Schedule for Week of February 23, 2025
本周的关键报告是一月的新房屋销售，第二季度GDP的第二次估计，一月的个人收入和支出以及案例式的房屋价格。对于制造业，2月达拉斯，堪萨斯城和里士满美联储制造业调查将于2月24日星期一发布。这是其他数据的综合索引。10：30 am：2月25日星期二，达拉斯美联储制造活动调查。这最初是GSE仅重复销售，但是也有一个扩展的索引。9：00 AM：S＆P/Case-Shiller房屋价格指数12月。此图显示了Case-Shiller的同比变化国家，复合10和复合20指数通过最新报告（综合20始于2000年1月）。共识是12月份的Comp 20指数同比增长4.5％，高于4.3％ 11月10日：00上午：2月
米住宅着工・許可件数（25年1月）－着工件数（前月比）は前月から減少、市場予想も下回る。悪天候が影響した可能性
2月19日，美国人口普查局宣布了一月份的住房建设数量和许可证数量。住房建设的开始数量（季节性调整，年率）为13.66亿（上个月修订：151.5万），比149.9万次修订，市场预测为139亿（中位数）（彭博总部） ，图3）。施工许可证的数量是领先的指标（季节性调整后的年度税率），为148.3万（上个月：148.2万），几乎持平了上个月，超过了146亿美元的市场预测，预计将减少（图2，图2，图5）。住房数量的增长比上个月（上个月： +16.1％）为9.8％，上个月的双位增长率为负（图3）。独立的房屋为▲8.4％（上个月： +6.2％），而公寓楼为▲13.5％（上个月： +51.8％），所有这些都变
Visualizing Every US State Resized Based On Population
可视化每个根据人口调整大小的美国国家，美国是全球第四大国家 /地区，划分为土地，是土地地区的第三大国家，拥有约3.4亿人口，但这些人中只有三分之一的人居住在三个州：加利福尼亚州，德克萨斯州和纽约。此图形通过视觉资本家的帕拉维·劳（Pallavi Rao），根据他们的人口来重新构想美国通常的美国地图。数据来自人口普查局，截至2024年。Alaska不再是最大的人口规模，阿拉斯加将是该国的第三个最小状态（如果计算D.C.第四）。这与其最高的哭泣按地区排名为美国最大的州（665,284平方英里）。 (2024)1CaliforniaCA39.4M2TexasTX31.3M3FloridaFL23.4
Housing construction declines further into recessionary territory
- 由新政的民主党承诺，今天早上恢复了经济数据，我的延长帖子。首先，通常的观点是住房是一个非常重要的经济领域，通常拒绝了一年多的时间经济衰退开始。随着抵押贷款利率和价格上涨，住房确实已经拒绝了。这早晨，人口普查局报告说，住房许可证（这些指标中最领先的住房许可证）上升了1,000个年度化，而开始，这是嘈杂的，通常是由一个嘈杂的许可一个月或两个月，降低了-149,000，回到了一般的2024范围（尽管平均三个月的平均水平，这使一些噪音平滑，上升到12个月高）：与此相比，这种趋势略高去年夏天，在过去两年中，但在有限的范围内。但是，正如我一直指出的那样， *真正的 *房地产经济衡量标准是总建筑。在拒绝
Housing Starts Decreased to 1.366 million Annual Rate in January
来自人口普查局：许可证，起点和完工开始：一月份的私有住房开始时，季节性调整的年率为1,366,000。这比修订后的12月估算值低9.8％，低于2024年1月的1,376,000的0.7％。一月份的单户住房的起价为993,000；这比修订后的12月数字为1,084,000的8.4％。拥有五个单元或更多单位的建筑物单位的一月率为355,000。建造许可证：一月份授权的建筑许可证授权的私人住房单位的季节性调整年汇率为1,483,000。这比修订后的12月汇率比1,482,000的0.1％，但比2024年1月的1,508,000率低1.7％。一月份的单户授权率为996,000；这实际上是从996,00
How Trump’s 2017 tax cuts made income inequality worse — and especially hurt Black Americans
《减税与就业法》是唐纳德·特朗普在任期的第一任总统签署为法律的一组减税法，于2024年12月31日到期。特朗普和共和党人准备在2025年谈判新的减税措施，这是值得的当选总统的第一组削减中的课程。2017年的削减是自罗纳德·里根（Ronald Reagan）政府以来对内部税收法规的最广泛修订。其施加的变化范围从公司支付其外国收入的税款到个人可以接受的州和地方税款的限制。特朗普当时承诺有中产阶级的福利，但实际上，有80％以上的削减是向公司，税收合伙企业和高净值个人提供的。根据国会预算办公室的估计，从2018年到2028年，美国赤字的成本巨大 - 总增长了1.9万亿美元。中产阶级的税收优势很小。黑人
来自BOFA：下周，我们将启动我们的1Q GDP跟踪器... [2月14日]强调Goldman的重点：在今天上午的零售销售和工业生产报告之后，我们将Q1 GDP跟踪估算降低到0.3pp至+2.0.0 ％（每年四分之一）和我们的第1季度国内最终销售预测在0.1pp到 +2.2％。我们将过去季度跟踪估算估计降低了0.1pp，至 +2.1％[2月14日的估计]，从亚特兰大美联储：GDPNOWThe GDPNOW模型估算了2025年第一季度实际GDP增长（季节性调整的年度汇率）的估计值为2.3％。 2月14日，从2月7日的2.9％下降。在美国人口普查局，美国劳工统计局和美联储理事会最近发行后，第一季度
Retail Sales Decreased 0.9% in January
每月，从12月到1月（季节性调整），零售销售额下降了0.9％，销售额比2024年1月增长了4.2％。从人口普查局报告：提前估计2025年1月的美国零售和食品服务销售额，根据季节性差异，假期和交易日的差异调整，但价格不变，为7239亿美元，比上个月下降0.9％，比2024年1月相比增长了4.2％。...2024年11月至2024年12月2日更改从UP上升到0.4％到上涨0.7％。添加了更大图像的添加图表。此图显示了自1992年以来的零售额。这是每月零售和食品服务，季节性调整（总和前加速器）。 -Gasoline在1月下降了1.0％。第二张图显示了自1993年以来零售和食品服务（前加拿大货币）的变
Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-February 2025
今天，在计算风险房地产通讯中：第 1 部分：房地产市场的现状；2025 年 2 月中旬概览简要摘录：2 月中旬的 2 部分概览提供了当前房地产市场的快照。我总是首先关注库存，因为库存通常说明了一切！我正在密切关注几个月的供应情况……新房库存占总库存的百分比仍然很高。下图使用全国房地产经纪人协会 (NAR) 的未经季节性调整 (NSA) 现有房屋库存和人口普查局的新房库存（仅已完工和在建库存）。房地产泡沫破裂后，新房库存花了数年时间才恢复到泡沫前占总库存的百分比。然后，随着疫情的爆发，现有房屋库存暴跌，现在新房占待售总库存的 25.1%，低于 2022 年 12 月的 27.2% 的峰值。随着现
Trade Deficit increased to $98.4 Billion in December
美国人口普查局和经济分析局报告：美国人口普查局和经济分析局今天宣布，12 月份商品和服务贸易逆差为 984 亿美元，较 11 月份的 789 亿美元（经修订）增加 195 亿美元。12 月份出口额为 2665 亿美元，比 11 月份出口额减少 71 亿美元。12 月份进口额为 3649 亿美元，比 11 月份进口额增加 124 亿美元。强调 单击图表可查看大图。11 月份出口和进口均有所增加。出口同比增长 2.5%；进口同比增长 12.4%。最近，进出口均普遍增加。第二张图表显示了美国贸易逆差，包括石油和不包括石油。蓝线是总赤字，黑线是石油赤字，红线是石油产品贸易赤字。请注意，石油产品的净出口
Wednesday: Trade Deficit, ADP Employment, ISM Services
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数。• 上午 8:15，1 月份 ADP 就业报告。此报告仅适用于私人工资单（无政府）。市场普遍认为 1 月份新增 150,000 个工资单工作岗位，高于 12 月份新增的 122,000 个。• 上午 8:30，美国人口普查局发布 12 月份贸易平衡报告。市场普遍认为贸易逆差为 870 亿美元。11 月份美国贸易逆差为 782 亿美元。• 上午 10:00，1 月份 ISM 服务业指数。
Construction Spending Increased 0.5% in December
据美国人口普查局报告，总体建筑支出增加：2024 年 12 月的建筑支出经季节性调整后估计年率为 2,1922 亿美元，比 11 月修订后的估计值 2,1803 亿美元高出 0.5%。12 月的数字比 2023 年 12 月估计的 2,1013 亿美元高出 4.3%。2024 年的建筑价值为 2,1544 亿美元，比 2023 年的 2,0237 亿美元高出 6.5%。强调私人支出增加，公共支出减少：私人建筑支出经季节性调整后的年率为 1,6885 亿美元，比 11 月修订后的估计值 1,6741 亿美元高出 0.9%。...12 月，经季节性调整后的公共建筑支出年率为 5036 亿美元，比
Another swing state braces for impact as Trump tariffs target state’s top 3 trading partners
密歇根州官员正在对唐纳德·特朗普总统上周末征收的关税作出回应，最近的一份报告称，这将对密歇根州的经济造成不成比例的影响，该州的汽车行业使其“特别脆弱”。周六，特朗普对所有从加拿大和墨西哥进口的商品征收 25% 的关税，对中国进口商品征收 10% 的关税，定于周二生效，引发全面贸易战。惠誉评级根据美国人口普查局的贸易数据进行了分析，强调了哪些州受“广泛贸易战”影响最大，惠誉认为贸易战“可能会破坏”美国各州的经济。在这些州中，密歇根州可能受到的打击最严重，因为该州进口的加拿大、墨西哥和中国进口额占国内生产总值 (GDP) 的 19%，高于所有其他州。伊利诺伊州紧随其后，为 12%，而其他美国州的比
Q4 GDP Tracking: 2.1% to 3.0% Range
来自美国银行：自我们上次每周发布数据以来，我们对第四季度 GDP 跟踪预测已上调十分之三，至环比年化增长率 2.1%。[1 月 17 日估计]重点补充来自高盛：根据今天上午的数据，我们将第四季度 GDP 跟踪预测上调 0.1 个百分点至 +2.6%（环比年化），并将第四季度国内最终销售预测上调相同幅度至 +2.6%。[1 月 17 日估计]来自亚特兰大联储：GDPNowGDPNow 模型估计，2024 年第四季度实际 GDP 增长（经季节性调整的年率）在 1 月 17 日为 3.0%，四舍五入后与 1 月 16 日持平。在美国人口普查局和美联储理事会今天上午发布数据后，第四季度实际个人消费支出
Housing Starts Increased to 1.499 million Annual Rate in December
来自人口普查局：许可、开工和完工房屋开工：12 月私人拥有的房屋开工率经季节性调整后年率为 1,499,000。这比 11 月修订后的估计值 1,294,000 高出 15.8%，但比 2023 年 12 月的 1,568,000 低 4.4%。12 月单户住宅开工率为 1,050,000；这比 11 月修订后的 1,016,000 高出 3.3%。12 月五套或五套以上建筑的单元开工率为 418,000。2024 年估计开工 1,364,100 套住房。这比 2023 年的 1,420,000 低 3.9%。建筑许可：12 月经季节性调整后，私人拥有的住房单元建筑许可的年率为 1,483,0
How did we do on the "Misery Index" in 2024?
“痛苦指数 (MI)” 是通过将通货膨胀率与失业率相加得出的。2024 年的通货膨胀率为 2.95%（我使用了经季节性调整的 CPI 的月平均值）。失业率为 4.0%。SoMI = 2.95 + 4.0 = 6.95数据来源：所有城市消费者的消费者价格指数：美国城市所有商品平均值 (CPIAUCSL)。失业率 (UNRATE)。两者均来自圣路易斯联邦储备银行。按历史标准来看，6.95 是什么样子的？下图为 1948 年至 2024 年的 MI。历史平均值为 9.22（平均通货膨胀率为 3.53%，平均失业率为 5.69%）。1953 年的 MI 为历史最低值，为 3.66（通货膨胀率为 0.7
Retail Sales Increased 0.4% in December
按月计算，零售额从 11 月到 12 月增长了 0.4%（经季节性调整），比 2023 年 12 月增长了 3.9%。来自人口普查局的报告：根据季节性变化和节假日及交易日差异进行调整（但未根据价格变化进行调整），2024 年 12 月美国零售和食品服务销售额的预先估计为 7292 亿美元，较上月增长 0.4%，比 2023 年 12 月增长 3.9%。... 2024 年 10 月至 2024 年 11 月的百分比变化从上涨 0.7% 修订为上涨 0.8%。强调单击图表可查看大图。该图显示了自 1992 年以来的零售额。这是经季节性调整后的月度零售和食品服务销售（总计和不含汽油）。12 月不含
Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-January 2025
今天，在计算风险房地产通讯中：第 1 部分：房地产市场的现状；2025 年 1 月中旬概览简要摘录：1 月中旬的 2 部分概览提供了当前房地产市场的快照。我总是首先关注库存，因为库存通常说明了一切！我正在密切关注几个月的供应情况……新房库存占总库存的百分比仍然很高。下图使用全国房地产经纪人协会 (NAR) 的未经季节性调整 (NSA) 现有房屋库存和人口普查局的新房库存（仅已完工和在建库存）。房地产泡沫破裂后，新房库存花了数年时间才恢复到泡沫前占总库存的百分比。然后，随着疫情的爆发，现有房屋库存暴跌，现在新房占待售总库存的 22.4%，低于 2022 年 12 月的 27.2% 的峰值。随着现
