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2024 年葡萄牙经济与金融深度回顾
在经济增长放缓和通胀从高位回落的背景下，对葡萄牙的脆弱性进行了分析（ 2 ）。 GDP 增长从 2022 年的 6.8% 放缓至 2023 年的 2.3%。 这反映了外部需求减弱和利率上升导致的国内需求暂时放缓。 预计 2024 年初增长将保持低迷，随后将逐步改善，因为就业和工资的稳步增长将支持国内需求。 私人消费和投资将成为主要的增长动力。 从全年来看，委员会 2024 年冬季中期预测预计 2024 年和 2025 年的增长率分别为 1.2% 和 1.8%，因此将继续超过欧元区平均水平。与此同时，通货膨胀率从 2022 年的 8.1% 放缓至 2023 年的 5.3%。这反映了能源价格的大幅下调以及食品和非能源工业品价格的减速。2023 年最后一个季度，通货膨胀率大幅下降至 2.4%（同比），预计 2024 年将进一步降至 2.3%，2025 年将降至 1.9%。尽管如此，鉴于预计家庭收入将持续增长，预计核心通胀率仍将略高于总体通胀率，与欧元区大致一致。展望未来，意外的外部冲击可能会影响经济增长。因此，葡萄牙私人和公共债务比率的调整速度可能会放缓。
2024-2025 年经济展望（截至 2024 年第 2 季度）
2024 年和 2025 年，全球经济可能保持 2.7% 的稳定增长，但增速低于疫情前水平。2024 年，得益于强劲的国内需求，美国经济出现显著改善，而制造业和经济刺激措施则提振了中国的前景。印度和东盟经济体将继续保持稳固的基础，而欧元区和日本将经历低迷的增长。然而，我们预计 2025 年经济驱动力将发生转变：东盟经济体将加快步伐，印度尽管略有放缓但仍将保持强劲增长，日本和欧元区将出现温和反弹。相比之下，预计美国经济将放缓，持续的结构性问题将阻碍中国经济增长。我们预计中期全球经济将放缓，原因是新出现的挑战——尤其是中国的结构性问题、地缘政治紧张局势以及包括美国总统竞选在内的全球即将举行的选举带来的政策不确定性。在通胀回落的情况下，主要央行在欧洲央行和加拿大央行的带领下逐步下调政策利率。美联储和英国央行可能会在 2024 年下半年降低政策利率，而日本央行预计将在中期通胀预测上调后再次加息。
阿格斯报告样本
• 4 月份美国 PGP 合约经历了大幅回调，跌至 220 美元/吨，结束了为期六个月的价格上涨。4 月份的结算价涨跌不一，大多数买家接受 220 美元/吨的降价，而其他买家则能够确保价格下降超过 300 美元/吨。 • 陶氏位于德克萨斯州弗里波特的 750,000 公吨/年的 PDH 装置于 4 月 27 日发生意外停机。该装置于 5 月 3 日重新启动，停机期间对现货价格的影响微乎其微。 • 一家美国墨西哥湾沿岸的环氧丙烷生产商目前正在停机维护，另一家计划在 5 月中旬进行检修。停产对丙烯现货价格几乎没有影响。 • 美国丙烯市场将在第三季度继续受到供应限制，Enterprise 位于德克萨斯州蒙特贝尔维尤的 750,000 吨/年的 PDH-2 装置的丙烷脱氢 (PDH) 工厂将于 6 月开始检修。 • 4 月份聚丙烯 (PP) 合约价格与当月 PGP 结算价一致。4 月份 PP 需求依然低迷，因为买家大多持观望态度，预计 5-6 月份价格将进一步回落。
吉利汽车控股有限公司今年二三年报
今年二三年，在疫情全面解封的背景下，本集团成功超额完成年初设定的165万辆车辆之销量目标。供应链逐步稳定，电池和芯片等零部件的价格也开始回落。燃油需求下降，但销售效率仍提升。此外，出口销量大幅增长。然而，本集团同时也进行了东部地区的竞争，价格战贯穿了整个年度。在此复杂的环境下，本集团的表现依然得到改善。今年二三年，本集团总收益增加了21%，达到人民币1,792亿元。财务为人民币49.4亿元，同比增长6%。去年非控股股东权益后，归 属本公司股权溢利为人民币53.1亿元，同比增长1%。如果不考虑今年二二年认购雷诺韩国联营公司之议价收购收益人民币17.5亿元对万亿的影响，归属本公司股权溢利应同比增长了51%。由于产品组合持续优化和新能源车重大升级，本集团的平均工厂销售价格较去年上涨了2%。在按备考基础入领克合资公司及睿蓝联营公司分别销售之「领克」及「睿蓝」品牌汽车后，本集团的综合平均出厂销售价格同期持平。 年内，新能源汽车虽然有所增加，但在规模化降本及产品结构改善下，整体毛利率仍同比增加1.2个百分点，至15.3%。本集团年内继续保持良好的经营水平，总现金水平加码（银行结余及现金受银行存款）在今年三年二年末增加了13%，达到人民币379.6亿元。
2023 年 3 月商业和消费者调查结果显示欧盟和欧元区经济信心和就业预期略有下降
在欧盟，3 月份 ESI 指数小幅下降，原因是工业、零售贸易和建筑业信心略有下降。服务业和消费者信心指数基本保持不变。在欧盟最大的几个经济体中，意大利（+2.0）、荷兰（+0.9）和法国（+0.7）的 ESI 指数有所上升，而波兰（+0.3）、西班牙（+0.1）和德国（-0.1）的 ESI 指数基本保持不变。3 月份工业信心再次失去动力（-0.7），原因是管理者的生产预期进一步受挫，对当前整体订单水平的评估略有恶化，而对成品库存的评估基本保持稳定。在未纳入信心指标的问题中，管理者对过去产量的评估也有所下降，而对出口订单的评估则小幅上升。服务业信心保持不变（±0.0），因为管理者对过去业务状况和过去需求的恶化看法被更光明的需求预期所抵消。经过五个月的改善后，消费者信心复苏陷入停滞（-0.1）。消费者对本国总体经济形势的乐观程度有所下降，但大宗采购意愿有所改善。消费者对家庭过去财务状况和未来财务状况的看法基本保持稳定。零售贸易信心回落（-0.6），原因是对库存量评估进一步上升。零售商对其过去和预期业务状况的评估基本保持稳定。
2020 年第四季度新加坡经济表现
2021 年 2 月 15 日。贸易和工业部 (MTI) 今天宣布，新加坡经济在 2020 年萎缩了 5.4%。对于 2021 年，MTI 将 GDP 增长预测维持在“4.0% 至 6.0%”。2020 年第四季度经济表现 1 新加坡经济在第四季度同比萎缩 2.4%，较上一季度 5.8% 的萎缩有所改善。经季节性调整后的季度环比经济增长 3.8%，而上一季度则增长了 9.0%。2 制造业同比增长 10.3%，延续了第三季度 11.0% 的增幅。增长得益于电子、生物医药制造、精密工程和化学品集群的产出扩张，这足以抵消运输工程和一般制造集群的产出下滑。经季节性调整后，建筑业环比萎缩 1.4%，较上一季度 9.7% 的扩张有所回落。3 建筑业同比萎缩 27.4%，原因是公共部门和私营部门的建筑工程均出现下滑，但较第三季度 52.5% 的萎缩有所改善。经季节性调整后，建筑业环比增长 55.6%，高于上一季度 37.5% 的增长。批发贸易业同比增长 1.8%，扭转了第三季度 5.0% 的萎缩。增长主要由机械、设备和用品部门的扩张推动，这得益于电信设备和计算机批发商（尤其是移动设备）的强劲表现。经季节性调整后，建筑业环比增长 27.4%，较上一季度 5.7% 的萎缩有所改善。
2024 年 12 月商业和消费者调查结果显示欧盟和欧元区经济信心和就业预期下降
12 月份工业信心回落（-2.2），反映出所有三个分项（即管理者的生产预期以及他们对当前订单水平和成品库存的评估）均大幅下降。在信心指标中未包括的问题中，管理者对过去生产的近期变化明显更为悲观，而对出口订单的看法则略有改善。服务业信心略有改善（+0.6），这得益于管理者对过去需求的评估明显上升。然而，这部分被需求预期的恶化所抵消。管理者对过去商业状况的评价基本保持不变。消费者信心连续第二个月下降（-1.0）。消费者对各自国家总体经济形势和大宗采购意图明显变得更加悲观。相比之下，消费者对家庭预期财务状况和过去财务状况的看法基本保持不变。零售贸易信心保持大致稳定（+0.1）。零售商报告称，未来 3 个月的业务预期有所改善，库存量评估也略有好转。然而，这些增长大多被对过去业务状况的恶化看法所抵消。由于建筑商对就业预期更为谨慎，12 月份建筑信心略有减弱（-0.5），而他们对订单的看法保持不变。表示需求不足是限制因素的建筑经理比例略有下降（-0.5 个百分点至 32.8%），同时
展望2025：建筑业保持其...
要点 在 2024 年达到 4100 万工作小时 (+4%) 的新高度后，土木工程和道路行业将出现短期小幅放缓，因为与魁北克水电公司 2024 年行动计划相关的新项目将在未来几年内填满订单。工作小时数小幅下降至 4050 万工作小时 (-1%) 的原因是 2025 年和 2026 年道路系统支出减少。 2024 年，工业部门受到电池项目的刺激，比 2023 年增长 24%。2025 年，上升趋势将继续，活动量将增加 14%，这将转化为 1650 万工作小时。然而，目前电池行业存在一些不确定性。过去三年，魁北克基础设施计划的投资在 2004 年达到了机构建设的顶峰，因此预计机构和商业部门将小幅回落 -2.1%，预计工作时间为 116.5 小时。同样包括在这一领域的高层住宅建设也将在 2025 年放缓，因为此类项目的住房开工数量较少，这一数量在 2023 年触底，并将继续对未来产生影响。住宅行业将走出低迷：预计增长 7%，工作时间为 3800 万小时。住房需求和盈亏平衡利率的回归将推动该行业上涨。预计 2025 年将有 48,000 套住房开工。对工人的需求仍然很高
经济指南
来源：Refinitiv 来源：Refinitiv 尽管核心通胀率仍高于 2% 的目标，但在 2023 年 11 月至 2024 年 3 月期间徘徊在 4% 附近后，过去几个月明显放缓。令人不安的是，美国美联储 (Fed) 首选的通胀指标——核心个人消费支出 (PCE) 价格指数——表现更为坚挺，在 2 月至 4 月期间保持稳定在 2.8%，然后在 5 月和 6 月放缓至 2.6%。预计美国通胀将进一步缓和，但强劲的经济将限制下降速度。美联储在其 6 月份经济预测摘要中，将 2024 年核心 PCE 通胀预测从 3 月份的 2.6% 上调至 2024 年第四季度的 2.8%。然后，预计通胀将在 2025 年第四季度降至 2.3%，并在 2026 年达到 2% 的目标。在欧元区，通胀沿着一条不稳定的路径向 2% 的目标迈进，从 3 月份的 2.4% 上升至 5 月份的 2.6%，然后在 6 月份降至 2.5%。服务业通胀保持在 4% 左右，抵消了食品和能源价格走软带来的下行压力。由于服务业通胀高企，5 月和 6 月核心通胀率保持不变，为 2.9%。尽管核心价格坚挺，但欧洲央行 (ECB) 预测 2024 年 CPI 平均为 2.5%，2025 年为 2.2%，2026 年为 1.9%。在英国，通胀下降的速度快于大多数其他发达国家，5 月份从高基数回落至 2%，6 月份保持稳定。然而，核心通胀率仍然高企在 3.5%。日本 6 月份通胀率升至 2.8%，主要原因是
卡塔尔为外国投资者提供有竞争力的商业环境
多哈：标普全球编制的卡塔尔金融中心 (QFC) 最新采购经理人指数 (PMI) 调查数据显示，卡塔尔非能源私营部门在 2024 年底表现强劲。劳动力市场仍然是整体商业环境改善的主要驱动力，就业和工资的最新增长仍处于有记录以来的最高水平。对商品和服务的需求进一步增加，支持了总体活动的增长并产生了未偿业务的增长。12 个月的活动前景依然乐观。尽管工资压力加大，但总体成本通胀从 10 月份的四年高点进一步回落，而企业仅小幅降低了自己的价格。卡塔尔 PMI 指数是根据对约 450 家私营企业的调查回复汇编而成的。该小组涵盖制造业、建筑业、批发、零售业和服务业，并根据官方国民账户数据反映非能源经济的结构。卡塔尔金融中心 PMI 是非能源私营部门表现的综合单数指标。它来自新订单、产出、就业、供应商交货时间和采购库存等指标。12 月 PMI 持平于 52.9，表明非能源私营部门经济的商业状况总体稳健增长。2024 年最后一个季度，总体数字趋于 52.9，高于第三季度的 52.0，高于自 2017 年 4 月以来的长期调查平均值 52.3。卡塔尔金融中心管理局首席执行官 Yousuf Mohamed Al Jaida：“总体 PMI