Inflation Breakevens, Term Spreads Up pre-FOMC
截至昨天的 COB：图 1：十年盈亏平衡点（蓝色），五年盈亏平衡点（红色），以 % 为单位 来源：财政部通过 FRED。图 2：10 年期-2 年期国债期限利差（蓝色，左侧刻度），十年期 TIPS 收益率（红色，右侧刻度），以 % 为单位 来源：财政部通过 FRED。通胀预期（至少是代理）如预期般上升。然而，期限利差 […]
Thursday: FOMC Statement, Unemployment Claims
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期四：• 美国东部时间上午 8:30，将发布首次每周失业救济申请报告。市场普遍预期首次申请失业救济人数为 23 万，高于上周的 22.7 万。• 下午 2:00，FOMC 会议公告。预计美联储将在本次会议上降息 25 个基点。• 下午 2:30，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 FOMC 公告发布后举行新闻发布会。
3 Tough Questions for the Fed at Thursday's FOMC Presser
美联储声称情况进展顺利，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上被问及三个问题，他很难诚实回答。
FOMC Preview: Fed to Cut Rates 25bp
多数分析师预计，FOMC 将在本周会议上将联邦基金利率下调 25 个基点，将目标区间下调至 4.5% 至 4.75%。目前，几乎所有市场参与者都预计本周将降息 25 个基点。市场参与者还预计 12 月将再次降息 25 个基点。美国银行称：我们预计美联储将在 11 月降息 25 个基点。……鲍威尔主席在新闻发布会上的信息应该保持乐观，尤其是考虑到最近强劲的数据流。鲍威尔可能会再次强调对数据的依赖，并且很少提供关于政策路径的前瞻性指引。强调来自高盛称：我们继续预计 FOMC 将在 11 月和 12 月的会议上将联邦基金利率下调 25 个基点。本次会议不会公布预测。为便于审查，以下是 9 月份的预测
TruAlt Bioenergy secures ethanol order for 2024-25 with OMCs
“TruAlt Bioenergy 已获得订单，向私营企业供应约 6500 万升乙醇，还将向各个行业供应 5000 万升特级中性酒精 (ENA)”
今天，在《计算风险房地产通讯》中： Lawler：自 FOMC 将目标联邦基金利率下调 50 个基点以来各种利率的变化 简短摘录：来自住房经济学家 Tom Lawler：下表显示了 FOMC 将联邦基金利率目标下调 50 个基点前一天和上周五各种利率的变化。CR 注释：美联储降息后，长期利率上升（包括抵押贷款利率）。收益率曲线已恢复……
摘自美联储：联邦公开市场委员会会议纪要。摘录：关于通胀前景，几乎所有参与者都表示，他们对通胀持续向 2% 靠拢的信心增强。参与者列举了各种可能继续对通胀造成下行压力的因素。这些因素包括实际 GDP 增长进一步温和放缓（部分原因是委员会的限制性货币政策立场）、稳固的通胀预期、定价权减弱、生产率提高以及世界大宗商品价格走软。几位参与者指出，名义工资增长继续放缓，少数参与者指出，有迹象表明名义工资增长将进一步下降。这些迹象包括周期性敏感工资增长率下降，以及数据表明换工作的人不再比其他员工获得更高的工资。几位参与者指出，由于工资在服务业企业成本中占比较大的比例，因此名义工资增长放缓将特别有助于该行业的
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的结果。• 下午 2:00，FOMC 会议纪要，2024 年 9 月 17 日至 18 日会议纪要
声明在此。美联储主席鲍威尔新闻发布会视频在此或 YouTube 上，美国东部时间下午 2:30 开始。以下是预测。自上次发布预测以来，经济增长一直高于预期，失业率略高于预期，通胀低于预期（尽管有一些“基数效应”可能会在今年晚些时候推动 PCE 通胀略有上升）。6 月，FOMC 参与者对联邦基金利率目标水平的中点在 2024 年底约为 5.125%。FOMC 参与者的目标区间中点现在为 2024 年底的 4.5%。市场参与者预计目标区间在 2024 年底约为 4.25%。美国经济分析局对第二季度 GDP 的第二次估计显示，实际增长率为年化 3.0%，而第一季度的实际增长率为年化 1.4%。早期对
美联储主席鲍威尔新闻发布会视频点击此处或 YouTube 点击此处，美国东部时间下午 2:30 开始。FOMC 声明：最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张。就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。通胀率进一步朝着委员会 2% 的目标迈进，但仍略有上升。委员会寻求在长期内实现 2% 的最大就业和通胀率。委员会对通胀率持续向 2% 迈进的信心增强，并判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不确定，委员会关注其双重使命双方的风险。鉴于通胀的进展和风险平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调 1/2 个百分点至 4-3/4 至 5%。在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整时，委员会将仔
好吧，好吧，好吧：明显很奇怪。那些在董事会中占有小规模社区银行席位的人很少是 FOMC 中利率鹰派的异类。亲身经历……
Wednesday: Housing Starts, FOMC Announcement
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的结果。• 上午 8:30，8 月份新屋开工。市场普遍预期为 125 万 SAAR，高于 123.8 万 SAAR。• 当天，AIA 8 月份建筑业营业额指数（商业房地产的领先指标）。• 下午 2:00，FOMC 会议公告。预计美联储将在本次会议上降息 25 个基点。• 同样在下午 2:00，FOMC 预测这将包括联邦公开市场委员会 (FOMC) 参与者对适当目标联邦基金利率的预测以及季度经济预测。• 下午 2:30
Maybe the FOMC isn’t so surprised by the payroll benchmark revision estimate
可能对单个引言的解读有些夸大，但在 7 月 30-31 日的 FOMC 会议纪要中，有这样一段话：“许多与会者指出，报告的工资增长可能被夸大了，还有几位与会者认为，工资增长可能低于在劳动力持平的情况下保持失业率不变所需的水平[...] 这篇文章《也许 FOMC 对工资基准修正估计并不感到意外》最先出现在 Econoday, Inc. 上。
FOMC decisions in national election seasons
2024 年 7 月半年度货币政策证词的主要主题之一是美联储需要保持独立的中央银行，而美国中央银行家需要远离政治纷争的潜台词则不那么微妙。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，他确信美联储的独立性——以及 [...] FOMC 在全国选举季节做出的决定首先出现在 Econoday, Inc. 上。
FOMC Minutes Show "Vast Majority" Expect Economy To Cool, See Deflationary Effects Of AI
FOMC 会议纪要显示“绝大多数”预计经济将降温，AI 的通货紧缩效应自 6 月 12 日上次 FOMC 声明以来，石油、黄金、股票、美元甚至部分债券市场价格均上涨……来源：彭博自上次 FOMC 以来，曲线短端收益率较低，但长端收益率仍然较高（即使今天的收益率下跌）……来源：彭博美国宏观经济状况相对于预期进一步恶化，目前处于 2015 年 12 月以来的最低水平……来源：彭博由于今天的宏观经济疲软，降息预期已回升至鲍威尔新闻发布会后立即达到的水平……来源：彭博因此，鉴于 DOTS 的鹰派转变，美联储希望我们从今天的会议纪要中了解什么。以下是美联储周三发布的 6 月 11 日至 12 日会议纪要
摘自美联储：联邦公开市场委员会会议纪要 2024 年 6 月 11 日至 12 日。摘录：关于通胀前景，与会者强调，他们坚定地致力于实现 2% 的目标，并且仍然担心高通胀会继续损害家庭的购买力，尤其是那些最无力承担食品、住房和交通等必需品高成本的家庭。与会者强调了各种可能有助于在未来一段时间内继续通货紧缩的因素。这些因素包括产品和劳动力市场的供需压力持续缓解、过去货币政策紧缩对工资和价格的滞后影响、衡量住房价格对租赁市场发展的延迟反应，或供应侧进一步改善的前景。后一种前景包括企业部署人工智能相关技术可能提高生产力。与会者观察到，长期通胀预期仍然保持良好稳定，并认为这种稳定是通货紧缩过程的基础。
Wednesday: Trade Deficit, Unemployment Claims, ADP Employment, FOMC Minutes
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的结果。• 上午 8:15，ADP 6 月份就业报告。该报告仅适用于私人工资单（无政府）。市场普遍认为 6 月份新增 170,000 个工资岗位，高于 5 月份的 152,000 个。• 上午 8:30，将发布初次每周失业救济申请报告。市场普遍认为初次申请失业救济人数为 228,000，低于上周的 233,000。• 同样在上午 8:30，美国人口普查局将发布 5 月份贸易平衡报告。市场普遍认为贸易逆差为 722
USAG Rheinland-Pfalz CSM hosts MOMC breakfast, honors resilience and sacrifice of military children
德国凯撒斯劳滕 – 指挥中士。莱茵兰-普法尔茨州美国陆军驻地雷蒙德·伦施 (Raymond Wrensch) 少校在 D... 举办了“军事儿童月”早餐会。
