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240202 HRA 预算报告 24.25 - FINAL.pdf
财政和改革内阁成员，议员 Rowan Ree 负责主任：Jon Pickstone，经济战略总监 Sukvinder Kalsi，财务战略总监 摘要 市议会住房服务目前的战略和财务运营环境仍然极具挑战性。我们的目标是增加社会住房和经济适用房的供应，承诺在未来几年内建造新房，在 10 年内投资（13.9 亿英镑）建造现有/新房，改善居民可获得的服务，对建筑标准和安全进行必要的改进，并加强居民参与度。 持续的高通胀和高利率的全国经济状况继续带来许多重大挑战（增加我们提供服务的成本，随着家庭收入的减少，租金收取的压力增加，使我们的投资计划更加昂贵，并增加了对住房服务的需求）。 本报告列出了 2024/25 财政年度的住房收入账户 (HRA) 预算提案，包括租金水平和其他费用的变化以及更新的 HRA 10 年业务计划。我们所有财务计划的战略目标是： 保持为租户提供住房服务，包括房地产服务
技术中国经济
我们预计我们的$/rmb将在2025/2026/2027末达到7.48/7.33/7.55。US $/INB将由特朗普的关税政策，全球经济和货币政策分歧，中国的经济前景和全球地缘政治风险动态等因素驱动。特朗普的关税威胁在短期内可能只是一种讨价还价的杠杆作用，因为降低通货膨胀和减少非法移民是他在1H25的优先事项。关税可能会在2H25升级，并在2026年与主要贸易伙伴达成可能的交易。美国对欧洲和日本的经济优势可能会在2025年由于关税冲击而在2026年再次扩大，因为高利率，强劲的美元，贸易障碍和减少的移民最终将最终损害美国经济。中国的经济将在2025年继续恢复，然后在中期再次放慢速度，而中国将不会寻求RMB的折旧来提高其出口，因为决策者认为稳定的RMB汇率是金融稳定性的一部分，并且在我们看来是经济上升的象征。特朗普2.0冲击对rmb的影响要比特朗普1.0冲击较小。
新加坡工业地产市场概况
继 2022 年固定资产投资 (FAI) 达到 225 亿新元（创 2013 年以来 10 年来的最高纪录）之后，在充满挑战的全球环境影响商业和投资者情绪的背景下，2023 年固定资产投资总额同比下降 43.7% 至 127 亿新元。制造商在扩张计划方面变得谨慎，面临着紧缩的财政运营环境、顽固的通胀、高利率和地缘政治紧张局势。尤其是，由于全球对半导体的需求放缓，电子行业的固定资产投资承诺从 2022 年的 150 亿新元大幅下降至 2023 年的 30 亿新元。尽管宏观经济面临强劲阻力，但 2023 年的固定资产投资仍高于新加坡经济发展局 (EDB) 的中长期年度投资承诺目标 80 亿至 100 亿新元，新加坡继续吸引全球制造商的投资。例如，宝洁公司于 2023 年 6 月宣布将投资超过 1 亿新元在新加坡建立新的制造工厂。新加坡作为值得信赖的商业、创新和人才中心的地位仍然是该国吸引外国投资者的关键因素。
Timberland - 弹性，经济的机会...
当我们进入2025年时，投资格局仍然是经济不确定性，地缘政治风险，通货膨胀压力，高利率，波动的资本市场以及全球贸易政策未知的未来。森林投资伙伴（FIA）认为，这些挑战需要采取战略方法来进行投资组合管理，专注于稳定，多元化和投资期权。这些相同的挑战还为投资者提供了考虑从历史上与更广泛的市场变动不相关的资产中考虑长期现金流量的机会。在这种情况下，投资者似乎正在转向真正的资产，例如Timberland，该资产具有切实的价值，并从历史上为负面的市场中断提供了弹性。，尽管不确定性和波动性可以为精明的投资者创造机会，但国际汽联认为，蒂姆斯兰（Timberland）以其经常低估的质量（弹性及其真正的回报率）脱颖而出，这有助于减轻更广泛的投资风险。在持续高的利率和通货膨胀率提高的情况下，对林地的分配变得更加及时地暂时了。这是由于资产类别产生长期收益高于通货膨胀的能力所致，木材销售和其他补充收入流的潜力稳定。
成长股票基金
在截至 2024 年 12 月 31 日的三个月期间，该投资组合的表现优于标准普尔 500 指数。相对业绩驱动因素：+ 信息技术（股票选择和增持）+ 通信服务（增持和股票选择）- 金融（减持）其他亮点：p 连续第二年增长型投资获得令人印象深刻的绝对回报后，随着通胀压力的重新出现，美联储 (Fed) 的前景更为鹰派，人们对 2025 年初的预期有所缓和。随着对未来一年降息次数的普遍预期大幅减少，投资者对潜在的“长期高利率”利率环境的谨慎态度有所增强。即将上任的总统政府可能会采取增长计划和更宽松的监管立场，这也加剧了不确定性，并暗示希望实施重大进口关税，这引发了通胀压力是否会进一步加剧的问题。 p 作为拥有世界一流研究平台的主动管理者，我们为我们的投资决策提供信息，在谨慎监控这种不确定性的同时，我们也相信这为我们带来了重大机遇。此外，尽管美国经济面临宏观经济挑战，但我们仍然坚信，新兴的人工智能 (AI) 技术将推动长达十年的社会变革，释放巨大的投资机会和无论宏观环境如何都具有的潜力。
2023年度报告
在2023年，石油炼油部的利润大幅下降，与上一年相比下降了69.3％。这种下降主要归因于全球经济放缓，而中国的经济复苏则没有预期，这加剧了低油价和高利率的挑战性环境。尽管面临这些挑战，但该部门的平均每日吞吐量同比增长3.2％，达到442,000桶。这一增加主要是由RDS维护期（残留氢用氢脱硫）的维护期降低而驱动的，而在国内市场中，FPCC仍致力于在刺激需求的同时保持稳定的价格。我们使营销渠道多样化，以提高品牌知名度并扩大我们的客户群。诸如“星期六的福尔摩萨成员日”之类的举措旨在加强客户关系并提高销售。此外，我们通过电视节目和体育赛事等知名平台增加了品牌敞口。石油产品的国内销售增长了4.6％，而2022年。但是，汽油和柴油的供应量略有下降，导致市场份额下降0.4％，归因于特许经营站数量减少。相反，由于全球大流行限制的解除，航空燃料的销售飙升了49.8％，从而导致乘客需求的强劲恢复。在外国销售方面，FPCC出口了243万千卢布的汽油（同比增长5.3％）和843万kl的柴油（同比增长3.5％）。这种减少是光和中间馏出物之间调整的结果。总体而言，与2022年相比，石油产品的出口量下降了3.2％。
系统驱动的灵活核电站配置设计
核电站与可变可再生能源发电一起，有望为电力供应脱碳做出重要贡献。作者之前的研究发现，将核反应堆与热能存储 (TES) 和二次发电循环系统相结合，可以提高电厂的运行灵活性，从而带来巨大潜在好处。本文提出了一种系统建模方法，用于确定灵活核电站的配置，以最大限度地降低脱碳能源系统的投资和运营成本，有效地提出了一种系统驱动的灵活核技术设计。本文提出的案例研究探讨了系统特征对电厂配置选择的影响。结果表明，具有成本效益的灵活核电配置应适应其所在的系统。在主要的低碳和净零碳情景中，对于标准尺寸的核电机组，安装约 500 MW el 的二次发电容量和 4.5 GWh th 的 TES 容量是具有成本效益的，等效 TES 持续时间为 2.2 小时。研究发现，当核电机组数量众多或面临高利率时，提高核电站的灵活性吸引力较小，但如果电池存储成本较高或没有选择投资碳补偿技术，则更有吸引力。在主要情景下，每单位灵活核能发电的净系统效益被量化为：风力发电系统每年 2900-3300 万英镑，太阳能发电系统每年 1900-2000 万英镑。
年报
我写信是为了讨论集团在 2023 财年的挑战和业绩。2023 年仍然是一个艰难的时期，我们遗憾地报告财务业绩下滑，主要归因于各种不利因素，包括经济复苏缓慢和持续高利率导致的需求低迷、地缘政治紧张局势和行业加速转变，再加上竞争加剧导致的持续利润率下降压力以及 EMS（电子制造服务）业务中行业整合趋势的现有挑战。导致我们业绩不佳的最重要原因是销售额下降导致毛利率显着下降以及必须在损益表中计提大量预期信用损失准备。资产利用率仍然是主要问题，在这一年中，集团继续实施轻资产战略，重新调整全球设施并将资源重新调整为生产性资产，并开展重组活动，以节省长期成本。所有这些因素都对集团的逐步复苏产生了不利影响，并且不可否认地影响了我们的整体财务表现。2023 年收入为 64.46 亿美元，与 2022 年收入 93.94 亿美元相比，减少了 29.48 亿美元或 31.4%。2023 年公司所有者应占亏损为 1.207 亿美元，而 2022 年亏损为 7210 万美元。2023 年每股基本亏损为 1.52 美分。
每周市场销售 - 杂音 - 杂音 - 欧洲 - 塞姆 -
美国零售的销售量已连续两个月增长。但是，从更长的上下文来看，结果更加动荡，令人印象深刻。销售额在过去六个月的三个月中仅增加了，随着支出模式继续发生变化，季节性调整因素无法跟上。即使同比增长也在狂奔，这使得根本趋势难以看见。它似乎是唯一的适度增长之一。这听起来不那么糟糕，因为零售价几乎没有汇总近两年。有一些理由零售销售增长，超出了定价收益。随着服务价格继续上涨，消费者支出的增加正在投入服务，如果谦虚，实际服务支出的增长仍然稳定。即使只是谦虚，能源价格再次上涨。高利率使购买信用额的高价物品比消费者习惯的更昂贵，并且随着贷款标准的收紧，显然会阻止新的借贷。随着劳动力市场松动而减慢工资率的增长是另一个限制。可用于支出的超额节省数量继续下降，尽管目前尚不清楚其使用情况正在下降。出于许多相同的原因，前景仅为适度增长。但是，有增长的支持。工作增长保持健康，支持实际工资的增长。失业率很低。债务负担仍在历史低位附近。通货膨胀率下降，预计将进一步下降。股票市场和家庭财富正在稳步上升。对前景的风险很大。最大的是能源价格的另一个上涨。这将支持汽油站和燃油经销商的销售，但其收益将是其他零售商的损失。财富可能再次急剧下降，因为许多资产可以说是
根据《预算和财政责任法》第58条第2款（OGM 20/14，56/14，14，70/17，04/18，55/18，18，66/19，70/21，70/21，27/21，27/23，125
鉴于2025 - 2027年期间的中期债务管理策略（该战略）在公共债务很高时至关重要，并且在高利率的背景下存在金融市场的不稳定，因此蒙蒂尼格（Montenegro）（中央银行）仔细地分析了设定的目标，确定的风险和宏观经济性假设，这些假设是为了制定债务的基础，以制定债务的基础。中央银行支持采用该文件，并指出该战略已在分析上得到改进并提供了信息，并且与以前的公共债务管理策略相比是向前迈出的一步。中央银行赞赏黑山政府（以下简称政府）的努力，以寻找将公共债务水平带入可持续性限制的方法。这种战略方法使政府能够降低和/或管理未来的借贷成本，控制债务相关的风险并保持投资者的信心。因此，公共债务管理策略是一种技术工具和关键的经济政策要素，尤其是在系统稳定性和债务可持续性对于维护宏观经济平衡至关重要的情况下。中央银行指出，该策略与融资需求相符，这最有助于实施公共债务政策。中央银行欢迎该策略明确强调了当前预算平衡的财政政策目标，同时记录当前的支出剩余并仅用于资本投资。考虑到真正的增长和激活发展潜力的好处，这承认了公共财政的可持续性假设。中央银行强调并认为该战略已经认识到公共债务管理策略重要性的主要方面，这些策略是：