年10-12月实际GDP（预定于2月17日公布）预计环比+0.3%（年化率环比+1.0%），预计将连续第三个季度正增长。 在房地产市场，随着价格持续上涨，销售停滞不前。 2024年10月至12月期间，新屋开工数量较去年同期下降2.4%，东京都地区新公寓销售数量下降3.0%，二手公寓合同数量增长3.6%。住宅区和商业区的土地价格都在上涨。 在写字楼租赁市场，东京A级建筑的合同租金（月坪）连续五个季度上涨。东京23个区所有住房类型的公寓租金与上年相比增长了5%以上。在酒店市场，2024年10月至12月客人总数较2019年增长16.7%。物流租赁市场方面，东京都市区空置率下降至9.8
- 作者：新政民主党 12 月个人收入和支出报告显示，对于经济中庞大的消费部门而言，“稳步前进”的趋势仍在继续，因为 12 月名义和实际个人收入和支出均再次上升。但正如我一个月前强调的那样，有许多迹象表明周期配置已进入后期。具体来说，名义个人收入增长了 0.4%，而支出增长了 0.7%。由于平减指数上涨了 0.3%，实际收入上涨了 0.1%，实际支出上涨了 0.4%，延续了自 2022 年年中以来的一致趋势：实际收入减去政府转移支付，这是 NBER 用来确定经济扩张与衰退的指标之一，12 月也增长了 0.2%，也延续了上升趋势：在过去的几个月里，人们一直在争论通货膨胀是否已经回归。我的立场是没
保険会社に対するストレステストの結果公表（2024 欧州）－EIOPAの報告書の紹介
■摘要 2024年12月17日，EIOPA（欧洲保险和职业养老金管理局）公布了对保险公司的压力测试结果。结果显示，尽管保险公司将遭受重大经济损失，但它们有足够的资本来应对地缘政治风险，并且很可能不会在确保流动性方面遇到问题。 ■目录1 - 简介2 - 报告内容1 | 情景假设2 | 涵盖的保险公司范围和两种可能的方法3 | 结果（资本）4 | 结果（流动性）5 | 结果（总体）3 - 未来发展EIOPA（欧洲保险和职业养老金管理局）于 2024 年 12 月 17 日公布了其保险压力测试结果1。此次测试将评估欧洲保险公司应对地缘政治紧张局势再度升级所带来的经济和金融影响的财务能力。结果显示，即
Personal income and spending continue their positive trend in November, but looking late cycle-ish
- 作者：新政民主党 经通胀调整后，11 月个人收入和支出再次为正值。但从本质上讲，这份报告看起来有些平淡，虽然肯定不是衰退，但数据与我预期的扩张周期后期的情况一致。记录显示，当月实际收入增长了 0.2%，实际支出增长了 0.3%，延续了自 2022 年年中以来的一致趋势：实际收入减去政府转移支付，这是 NBER 用来确定经济扩张与衰退的指标之一，11 月也增长了 0.1%，也延续了上升趋势：上个月的头条新闻主要是关于通货膨胀的。我表示反对。而这被本月价格温和上涨 0.1% 所抵消，这是过去一年的平均水平：事实上，自 4 月以来的七个月里，价格仅上涨了 0.9%，年率为 1.6%，低于美联储的
Real Spending Rises 0.3 Percent, Real Disposable Income Up 0.2 Percent
尽管债券市场表现良好，PCE 价格通胀低于预期，但 11 月份实际收入有所减弱。
Should governments protect citizens from external shocks to living standards?
包括我自己的分析在内的美国大选后分析的主题之一是最近大宗商品价格上涨（能源和食品）对实际收入造成的冲击。这种观点认为，参与度较低的选民（信息量较少的选民）将这些冲击归咎于政府，而不是俄罗斯或疫情，这就是为什么过去几年在任者的选举中惨败。在那篇分析中，我写道：“经济可能会受到外部负面冲击的打击，而且由于气候变化、愚蠢的民粹主义者或独裁者等，这些冲击可能会越来越频繁地发生。没有一个政府有能力阻止所有这些对其公民产生负面影响的事件。”当谈到疫情后经历的外部价格冲击时，第二句话需要更多的理由，因为许多政府确实试图保护选民免受一些最严重的能源价格上涨的影响。此外，当时有人建议，并且继续建议，政府应该在这
Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2024-2026 (November 2024)
■概要 ＜实际增长率：预计2024财年为0.4%，2025财年为1.1%，2026财年为1.2%＞ 2024年7-9月季度，日本实际GDP环比年化增长0.9%，连续第二个季度实现正增长。主要驱动力是收入和居民减税带来的强劲私人消费增长。展望未来，尽管减税的影响预计会减弱，但实际工资回升推动的实际可支配收入增加可能会支撑消费。尽管资本投资仍处于波动状态，但在高企业盈利的支撑下，复苏趋势预计将持续。预计2024财年实际GDP增长率为0.4%，2025财年为1.1%，2026财年为1.2%。虽然出口不太可能在短期内成为经济增长的主要推动力，但强劲的国内需求预计将维持复苏趋势。潜在的下行风险包括特朗普
■概要 <实际增长率：预测2024财年为0.4%、2025财年为1.1%、2026财年为1.2%> 由于所得税和个人消费的支持，2024年7月至9月的实际GDP将增长。主要得益于居民减税，年率较上季度增长0.9%，为连续第二个季度正增长。 展望未来，尽管减税的影响将会减弱，但随着实际工资的上升，实际可支配收入的增加将支撑消费。尽管资本投资仍处于起伏状态，但在企业利润高水平的支撑下，预计复苏趋势将持续。 预计2024财年实际GDP增长率为0.4%，2025财年为1.1%，2026财年为1.2%。虽然出口暂时无法成为经济拉动作用，但内需依然强劲，经济有望维持复苏态势。下行风险包括候任总统特朗普经济
「低年金をどうするか」という問いに対する視点～高齢期に入る前の働き方を充実させよ～
在今年7月政府发布的公共养老金“财务回顾”中，首次按性别和代际展示了养老金的未来前景，而当审视单身女性时，领取的金额为“每月不到10万日元。”主要依靠国民年金生活的人将受到严重打击，因为许多人领取的养老金较低，而且“收入替代率”表示养老金福利与实际收入相比的水平-工薪一代的家庭收入，未来将会大幅下降。基于这些验证结果，我有时会被问到这样的问题：“我们应该如何改变养老金制度来解决低养老金问题？”不过，我的看法是，单纯检讨养老金制度并不能解决养老金低的问题。在日本，不仅老年人口数量增加，而且由于寿命延长，人们的寿命也延长了。也就是说，养老金领取期限延长了，整个国家的养老金总额在过去10年增加了约2
House prices rising slowly but 2024 still a ‘bumper year’
根据 Zoopla 的最新房价指数，由于实际收入增加和抵押贷款利率下降，2024 年将成为房屋销售的“丰收年”。调查显示，新房销售水平已升至 2020 年底以来的最高水平。目前有 306,000 套房屋正在办理购房手续，26 [...]
加州大学伯克利分校经济学教授布拉德·德隆博士：萨姆·威廉姆森修改了他关于美国经济相对表现的数据，该数据以 20 世纪和 21 世纪不同总统任期内的实际收入增长来衡量：表现最好的是罗斯福、约翰逊、杜鲁门和肯尼迪/约翰逊。你可以说，约翰逊的出色表现是以……为代价的继续阅读“增长党”
The Clash Of The 'Dollar General' Versus 'Ferrari' Economies
“美元将军”与“法拉利”经济的冲突作者：迈克尔·威尔克森，《大纪元时报》，随着股票市场、房地产和其他金融资产价值达到或接近历史最高水平，那些主要受益于华尔街经济的少数公民在财务方面从未如此富裕过，至少在账面上是这样。另一方面，主街经济中的绝大多数美国人，即那些依靠现实世界的工作获得薪水、时薪和其他劳动收入的人，在实际收入和家庭财富方面继续落后得越来越远。对于主街经济来说，个人负债创历史新高（美国超过 17 万亿美元），储蓄率接近历史最低水平。自 2019 年以来，平均实际收入（扣除通货膨胀因素后）一直在下降。美国家庭的财务压力每个月都在增加。危机正在酝酿。价值和“美元”零售店是衡量中产阶级和低
9月12日，欧洲央行（ECB）召开政策委员会会议，决定货币政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 - 决定降低政策利率（存款便利利率下调0.25个百分点） 【发布会发言（目的）】 - 预计2024年实际增长率0.8%、1.3 % 2025年，预计2026年通胀率为1.5%（向下修正）（此前6月份，2024年为0.9%，2025年为1.4%，2026年为1.6%），预计通胀率2024 年为 2.5%，2025 年为 2.2%，2026 年为 1.9%。 预测（不变）（6 月份之前：2024 年为 2.5%，2025 年为 2.2%，2026 年为 1.9%） 核心通胀率预计为 2.9 2024年
October Budget 1: can economic growth end austerity?
10 月份的预算将告诉我们很多有关 Rachel Reeves 将如何在工党政府期间担任财政大臣的信息。因此，在预算之前，我打算写一些文章，阐述我所看到的主要宏观经济问题。首先，我质疑公共服务的改善将来自更好的经济增长这一观点，以此作为背景。财政大臣 Rachel Reeves 在 2024 年 5 月的演讲中说：“只有通过增长，我们才能持续地提供强大的公共服务资源，提高生活水平，并在国际上竞争。”在选举期间，当工党被问及如何找到资金来改善公共服务，同时又排除提高劳动人民的税收时，退而求其次的立场似乎是这将来自增长。乍一看，这个想法很简单，可以用以下句子来概括。更高的实际增长意味着实际收入增加
