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World File Search System并购
利用生成式人工智能重塑并购
另一方面，技术也是简化和加速与并购相关的流程的工具。例如，虚拟数据室、用于管理复杂集成程序的基于云的工具以及大数据和分析的进步已经改变了尽职调查、协作、风险评估和决策流程。这些改进已经转化为更顺畅、更快速的业务实体整合和分离，以及整体上更好的交易结果。事实上，埃森哲最近的研究发现，在 80% 超过行业平均水平的交易中，交易者非常重视技术。对于许多交易者来说，技术既是他们并购战略的“手段”，也是“目的”。
2023 年 ECHELON RIA 并购交易报告
尊敬的交易员，2023 年，财富管理行业又经历了并购活动强劲的一年，远高于历史水平，但略低于 2022 年的总数。鉴于过去一年宏观经济和地缘政治不确定性带来的挑战，这一点尤其值得注意。然而，交易总数只能部分反映财富管理并购生态系统的情况。行业每个部分都存在着一系列不断变化的动态，2023 年 ECHELON RIA 并购交易报告提供了数据驱动的分析，分析了影响并购市场的关键趋势。今年报告的亮点包括：I. 财富管理交易活动回顾和 2023 年顶级交易：2023 年宣布了 321 笔交易，同比下降 5.6%。考虑到 2023 年 1 月至 7 月期间联邦基金利率飙升（增长约 20 倍），这一相对较小的下降令人印象深刻。每笔交易的平均资产升至 17 亿美元，与此同时，涉及资产超过 1000 亿美元的卖方的已宣布交易数量也有所增加。这是由于几笔大型交易的完成以及由于市场表现而导致的全年 AUM 水平的提高，标准普尔 500 指数上涨了 24%，纳斯达克指数上涨了 43%。II. 财富管理并购与更广泛的并购市场：在全球并购浪潮的背景下
商业服务并购 - KPMG Corporate Finance LLC
©2024 KPMG Corporate Finance LLC，特拉华州有限责任公司。FINRA/SIPC 成员。KPMG Corporate Finance LLC 是 KPMG LLP 的子公司，KPMG LLP 是一家特拉华州有限责任合伙企业，也是 KPMG 全球组织的成员公司，该组织由独立成员公司组成，隶属于英国私人担保有限公司 KPMG International Limited。KPMG Corporate Finance LLC 不从事公共会计业务。保留所有权利。
劳动力市场力量：英国竞业禁止协议和并购影响的新证据
摘要 买方垄断是现代劳动力市场的一个重要特征。我们研究了它对工人的影响。我们报告了英国首次代表性的竞业禁止协议 (NCA) 调查，发现约 26% 的工人似乎受到覆盖，这一比例高于美国 (18%) 和意大利 (16%) 的同类调查。尽管 NCA 对技术工人来说更为普遍，但大量低技能工人也受到 NCA 的约束（例如超过五分之一的工厂操作员）。此外，尽管 NCA 与更高的培训相关（取决于其他技能衡量标准），但我们认为这些好处不太可能证明其高普及率是合理的。最后，我们研究了 1997 年至 2022 年期间 2,000 多个 M& UK 面板数据（超过 900,000 个观察值）的影响。数据表明，并购往往会降低合并实体的就业增长（从合并前一年的 3% 降至随后五年的约零），尤其是在目标公司。但是，没有证据表明平均工资增长（无论是收购方还是目标公司）像买方垄断所预测的那样下降——如果有的话，平均工资还会更高。合并后盈利能力和生产率也没有变化。 关键词：管理实践、生产率、竞争 JEL 代码：L2；M2；O32；O33 本文是该中心增长计划的一部分。经济绩效中心由经济和社会研究委员会资助。我们要感谢竞争和市场管理局 (CMA) 的 Mike Walker、Jakob Schneebacher 及其同事对 NCA 调查的协助、反馈和资金支持。我们还要感谢 Alan Manning、Brian Callaci、Chris Pike、Evan Starr、Hal Singer、Ioana Marinescu、Juliette Enser、Nick Shaxson、Pablo Colomo、Peter John Lambert、Pierre Regibeau、Silvana Tenreyro 和 Tito Boeri 的评论和采访。Van Reenen 感谢 UKRI 和 ESRC 通过 POID 提供的资金。 Julian Alves、Bruno Serra、Jason Greenberg、Yaxin Guo、Ravija Harjai 均来自伦敦政治经济学院。John Van Reenen、John Van Reenen、伦敦政治经济学院、伦敦政治经济学院经济绩效中心和麻省理工学院。由伦敦政治经济学院经济绩效中心出版，地址：Houghton Street London WC2A 2AE 保留所有权利。未经出版商事先书面许可，不得以任何形式或任何手段复制、存储于检索系统中或传播本出版物的任何部分，也不得向公众发布或以出版形式以外的任何形式传播。如需复制任何文章或工作论文的任何部分，请发送至上述地址的编辑。 J. Alves、B. Serra、J. Greenberg、Y. Guo、R. Harjai 和 J. Van Reenen，提交于 2024 年。
软件与技术支持服务并购更新 - 2023 年第四季度
总部位于加州的电子游戏开发商和发行商动视暴雪被微软以 687 亿美元收购。在与美国和英国监管机构进行了 20 多个月的纠纷后，该交易于 2023 年 10 月完成。此次收购补充了微软的 Xbox 产品线，并进一步扩大了该公司在快速增长的视频游戏市场的影响力。
2023 年全球并购回顾及 2024 年展望
私募股权仍然很活跃，尽管水平有所下降，但利用替代融资方法来应对充满挑战且成本更高的金融市场。2023 年，Ciesco 市场情报记录了该行业 786 笔 PE 交易，占所有交易的 38%，而 2022 年我们记录了 874 笔（42%）。这标志着交易量比 2022 年下降了 10%，这一趋势不仅在我们关注的行业中出现，而且在全球所有行业中都出现；利率上升、高通胀和地缘政治动荡，以及监管压力加大，最终使许多交易无法实现。目前估计 2024 年的干火药约为 2.5 万亿美元，我们预计 PE 基金将在全年积极部署这笔资金。
2024 年并购趋势调查：注意差距
第二部分是报告标题的灵感来源：“注意差距”。差距隐喻指的是企业和私募股权在评估收购目标、进行收购、转变运营和执行交易方面的差异。在本节中，我们努力找出接受调查的企业和私募股权领导者开始认识到彼此商业模式之间的差异的方式，这些差异并非完全是不同的行业，它们之间存在逻辑上的“差距”，而是潜在的学习、合作以及最重要的价值创造的宝库。总之，“注意差距”就是要利用机会。
通过并购优化医药产品组合
注：“其他所有”包括肾病学、胃肠道、眼科、呼吸、皮肤病学、肝病学、泌尿生殖系统/性功能和肌肉骨骼；未包括多个治疗领域的交易，因为它们主要由大规模转型并购推动，且在治疗领域拥有广泛的商业和开发组合；未包括罕见/孤儿/遗传疾病，因为它适用于整个治疗领域，并且与治疗领域类别并不互相排斥。 资料来源：LEK 对 Cortellis 的研究和分析、公司投资者材料和 SEC 文件、S&P Capital IQ
并购行业报告北欧软件和 IT 服务市场
根据截至 2023 年第四季度末 (LTM) 的近期交易，北欧并购软件定价水平的中位 EV/Sales 倍数为 7.8 倍。对于 IT 服务，当前定价水平的中位 EV/EBITDA 为 9.4 倍。软件领域近期的几笔交易反映了对上市公司的收购出价（我们已纳入实际收购股份的相关数据）。