Delta Air Lines announces June quarter 2024 financial results
达美航空今天公布了 6 月份季度的财务业绩，并提供了 9 月份季度的展望。包括 GAAP 和调整后指标在内的 6 月季度亮点已列于第五页，并已纳入本文。“得益于 10 万名员工的出色工作，达美航空为客户提供了行业领先的运营绩效和一流的服务。我们实现了创纪录的 6 月季度收入和 20 亿美元的税前收入，营业利润率为 15%。我们的员工是业内最优秀的，我们很高兴认可他们的努力，上半年他们为明年的利润分享累计了超过 6.4 亿美元，”达美航空首席执行官 Ed Bastian 表示。“对于 9 月季度，我们预计营业利润率将达到两位数，税前利润约为 15 亿美元。凭借上半年强劲的业绩和下半年的可预测性，
AerCap had a busy second quarter 2024
AerCap Holdings 在 2024 年第二季度表现活跃，这家全球租赁和飞机管理公司签署了 162 份租赁协议，包括 6 架宽体飞机、88 架窄体飞机、47 台发动机和 21 架直升机。完成了 47 笔购买，涉及 25 架飞机（包括 2 架空客 A220 系列飞机、15 架空客 A320neo 系列飞机、3 架空客 A330neos、2 架波音 737 MAX 飞机、1 架波音 787-9 和 2 架巴西航空工业公司 E195-E2，属于 AerCap 的自有飞机组合）、20 台发动机和 2 架直升机。完成 37 笔销售交易，涉及 29 架飞机（包括 AerCap 自有飞机组合中的 4
What Do Auto Price Earnings Ratios Tell Us?
2018 年 10 月 24 日，特斯拉公布了有史以来最好的季度业绩。销售额从上一季度的 40 亿美元上升至 68 亿美元。毛利率从 2018 年第二季度的 15.46% 和 2017 年第三季度的 15.05% 提高至 22.33%。最重要的是，每股收益转为正值，达到创纪录的 1.75 美元/股。凭借特斯拉新获得的盈利能力，我们首次可以计算出有意义的市盈率，并与其他汽车制造商进行比较。为此，我假设特斯拉在未来四个季度的每股收益仍为 1.75 美元。有些人可能会说特斯拉应该赚得更多，因为特斯拉是一家成长型公司。其他人可能会说特斯拉应该赚得更少，因为特斯拉竭尽全力在第三季度实现盈利，包括只销售高
Fundamental Investing is Harrowing: Here's Why
和往常一样，我发现使用示例会很有帮助。这里使用的示例是苹果，因为这是一家相对容易估值的公司。2918 年 9 月 21 日，阿斯瓦斯·达摩达兰教授在其网站上发布了对苹果的估值，其中包括完整的 DCF 模型（可在此处获取）。他的基本前提是苹果是一家成熟的公司，因此其收入将以与整体经济相同的名义增长率增长。在此基础上，他假设苹果收入的增长率为 3.00%。根据这一假设，达摩达兰教授得出苹果的基本价值为每股 201.50 美元。在此基础上，他以当时的 220.00 美元的价格出售了苹果股票。在康奈尔资本准备的苹果基本估值中，我们基本上同意达摩达兰教授对该公司的展望以及他估值的大部分细节，但有一个例外
Track Records and Investment Decisions
在之前的文章中，我指出“按业绩付费”在投资管理业务中并不实用，因为三年或更短时间内的业绩变化大部分是由于随机噪音而不是投资技巧造成的。如果投资者不能合理地依赖三年的业绩记录，那么他们应该如何选择投资顾问或投资策略呢？一种替代方法是使用更长的记录，比如 20 年的记录。不幸的是，无论是投资经理还是投资策略都很难获得这样的数据。此外，在如此长的时间范围内，情况会发生变化。经理的更替和过去取得成功的条件可能不再适用。在康奈尔资本，我们得出结论，业绩记录不是做出投资决策的有效工具。有什么可以作为替代方案？我们主要关注的是投资论点的理论合理性。如果涉及基本面研究，就像我们考虑的案例中经常出现的那样，我们
我将 2021 年标准普尔 500 指数的营业利润预测从每股 175 美元上调至 180 美元，较 2020 年增长 27.8%。我还将 2022 年的预测从 190 美元上调至 200 美元，比我今年的新盈利目标高出 11%。如果不是我预计拜登政府明年会提高企业税率，我本会将 2022 年的预测上调更多。据我观察，在 3 月中旬左右开始发放第三轮“救济”支票之前，经济状况火爆。现在，随着财政部在未来几周向 2.85 亿美国人发放 1,400 美元的支票或存款，经济可能会变得火爆。我还观察到，纽约和费城联邦储备银行 (FRB) 为其地区编制的商业活动指数平均值从 2 月份的 17.6 跃升至
