Monthly retail sales sharply higher in November, but flagging YoY real sales spell further trouble
- 作者：新政民主党 实际零售销售是我最喜欢的宏观经济指标之一，今天上午更新至 11 月，仅使一个月的数据过时。这与实际个人支出一起，是缺失的两个最重要的指标之一，因为我们知道就业和实际收入一直停滞不前，但就重要的扩张与衰退指标而言，销售和购买又如何？让我切入正题：就名义支出而言，它证实了我们在 11 月份开始的每周红皮书和每日餐厅预订报告中看到的强劲势头。具体而言，继 9 月和 10 月均下调-0.1%之后，11 月名义零售额增长 0.6%。然而，实际上，经过通货膨胀调整后，情况有所不同。实际零售销售的问题更大，部分原因是没有 10 月份的数据，而 11 月份的数据因政府关闭而受到影响，尤其
- 作者：新政民主党 尽管政府关闭早已结束，但最近的政府住房更新是十月份的，也就是说，两个月已经过时了。因此，全国房地产经纪人协会的现房销售报告暂时成为我们了解住房市场的房屋销售、价格和库存的最佳报告之一。根据我今年的情况，美联储在2022年开始加息后，抵押贷款利率也迅速从3%上升到6%-7%的范围，并一直维持在这个水平。由于销售量遵循抵押贷款利率，现有房屋销售量迅速下降至年化 400 万套，并且一直保持在该范围内，在过去 3.5 年多的时间里通常为 +/-20 万套。自 9 月以来，抵押贷款利率一直处于 3 年以上区间的底部，12 月成屋销售如预期地做出了反应，突破了该区间，年化销量达到 4
US New Home Sales Fall Marginally in October
美国新单户住宅销售量在连续两个月增长后，10 月份略有下降，但库存仍然较高的情况下价格下降可能会支撑今年的新房市场。
Air Lease Reports Strong Aircraft Investment and Sales Activity in Q4 2025
航空新闻 – Air Lease Corporation 报告称，2025 年第四季度飞机投资和销售量巨大，强化了其机队增长战略和长期...
Air Lease Reports Strong Aircraft Investment and Sales Activity in Q4 2025
航空新闻 – Air Lease Corporation 报告称，2025 年第四季度飞机投资和销售量巨大，强化了其机队增长战略和长期...
In December, truck sales tanked while car sales and private jobs (per ADP) increased
- 作者：新政民主党 稍后我将撰写当天最大的经济发布，即 12 月 ISM 服务报告。与此同时，这里还有另外两个 12 月份的重要数据，一个来自私人来源 (ADP)，另一个来自 BEA 的 GDP 更新。首先，我认为我们无法对未来几个月官方就业报告的逐月准确性充满信心，这还不包括 2 月份政府可能再次关门造成的任何进一步干扰。言归正传，ADP 报告 12 月份私人就业岗位增加了 41,000 个。如下图所示，根据本系列数据，自 7 月以来，经济总共只增加了 27,000 个就业岗位，平均每个月增加 5,400 个就业岗位（！）：https://fred.stlouisfed.org/graph
Mortgage Defeasance I: Compound Interest Makes It Work
在《华尔街日报》最近的一篇文章中，亚历克斯·波洛克和我提议利用金融破坏来解锁抵押贷款市场。自 2022 年 9 月抵押贷款利率下调以来，现有房屋销售量一直严重低迷……《抵押贷款失效 I：复利使其发挥作用》一文首先出现在美国企业研究所 - AEI 上。
Newsletter: NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.13 million SAAR in November
今天，在CalculatedRisk房地产时事通讯中：NAR：11月现房销售增加至413万SAAR摘录：第四张图显示了2024年和2025年的按月现房销售。与2024年11月相比，销售量同比下降了1.0%。2025年最后一个月的同比比较将很困难......今年迄今为止，销售量为与去年相比下降了 0.5%——2024 年是 1995 年以来销售额的最低水平！今年的销量将接近去年。这会是30年来的最低销量水平吗？或许。但今年12月比去年多了一个工作日，因此2025年的销售额可能会超过2024年。文章中还有更多内容。
Lawler: Early Read on Existing Home Sales in November and Update on Mortgage/MBS Yields and Spreads
今天，在计算风险房地产时事通讯中：劳勒：抢先了解 11 月份现有房屋销售以及抵押贷款/MBS 收益率和利差更新简要摘录：来自住房经济学家汤姆·劳勒 (Tom Lawler)：根据截至今天在全国范围内发布的公开的当地房地产经纪人/MLS 报告，我预计全国房地产经纪人协会估计的现有房屋销售 11 月份经季节调整后的年率为 410 万套，与 2017 年持平。 10 月份的初步增速比去年 11 月份经季节性调整后的增速下降 1.7%。未经调整的销售量应会出现较大的同比下降，反映出今年 11 月的工作日数较去年 11 月减少。当地房地产经纪人/MLS 报告显示，上个月现有单户住宅销售价格中位数较去年同
Part 2: Current State of the Housing Market; Overview for mid-December 2025
今天，计算风险房地产时事通讯：第 2 部分：房地产市场现状； 2025 年 12 月中旬概述简要摘录：昨天，第 1 部分：房地产市场现状； 2025 年 12 月中旬概览 我回顾了房屋库存和销售情况。我指出，今年现房的关键故事是库存急剧增加（几乎回到大流行前的水平），销售低迷并与去年持平（2024 年的销售量是 1995 年以来的最低水平）。这意味着价格面临压力。在第二部分中，我将关注房价、抵押贷款利率、租金等......凯斯希勒国家指数 9 月份同比增长 1.3%，10 月份报告中的同比情况可能与 9 月份大致相同（基于其他数据）......在 1 月份报告中，凯斯希勒国家指数上涨 4.2%
