摘要 商用可再生能源是一种新型资产类别。由于成本结构历来较高,批发价格较低,且存在优先顺序效应,因此进入的连续性依赖于可再生能源组合标准或其他政策举措,例如政府发起的差价合约。但在澳大利亚国家电力市场,可再生能源成本急剧下降,以及煤电厂退出导致批发市场条件动荡,导致商用间歇性可再生能源投资数量惊人。加入商用可再生能源队伍的是较老的风力发电厂,这些发电厂的首笔长期购电协议最近到期。延期购电协议是可能的,但不一定是最佳选择。在本文中,对商用燃气轮机、商用风力发电厂和由这两家发电厂组成的综合投资组合进行了估值,这些发电厂位于 NEM 的南澳大利亚地区。资产估值结果令人惊讶。建模序列显示,独立的燃气轮机估值指标受到适度资金缺失的影响,尽管生产间歇,但商业风电可以承诺一定程度的远期(固定量)掉期合约,但组合投资组合显著收紧了整体估值指标。最重要的是,组合投资组合在财务上是可控的,克服了承担调峰任务的燃气轮机厂的资金缺失问题。在间歇性可再生能源市场份额超过 50% 的 NEM 地区,这表明仅能源、实时总池设计可能仍被视为适合满足环境目标和资源充足性。关键词:商业可再生能源、调峰电厂、发电厂估值。JEL 代码:D61、L94、L11 和 Q40。该工作论文的同行评审版本随后发表为:Simshauser,P.(2020),“仅能源市场中商业可再生能源和调峰电厂的估值”,能源经济学,第 91 卷,第 104888 页。