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World File Search System日本央行
各国央行如何应对当前的全球挑战
各国央行在应对当前全球挑战中发挥作用的方式引发了人们对欧洲央行体系 (ESCB) 次要职责的基本质疑。虽然主要职责易于理解和定义，但次要目标是支持欧盟政策决策和立法考虑的一个微妙但必不可少的层面。问题仍然是，欧洲央行在其次要职责范围内采取的此类支持措施是否意味着不同的独立性、问责制和比例标准。本书试图为揭示这一主题的复杂性和含义做出微不足道的贡献，但它也代表着对愿意参与这一挑战并更详细地研究这些问题的学者的呼吁。
欧洲央行的新货币政策战略的证据
我们表明，欧洲央行的战略审查的宣布以及2021年夏季的通货膨胀目标的修订在很大程度上没有受到更广泛的公众的注意。尽管很难与该小组接触，但我们发现证据表明该战略的关键要素可以提高人们认为价格稳定性将在中期维持的可信度。随机信息处理表明，提供有关货币政策稳定角色的其他解释对信誉的积极影响最大，即使在通货膨胀率上升之后，也可以提高财务识字率较低的信誉，并在持续的信誉提高。
对欧元区经济有何影响-欧洲央行
本文对 NextGenerationEU (NGEU) 计划在欧元区实施四年后的进展进行了评估，重点关注其主要工具——复苏与复原基金 (RRF)。本文对该计划过去和未来对欧元区经济的影响进行了最新的定量评估，使用一系列模型和情景来解释该计划实施过程中仍然存在的不确定性。与 RRF 相关的公共支出和结构性改革有可能在 2026 年之前将欧元区国内生产总值 (GDP) 水平提高约 0.4-0.9%，在 2031 年之前将提高 0.8-1.2%，具体取决于资本生产率和 RRF 资金的吸收程度。预计结构性改革对这些产出效应的贡献将随着时间的推移而增加，而 RRF 资助的公共支出最初产生的影响将逐渐消失。我们提供初步的经验证据表明，改革已开始通过提高机构质量略微改善一些欧元区成员国的增长前景。预期的长期产出增长反过来又是我们预测 NGEU 主要受益欧元区成员国政府债务比率下降的一个关键因素。同时，我们估计 NGEU 对欧元区通胀的影响有限。与 2022 年发布的欧洲央行工作人员分析相比，由于 NGEU 相关支出和改革的实施普遍推迟，NGEU 的宏观经济影响，尤其是对 GDP 和政府债务比率的影响，预计将随着时间的推移而发生变化。欧元区成员国必须在该计划的剩余期限内应对实施挑战，才能充分获得其好处。
欧洲央行 - 综合货币政策决定和声明
欧洲中央银行通讯总局 Sonnemannstrasse 20, 60314 Frankfurt am Main, Germany 电话：+49 69 1344 7455，电子邮箱：media@ecb.europa.eu，网站：www.ecb.europa.eu
东方汇理基金全球股票
1 月份，MSCI 所有国家全球指数 (ACWI) 和 MSCI 世界指数分别上涨 3.36% 和 3.53%。在地区层面，美国股市上涨 2.76%，日本股市上涨 1.56%，欧洲股市上涨 6.77%，新兴市场股市上涨 1.79%。2025 年第一个月，股市上涨，背景是围绕新特朗普政府的政治头条新闻。特朗普总统并没有像一些人担心的那样在第一天实施关税，而是表示希望寻求贸易协议，因此股市保持强势。在美国，经济环境显示出制造业活动扩张的迹象，劳动力条件稳固，通胀率仍然略有上升。与此同时，正如预期的那样，美联储宣布将维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.50% 的目标水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，他们需要看到通胀或劳动力市场疲软进一步改善，然后才能再次降低基准利率。尽管欧元区经济停滞的证据不断增加，但欧洲股市仍上涨，该地区大部分地区的 GDP 增长萎缩或持平。投资者抓住了市场机会，因为欧洲央行一致决定将其关键存款利率下调至 2.75%，因为降低通胀的进展“进展顺利”。强劲的盈利结果也提振了这一时期的市场人气。在日本，股市本月收盘上涨，但日本央行的鹰派立场相对给股市带来了一些压力，日本央行重申，如果经济按照他们的估计发展，就需要逐步加息。1 月份公布的日本 CPI 数据显示，日本 CPI 同比增长 3.6%，高于央行的容忍度。1 月份，全球股票市场表现最好的行业在通信服务、金融和医疗保健等多个行业中均实现了正回报。表现最差的行业包括信息技术（这是当月唯一一个出现负回报的行业）、消费必需品和房地产。投资组合回顾
日本人工智能
《AI商业指南Ver1.0》（由经济产业省和总务省发布）——这些指南为参与开发、提供和使用AI技术的企业提供了降低与AI相关的风险的建议。虽然它们不具有法律约束力，但它们是AI运营商了解建议做法的宝贵参考。《日本关于AI和版权的一般理解》（由文化事务厅文化委员会版权分部下属的法律小组委员会发布）——该文件根据目前的讨论情况概述了文化事务厅对AI和版权法相关问题的看法，例如是否可以在未经许可的情况下将受版权保护的作品用于AI培训。人工智能时代知识产权研究会临时总结（人工智能时代知识产权研究会发布）——本临时总结介绍了政府对人工智能和商标、专利法等知识产权等各种问题的看法。它不具有法律约束力，也不是权威性的，但它对于了解当前讨论的方向具有参考价值。
（基于日本 GAAP）
税前利润 29,302 22,893 折旧和摊销 9,532 11,771 利息和股息收入 ( 247 ) ( 318 ) 非流动资产报废损失 696 1,246 非流动资产出售损失（收益） - ( 1,790 ) 应收账款减少（增加） 8,249 5,969 存货减少（增加） 16,182 9,900 应付账款增加（减少） ( 8,460 ) ( 5,039 ) 其他资产减少（增加） 12,346 368 其他负债增加（减少） ( 21,787 ) ( 13,970 ) 其他 ( 514 ) 73 小计 45,299 31,103 收到的利息和股息 247 318 支付的所得税 ( 10,036 ) ( 7,935 ) 经营活动提供（使用）的净现金 35,510 23,486 投资活动产生的现金流量