美国政府问责署的发现金融稳定监督委员会 (FSOC) 经常使用其权力在其年度报告中发布非约束性建议，以应对金融稳定风险。从 2012 年到 2014 年，FSOC 使用其权力指定非银行实体和金融市场公用事业公司进行额外监管。它还曾于 2012 年使用其权力建议监管机构对某些金融活动或做法应用新的或更高的标准。但是，FSOC 从未使用其权力将某些活动指定为系统重要性活动。据 FSOC 秘书处工作人员称，大多数风险可以通过年度报告建议或其他方式解决，因此，FSOC 近年来没有使用其其他权力。FSOC 对选定权力的使用，2012 年至 2023 年 FSOC 权力的局限性可能会影响其应对系统性风险的
Paycheck Protection Program: Program Changes Increased Lending to Smaller and Underserved Businesses
GAO 的发现薪资保护计划 (PPP) 通过可免除的工资贷款和其他合格费用来支持小型企业。根据政府问责局对小企业管理局 (SBA) 数据的分析，早期贷款有利于大型企业和农村企业。具体而言，42% 的早期贷款（2020 年 4 月 3 日至 16 日批准）流向了大型企业（10 至 499 名员工），尽管这些企业仅占美国所有小型企业的 4%。较大的企业更有可能与银行建立预先存在的贷款关系。尽管传统上服务不足，但农村地区的企业也获得了很高比例的早期贷款。其他传统上服务不足的企业，特别是个体经营者、少数族裔、妇女和退伍军人拥有的企业，面临着获得贷款的挑战，促使国会和小企业管理局该计划启动后不久进行了一
Some Thoughts on the Fed's CBDC Report
美联储系统内的经济学家们一直在思考央行数字货币。例如，早在 2015 年（见此处）以及最近一次（见此处），我就对这种可能性提出了一些想法。但美联储研究人员的观点只是我们个人的观点。人们真正感兴趣的是官方观点——即美联储理事会的观点。他们的报告终于可以在这里查阅了。该报告明确指出，美联储目前没有发行 CBDC 的计划。该报告的主要目的是提供一些背景信息，讨论 CBDC 的潜在成本和收益，并征求公众的反馈。这是一篇非常好的教育文章。对于过去几年一直关注讨论的人来说，它并没有什么新意，但有一件事我觉得很有趣（而且可能很重要）。我认为，有趣的部分与他们对 CBDC 的定义有关：就本文而言，CBDC 被
The Metamorphosis of Finance and Capital Flows to Emerging Market Economies
2007-09 年金融危机后的十年，全球经济资本流动的规模和构成发生了重大变化。证券投资和其他非银行金融中介机构占外国资本流动的比重不断增加，而银行资本流动则相对减少。本文探讨了这种金融变革对新兴市场经济体 (EME) 资本流动的影响。在研究了从全球金融危机到 2020-21 年大流行危机的资本流动之后，我们分析了发达经济体货币政策正常化可能在多大程度上导致这些流动受到冲击，以及美元与其他主要货币之间的汇率波动为何会影响新兴市场经济体的资本流动。最后，我们评估了新兴市场经济体政策制定者为管理资本流动波动带来的风险而倾向于采取的一系列政策工具。
Intro to TARP: Banks have two problems
大银行（以及一些大型非银行机构，如 AIG、房利美和房地美）有两个问题，而不是一个：它们没有足够的资本。它们的资产负债表上有下行风险，这给公司的价值带来了不确定性，并吓跑了投资者。我将使用一个简单的例子[...]帖子 TARP 简介：银行有两个问题首先出现在 Keith Hennessey 上。
