Housing in Recession: Interest Rates or Policy Uncertainty
财政部长贝森特表示，由于高利率，房地产市场陷入衰退。政策的高度不确定性是否会产生一些影响？首先，按 10 年预期通胀调整的 30 年期抵押贷款： 图 1：实际住宅投资，单位为 10 亿。2017 年 SAAR（黑色，左刻度），按 10 年 SPF 中值通胀调整的 30 年期抵押贷款利率，单位为 %（蓝色，[...]
Light Vehicle Sales Decreased to 15.3 Million SAAR in October; Lowest in 15 Months
Omdia 报告称，按季节性调整后的年度基础 (SAAR) 计算，10 月份轻型汽车销量为 1,530 万辆。 10月美国轻型车销量同比下降4.5%； 1,530 万辆 SAAR 为 15 个月以来的最低水平（付费网站）由于纯电动汽车的交付量下降且大多数细分市场出现下滑，10 月份的需求跌至长期低点，经季节性调整后的年增长率为 1,530 万辆。这比 9 月份的销量下降了 6.7%，比 2024 年 10 月下降了 5%。点击图表查看大图。该图表显示了自 2006 年 BEA（蓝色）到 10 月份的轻型汽车销量（来自 Omdia 的红色）。3 月和 4 月汽车销量超过 1700 万辆 SAAR
Light Vehicle Sales Decreased to 15.3 Million SAAR in October; Lowest in 15 Months
Omdia 报告称，按季节性调整后的年度基础 (SAAR) 计算，10 月份轻型汽车销量为 1,530 万辆。 10月美国轻型车销量同比下降4.5%； 1,530 万辆 SAAR 为 15 个月以来的最低水平（付费网站）由于纯电动汽车的交付量下降且大多数细分市场出现下滑，10 月份的需求跌至长期低点，经季节性调整后的年增长率为 1,530 万辆。这比 9 月份的销量下降了 6.7%，比 2024 年 10 月下降了 5%。点击图表查看大图。该图表显示了自 2006 年 BEA（蓝色）到 10 月份的轻型汽车销量（来自 Omdia 的红色）。3 月和 4 月汽车销量超过 1700 万辆 SAAR
Schedule for Week of November 2, 2025
本周关键（缺失）的报告是 10 月就业报告。其他关键指标包括 10 月 ISM 制造业和服务业指数，以及 10 月汽车销量。由于政府关门，红色项目不会发布。----- 11 月 3 日星期一 ----- AM 10:00：10 月 ISM 制造业指数。共识为 49.2，高于 49.1。上午 10:00：9 月建筑支出。下午 2:00：高级贷款官员对 10 月份银行贷款实践 (SLOOS) 的意见调查。全天：10 月份轻型汽车销量。一致认为销量为 1,550 万辆 SAAR，低于 9 月份的 1,640 万辆 SAAR（季节性调整年率）。该图显示了自 BEA 于 1967 年开始保存数据以来的轻
October Forecast: Vehicle Sales Down Sharply Due to Decline in EV Sales
来自 J.D. Power：随着电动汽车的领先趋势逆转，10 月份新车销量下降；激励到期后，电动汽车份额跌至 5.3% 简要摘录：根据 J.D. Power 和 GlobalData 的联合预测，2025 年 10 月新车销量（包括零售和非零售交易）预计将达到 1,249,800 辆，同比下降 6.9%。 2025 年 10 月有 27 个销售日，与 2024 年 10 月相同。新车总销量经季节调整的年化率 (SAAR) 预计为 1510 万辆，比 2024 年 10 月减少 110 万辆……J.D. Power 数据和分析部门总裁托马斯·金 (Thomas King)：“10 月的结果反映了
Final Look at Housing Markets in September and a Look Ahead to October Sales
今天，在计算风险房地产时事通讯中：9 月份住房市场的最终观察和 10 月份销售的展望简要摘录：在全国房地产经纪人协会® (NAR) 发布月度现房销售报告后，我获取了 NAR 之后报告的其他当地市场数据。这是 9 月份对当地市场的最终观察。9 月份有几个关键故事：• 截至 9 月份，NSA 销售额同比下降 0.2%，2024 年销售额为 1995 年以来最低！• 销售额 SAAR（经季节调整的年率）近 3 年来一直在 400 万左右反弹。• 供应月数高于大流行前的水平（这是自 2015 年以来 9 月份的最高水平）。• 中位数价格同比上涨2.1%， 随着库存的增加，一些偏远地区的价格将进一步下跌
本周计算风险房地产时事通讯：点击图表查看大图。• NAR：9 月现房销售增至 406 万 SAAR• NMHC 公寓：第三季度市场状况“疲软”• Lawler：提前阅读 9 月现房销售情况，以及 MBS 收益率和息差更新• 第二次审视 9 月当地住房市场• 加州房屋销售 2017 年 SAAR 同比增长 6.6%九月这通常出版 4 每周 6 次，并提供更深入的房地产市场分析。
NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.06 million SAAR in September
来自 NAR：NAR 成屋销售报告显示 9 月环比增长 1.5%• 成屋销售增长 1.5% – 9 月季调后年增长率为 406 万套• 未售出库存增长 1.3% – 155 万套相当于 4.6 个月的供应量同比• 成屋销售增长 4.1%• 中位数增长 2.1%现有房屋销售价格为 415,200 美元重点 该图显示了自 1994 年以来按季节调整年率 (SAAR) 计算的现有房屋销售情况。9 月份的销售额（406 万年 SAAR）比上个月增长 1.5%，与 2024 年 9 月的销售率相比增长 4.1%。第二张图显示了全国现有房屋库存。根据 NAR，9 月库存从上月的 153 万套增加到 155
Newsletter: NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.06 million SAAR in September
今天，CalculatedRisk 房地产时事通讯中：NAR：9 月现房销售增至 406 万 SAAR 摘录：第四张图显示了 2024 年和 2025 年按月的现房销售情况。与 2024 年 9 月相比，销售额同比增长 4.1%。这是最简单的同比比较。...根据 NSA 9 月份的数据，这一数字高出了 11% 9月份房地产泡沫破裂的最低点 这发生在 2010 年 9 月。年初至今，NSA 销售额下降了 0.2%。文章中还有更多内容。
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情况。周四：• 美国东部时间上午 8:30，将发布首次每周失业救济申请报告。 （不会发布）• 上午 8:30，芝加哥联储 9 月份全国活动指数。这是其他数据的综合指数。• 上午 10:00，来自全国房地产经纪人协会 (NAR) 的 9 月份成屋销售数据。一致认为 NAR 报告的销售额为 406 万 SAAR。去年，NAR 报告称 2024 年 9 月的销售额为 390 万 SAAR。住房经济学家 Tom Lawler 预计 NAR 将报告 9 月份销售量为 400 万 SAAR。• 上午 11:00，堪萨斯城联储 10
2nd Look at Local Housing Markets in September
今天，计算风险房地产时事通讯：第二次审视 9 月份当地住房市场简要摘录：NAR 计划于 10 月 23 日星期四上午 10:00 发布 9 月份现房销售情况。一致认为 NAR 报告的销售额为 406 万 SAAR。去年，NAR 报告 2024 年 9 月的销售额为 390 万 SAAR。住房经济学家 Tom Lawler 预计 NAR 9 月份的销售额为 400 万 SAAR。9 月销售将主要针对 7 月和 8 月签署的合同，7 月和 8 月平均抵押贷款利率为 6.72% 和 6.59%（低于 7 月成交销售）。9 月，这些市场的销售额同比增长 8.2%。上个月，也就是 8 月份，未经季节性调
Lawler: Early Read on September Existing Home Sales, and Update on MBS Yields and Spreads
今天，在计算风险房地产时事通讯中：劳勒：早读 9 月现有房屋销售以及 MBS 收益率和息差更新简要摘录：来自住房经济学家汤姆·劳勒：早读 9 月现有房屋销售基于今天在全国范围内发布的公开的当地房地产经纪人/MLS 报告，我预计全国房地产经纪人协会估计的现有房屋销售按季节调整后的年增长率计算400 万 9 月份，与 8 月份的初步增速持平（相对于州和地方房地产经纪人数据，该增速看起来过高），比去年 9 月份经季节性调整的增速增长了 2.6%。未经调整的销售量应会出现较大的同比增幅，反映出今年 9 月的工作日数量相对于去年 9 月有所增加。当地房地产经纪人/MLS 报告显示，上个月现有单户住宅销售
California Home Sales Up 6.6% Year-over-year SAAR in September
今天，在计算风险房地产通讯中：加州 9 月份房屋销售同比增长 6.6% SAAR 简短摘录：NAR 计划于 10 月 24 日星期四上午 10:00 发布 9 月份现房销售情况。一致认为 NAR 报告的销售额为 406 万 SAAR。去年，NAR 报告称 2024 年 9 月的销售额为 390 万 SAAR。加利福尼亚州报告了季节性调整后 (SA) 销售额和一些库存指标，而当地大部分地区未经过季节性调整 (NSA)。 来自加州房地产经纪人协会® (C.A.R.) 的信息：加州房屋销售在 9 月出现反弹，月度和年度涨幅适度，C.A.R.连续五个月同比下降后，9 月份房屋销售活动较 8 月份销售的
IMF World Economic Outlook October Forecast Out
从报告来看，美国经济增长较快，但美国水平低于特朗普前的趋势： 图 1：报告的 GDP（粗体黑色）、国际货币基金组织 10 月《世界经济展望》（青色三角形）、《华尔街日报》（棕褐色）、《金融时报》（紫色圆圈）、CBO（蓝色）、GDPNow（浅蓝色方块）、2023-24 随机趋势（灰色），全部单位为 10 亿。Ch2017$，SAAR。 《华尔街日报》2026 年第 4 季度的平均值是第 4 季度/第 4 季度的增长。资料来源：BEA，[...]
WSJ Survey: Below Trend Growth
今天发布：图 1：GDP（黑色粗体）、《华尔街日报》平均值（蓝色）、《华尔街日报》+/- 20% 边界（灰色）、GDPNow 为 10/7（浅蓝色方块）、圣路易斯即时预报 10/10（紫色方块）、OMB 中期审查（浅绿色三角形），全部为 bn.Ch.2017$ SAAR。资料来源：BEA、华尔街日报、亚特兰大联储、圣路易斯联储（通过 FRED）。 OMB 和作者的计算。只有三位受访者预测 [...]
