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World File Search System小盘股
Driehaus 中小型股增长策略摘要
• 7 月份，小盘股的表现几乎创下了大盘股的记录。本月，小盘股罗素 2000 指数上涨 10.16%，罗素 2000 增长指数上涨 8.19%，而标准普尔 500 指数则落后，仅上涨 1.22%。小盘股飙升的触发因素始于 7 月 11 日，当时美国 CPI（消费者价格指数）远低于预期。再加上美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鸽派言论，根据联邦基金期货市场的数据，9 月份开始降低联邦基金利率的可能性从 75% 上升到接近 100%。推动小盘股轮动的另一个因素是针对唐纳德·特朗普的暗杀未遂导致前总统的民意调查激增。随后，人们对乔·拜登的持续健康担忧以及他突然退出总统竞选大大增加了唐纳德·特朗普在 11 月获胜的可能性。市场认为特朗普胜选对小型股和美国经济有利。副总统卡马拉·哈里斯成为民主党候选人后，选举形势很快再次发生变化，导致选举胜算暂时大致为 50/50。
高盛科技机会基金
标准普尔 500 指数在 2024 年第四季度上涨了 2.41%（总回报，美元）。美国总统大选后，市场出现了本季度最大涨幅，因为市场波动性降低，加上企业减税预期带来的积极势头，有助于改善情绪并提高回报。虽然第三季度的企业盈利受到市场的欢迎，但由于大型科技股的强劲表现，标准普尔 500 指数跑赢等权重指数，因此跑赢率有所收窄。相比之下，以罗素 2000 指数为代表的小盘股表现不佳，尽管受到以国内为重点的政府的推动和小企业主重新燃起的乐观情绪的推动，反映出人们对新政府可能导致财政政策发生重大转变以刺激经济增长的信心增强。然而，小盘股的乐观情绪受到对信贷条件收紧和持续通胀压力的担忧的抑制，这打压了更具周期性和杠杆率的小盘股成分股的情绪。联邦公开市场委员会 (FOMC) 实施了两次 25 个基点的降息，但暗示未来降息的节奏将放缓，这对市场信心产生了负面影响。一系列停滞的消费者物价指数 (CPI) 报告和坚挺的劳动力市场数据进一步加强了 FOMC 的防御性立场。标普 500 指数中表现最好的板块是非必需消费品、通信服务和金融，而表现最差的板块是材料、医疗保健和房地产。
罗素美国指数聚焦 - 2025 年 1 月
2024 年，大盘股和成长股占据主导地位，但并非没有波动。2024 年第一季度，市场重新调整了对货币宽松步伐的预期（从 2023 年第四季度开始），大盘股和成长股分别跑赢了小盘股和价值股。它们在第二季度保持了领先地位，并受到了人工智能技术投资等结构性利好因素的推动，这些因素推动了相关行业的回报，例如软件服务、芯片制造商、芯片设备制造商。人工智能推动的反弹也扩展到科技行业之外，惠及电力和电信设备等非科技行业。然而，在第三季度，随着通胀持续下降、对美国货币宽松的预期增强以及美联储大幅下调政策利率 50 个基点，小盘股和价值股等落后市场板块反弹，本季度跑赢大盘股和成长股。事实上，与罗素 1000 成长指数过去 12 个月的出色表现形成鲜明对比的是，该指数在第三季度落后于其他规模和风格的指数。
小松矿业公司非合格递延薪酬计划指南 2021
首次加入 DCP 时，您可以指定每种资金来源的投资选择。但是，您可以随时通过访问 www.401k.com 上的帐户更改这些选择。如果您选择不进行投资选择，您的延期付款和公司供款将直接转入计划的默认投资：基于出生年份并假设您在 65 岁退休，与您的退休日期最接近的目标日期基金。这些基金提供多元化的投资组合，随着基金达到目标日期并超过目标日期，投资组合逐渐变得更加保守。随着基金资产配置的变化，每个目标日期基金的投资风险也会随时间而变化。这些基金受金融市场波动的影响，包括美国和国外的股票和固定收益投资，并且可能面临与投资高收益、小盘股、商品挂钩和外国证券相关的风险。在任何时候，包括在目标日期或之后，投资本金均不受保证。
科威特战略概况
上个月，我们的科威特策略表现强劲，涨幅为 +1.43%，有效超越了科威特全股指数和 Premier Market Index，这两个指数分别上涨了 +0.75% 和 -0.41%。这一强劲的月度表现使我们的年初至今涨幅达到 +6.55%，继续超越同期的 Premier Market Index。然而，虽然我们设法超越了 Premier Market Index，但我们落后于科威特全股指数约 4%。这一差距很大程度上可以归因于主要市场中小盘股的出色表现，这推动了该指数上涨。这种势头在很大程度上是由投机交易推动的，尤其是在非必需消费品领域，该领域年初至今已飙升 68.8%。然而，对我们来说，这个领域很难驾驭，主要是因为符合伊斯兰教法的股票数量有限，这限制了我们对某些高绩效股票的投资。
了解股权评分方法
如下文详细讨论的那样，这一单一股票评分和相关情绪由 LSEG StarMine 提供，该公司主要致力于为机构投资者构建量化因子模型。它通过规范第三方研究提供商的评级分布（使其更具可比性）并根据历史准确性在最终评分中对每个提供商的评级进行加权来计算。按市值计算的 1,500 只最大股票的股票汇总评分经过强制排名，以确保评级分布的一致性。这意味着模型将提供多种分数，从而帮助投资者评估最大的股票（按市值计算），这些股票通常构成富达投资者投资组合的大多数。最后，小盘股在没有强制排名的情况下被放入这个分布中，并且可能不会表现出相同的均衡分布。LSEG StarMine 每天根据独立研究提供商在每个交易日收盘后提供给它的评级更新股票汇总评分。
工匠非美国中小型增长战略
全球股市在第四季度下跌，尤其是在 12 月，因为美联储暗示不太可能像市场预期的那样在 2025 年大幅降息。债券收益率上涨，股票大幅下跌，尤其是小盘股。在 2024 年期间，美国股市上涨，因为美联储连续三次降息，年底利率在 4.25% 至 4.50% 之间。美国经济保持健康，劳动力市场富有弹性，增长强劲，通胀率全年回落至 3% 以下。在欧洲，经济增长仍然脆弱。在今年的最后一次政策会议上，欧洲央行继续降息，将存款利率降至 3%，理由是存在增长风险，而英国央行将利率维持在 4.75% 不变，优先考虑顽固的通胀而不是停滞的增长。在亚洲，日本央行将基准利率维持在 0.25%，但暗示如果其经济和价格预测得到满足，可能会加息。相比之下，中国在等待特朗普政府上台后预期征收的关税的同时，宣布了一系列刺激措施，旨在提振资本市场和房地产行业。
颠覆性技术战略概况
Rasameel 颠覆性技术策略在 2024 年 11 月实现了 +4.6% 的正回报，使其年初至今的回报率升至 +11.3%。本月，受政治、经济和市场动态的推动，全球资产类别均出现了重大波动。全球股市上涨 +3.7%（以美元计算），美国股市在共和党在美国大选中大获全胜后表现出色。这导致美国股市创下新高，尤其是周期性和小盘股，尽管欧洲和亚洲股市因关税威胁和美元走强而陷入困境。全球政府债券回报率为 +1.1%，美国国债收益率波动，欧洲债券收益率下降。大宗商品表现喜忧参半：布伦特原油保持稳定，天然气价格飙升，黄金走弱，而比特币接近 100,000 美元。主要地区的通胀率仍然高企，促使各国央行谨慎放松货币政策。包括欧洲财政紧张局势、地缘政治冲突以及中国的刺激措施在内的政治发展也影响了市场行为。
阿不福斯小型公司信托有限公司
在特朗普赢得总统大选的推动下，美国股市度过了强劲的一年，12 月稍作喘息。由于市场继续消化 10 月份不利于商业的预算案，英国股市本月也表现平平。富时全股指数当月下跌 1.2%，而小型股指数表现更为强劲，DNSCI (XIC) 上涨 0.3%。全年来看，大盘股和小盘股指数都上涨了 9.5%。鉴于人们对英国前景普遍感到悲观，许多人认为 2023 年底不太可能实现这样的回报。该基金 12 月回报率为 0.2%，全年回报率为 12.1%。在新闻淡静的一个月里，年金公司 Just Group 为公司的业绩做出了积极贡献。它受益于繁忙的大宗年金市场，因为固定收益养老基金希望利用资金盈余。酒吧集团 Marston's 的业绩强劲，得益于健康的同店销售，并指出圣诞节预订量超过去年。总部位于伦敦的房地产经纪公司 Foxtons 的股价从预算后的下跌中恢复过来，因为住房活动数据依然活跃。内容创作市场的产品提供商 Videndum 的业绩不佳。在 2023 年好莱坞编剧罢工之后，其市场正在经历缓慢的复苏。在 2025 年上半年，该公司将寻求修改银行契约并为其借贷工具再融资。ZIGUP 的业绩弱于预期，因为残值的正常化降低了其汽车租赁业务的处置利润。获利回吐影响了 CMC Markets 当月的股价。