How the Bankers Outfoxed the Politicians
当银行家们呼吁美国建立中央银行时，他们声称他们只想找到一种阻止银行挤兑的方法。结果他们想要的远不止这些，而且他们也得到了更多。结果就是通货膨胀和资产泡沫的永久存在。
过去一周左右，我们经历了 2007 年以来最糟糕的银行沟通，当时英格兰银行向记者罗伯特·佩斯顿泄露了北岩银行紧急流动性请求的消息，引发了银行挤兑。当时和现在一样，糟糕的沟通惊动了马匹，引发了踩踏事件，导致银行倒闭。三家银行尤其对公众的恐惧表现出了非凡的麻木不仁：硅谷银行、瑞士信贷和富国银行。其中两家银行因其管理层对重要沟通的无能处理而付出了沉重的代价。但第三家似乎这次侥幸逃脱了。下一次，它可能不会那么幸运。图 1：硅谷银行 (SVB)在 Silvergate Bank 倒闭后，硅谷银行决定重组其资产负债表。SVB 2 月份公布的全年账目显示，它用长期政府证券支持高度波动的无保险存款，而这些证券
Silvergate Bank - a post mortem
Silvergate Bank 昨天倒闭了。其母公司 Silvergate Capital Corporation 发布了讣告（点击查看大图）：Silvergate Bank 在宣布其 10-K 全年账目大幅延迟并警告可能无法继续经营后，流血至死。我们永远不知道它是否能从 FTX 倒闭后的银行挤兑中恢复过来。宣布后的银行挤兑要严重得多。其主要加密货币客户的退出决定了 Silvergate 的命运。但死亡的代理人是一家政府机构。3 月 7 日，彭博社报道称，Silvergate Bank 自“上周”以来一直在与 FDIC 就可能的解决方案进行谈判。我们中的许多人原本预计 FDIC 将于上周五进入
COVID-Economics Links (May 12)
充分利用后疫情时代 - Dani Rodrik欧元区的银行监管：德国有所不同Nicolas Véron (PIIE)新冠经济学：经过审查的实时论文 - 第 16 期，CEPR新冠疫情也是一种重新分配冲击 - Jose Maria Barrero、Nicholas Bloom 和 Steven J. Davis (SSRN)新冠疫情危机中债务增长与财政紧缩的风险 - William G. Gale 和 Zachary Obstfeld (EconoFact)美联储国际设施 - Bruce Mizrach 和 Christopher J. Neely (圣路易斯联储)系统性危机中的银行解决框架 -
来源上周回购市场遇到了一些障碍。这一关键融资市场的交易压力将回购利率推高至远高于美联储的目标利率区间。这一发展导致一些观察人士担心，回购市场再次出现 2008 年那样的挤兑。然而，比尔·杜德利 (Bill Dudley) 和其他人指出，这只是技术性问题，而不是金融危机的开始。此外，美联储可以很容易地用一种老式工具——临时公开市场操作来解决这个问题，即使美联储上周的行动进展缓慢。推特上有很多关于回购市场压力的精彩讨论和解释，包括 Nathan Tankus、Bauhinia Capital、Guy LeBas 和 George Selgin 的讨论。记者和智库也发表了许多好文章。在这里，我想回应
Kenneth Arrow 的去世让很多人开始分享他们与他之间的互动。Larry Blume 在 Facebook 上发布了几个这样的故事，包括以下对我的贡献的回应（经许可引用）：这个故事一点也不奇怪；Ken 读了所有内容。我想我在其他地方提到过，我与 Ken 的最后一次谈话是在今年 6 月，内容是《道德情操论》。他和 Amartya Sen 轮流从记忆中引用其中的内容……我能认出这些引文，但没有做出回应。有一次在谈论纳什均衡和理性预期时，Ken 想知道我是否读过默顿关于预期的论述——不是罗伯特·Jr：https://www.jstor.org/stable/4609267。他还有很多莎士比亚
