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SK海力士 (000660)
4Q24营业利润预计为7.4万亿韩元（环比+5%），低于预期。由于前期需求疲软，以及来自CXMT、JHICC、Kioxia等的竞争加剧，我们认为通用存储器售价将跌至低于预期。预计25年1季度营业利润将达到5.4万亿韩元（环比下降27%）。我们坚持先前的观点，即通用 DRAM 和 HBM3e 的繁荣将持续到 2025 年。不过，目标股价略有下调，以反映 2024-2026 年 EPS 预测的变化。
第三季度的财务业绩2025/3
基础是基于战略政策稳步奠定的 - 与去年保持相同的销售规模 - 与现有客户建立深厚的关系 - 销售流程的“标准化”正在顺利进行，而exabase Studio的项目数量增加到34（+8 QOQ）临时减少的收入和利润，而与以下原因相比，与我们的期望相比，该零件与我们的预期相比，与我们的期望相比，越来越多。- 推迟了几个项目 - 简单的POC项目暂时降低了销售，但预计它们将变为高单位价格项目与核心系统和Exabase Studio链接。- 产品开发的前期投资 *1
第三季度的财务业绩2025/3
基础是基于战略政策稳步奠定的 - 与去年保持相同的销售规模 - 与现有客户建立深厚的关系 - 销售流程的“标准化”正在顺利进行，而exabase Studio的项目数量增加到34（+8 QOQ）临时减少的收入和利润，而与以下原因相比，与我们的期望相比，该零件与我们的预期相比，与我们的期望相比，越来越多。- 推迟了几个项目 - 简单的POC项目暂时降低了销售，但预计它们将变为高单位价格项目与核心系统和Exabase Studio链接。- 产品开发的前期投资 *1
ELAN 1Q24 收益报告
2024年5月2日 义隆电子1Q24财报 人机界面解决方案领导厂商义隆电子股份有限公司（代号：2458）今日公布1Q24未经审核财报。随着NB供应链库存水位逐季调整至合理区间，客户陆续回复正常下单，1Q24营收为新台币31.06亿元，较上一季衰退0.2%，但与去年同期相比，年增29.1%，受惠于消费性电子市场库存问题影响减轻，带动成长动能。1Q24毛利率较上一季增加100个基点至47.9%，受惠于产品组合改善。 1Q24营业利润率为20.9%，营业利润环比下降10.6%，受一次性确认员工认购库藏股影响，较去年同期增长206.1%。归母净利润为6.83亿元，EPS为2.4元。消费性电子产品市场需求进入传统旺季，但考虑短期宏观经济波动，我们预计2Q24营收约30-33亿元，毛利率约47%-49%，营业利润率约21.3%-25.7%。
恒诺微电子股份有限公司（HANA）
截至 12 月 31 日的年度 (Btm) 1Q20F 1Q19 4Q19 同比 % 变化 环比 % 变化 净营业额 4,553 5,133 4,922 -11.3 -7.5 毛利 319 399 589 -20.2 -45.9 EBIT 155 166 453 -6.9 -65.9 EBITDA 434 455 733 -4.5 -40.8 净利润 142 303 558 -53.1 -74.5 每股收益 (Bt) 0.18 0.38 0.69 -53.1 -74.5 核心利润 142 191 456 -25.5 -68.8 比率 (%) 同比 百分点 变化 环比 百分点变化 毛利率 7.0 7.8 12.0 -0.8 -5.0 销售、一般及行政费用占销售额百分比 5.3 6.1 4.8 -0.8 +0.5 核心利润率 3.1 3.7 9.3 -0.6 -6.0 资料来源：HANA、大华继显 最新消息 2020 年第一季度核心利润同比下降 26% 我们预计 HANA 将公布 2020 年第一季度核心利润为 1.42 亿泰铢（同比下降 26%，环比下降 69%），原因如下：1）2020 年 2 月中国工厂关闭导致收入同比下降 11.3%；2）受益于规模经济效应减弱，毛利率降至 7.0%（2019 年第一季度：7.8%）。然而，销售、一般及行政费用与销售额之比2020 年第一季度的利润率将从 2019 年第一季度的 6.1% 降至 5.3%，因为更好的成本控制可能是导致核心利润下降的一个因素。管理层预计，新冠肺炎疫情的影响将高管们表示，2020 年第二季度的情况将更加严峻。 2020 年第一季度的 COVID-19 疫情可能对嘉兴工厂的影响有限。中国，由于 2020 年 2 月工厂关闭，利用率仅为 50%（该工厂在 2019 年贡献了约 18% 的总销售额）。然而，在 2020 年第二季度，HANA 可能会受到 COVID-19 疫情导致的全球封锁的重大影响。 股票影响 2020 年第二季度的表现仍然令人担忧。我们预计，由于全球（中国除外）实施封锁，2020 年第二季度核心利润将进一步萎缩，这将导致全球需求大幅下降。并对 HANA 的销售额产生了约 89% 的影响。我们认为，在 COVID-19 疫情得到控制后，封锁将于 2020 年第四季度解除，这一趋势将持续到 2020 年第三季度。估值/建议 维持卖出评级，目标价下调至 15.10 泰铢，基于 2020 年预期市盈率为 17 倍或 5 年平均值。由于 COVID-19 疫情，HANA 的股价在短短一个月内下跌了 40%。然而，我们认为风险回报率（风险回报）仍然缺乏吸引力不太乐观的商业前景 主要财务数据 截至 12 月 31 日的年度 (Btm) 2018 2019 2020F 2021F 2022F 净营业额 22,264 20,384 15,071 17,369 18,119 EBITDA 3,420 2,578 1,760 2,035 2,215 营业利润 2,309 1,440 589 853 980 净利润 (rep./act.) 2,375 1,805 717 965 1,085 净利润 (调整后) 2,360 1,470 717 965 1,085 每股收益 (Bt) 2.9 1.8 0.9 1.2 1.3 PE (倍) 6.8 10.9 22.3 16.6 14.8 市净率 (倍) 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 企业价值/EBITDA (倍) 2.7 3.6 5.3 4.6 4.2 股息收益率 (%) 10.1 10.0 8.3 8.3 8.3 净利润率 (%) 10.7 8.9 4.8 5.6 6.0 净负债/(现金)与股东权益之比 (%) (19.4) (24.0) (33.6) (32.5) (32.1) 利息覆盖率 (倍) 506.5 194.8 143.3 156.7 161.8 股东权益回报率 (%) 11.4 8.7 3.5 4.9 5.6 预期净利润 - - 1,652 1,954 1,966 UOBKH/Consensus (x) - - 0.43 0.49 0.55 资料来源：Hana Microelectronics、Bloomberg、UOB Kay Hian nm：无意义；市盈率为负数，EV/EBITDA 反映为“nm”
能源部门 div>
关键信息我们预计，对于该国的六家炼油厂（包括Star Petroleum Refining（Sprc.bk/Sprc TB）*），Bangchak Sriacha（BSRC.BK.BK/BSRC TB）*，TOP.BK/TOBK/BANGAKAK）的关键信息将减少1q68f的QOQ。 Corporation（BCP.BK/BCP TB）*，PTT Global Chemical（PTTGC.BK/PTTGC TB）*和IRPC PCL。 div>（IRPC.BK/IRPC TB）*由于低需求，汽油的蔓延显着下降至1QTD68的$ 7.5/bbl（从4Q67的$ 11.4/bbl下降35％）。 Seasons in the winter However We expect BCP refined values in 1Q68F to be more prominent than other countries because of the Dated Brent-Over-Dubai's Premium. 1月4日/bbl/bbl的1.11/bbl售价从1.11 $ 1.11/bbl下降。在2月的前三周，我们认为这种趋势应该对炼油厂有益。专注于与布伦特价格相关的原油，包括i）BCP，该BCP最多占原油炼油速率的80％，ii）BSRC约为70％，iii）PTTGC约为60-65％
L&T Technology Services 报告 2025 财年第二季度增长 8%
• 收入为 257.29 亿卢比；环比增长 4.5%，同比增长 8% • 美元收入为 3.07 亿美元；环比增长 3.9%，同比增长 6.5% • 息税前利润率为 15.1% • 净利润为 31.96 亿卢比；同比增长 1.3% • 每股 17 卢比的中期股息；记录日期为 2024 年 10 月 25 日 在本季度，LTTS 赢得了两笔 2000 万美元和四笔 1000 万美元的 TCV 交易。此外，该公司还在可持续发展领域赢得了两项重要的入会协议。 “我很高兴推出一个新的品牌定位：有目的的。敏捷的。创新。品牌更新将为未来创建一个平台，帮助我们在三个战略领域（移动、可持续性和科技）扩大规模，并将它们中的每一个都打造为独立的十亿美元部门。这些细分市场已经开始显现成效，这得益于我们年初启动的“深化规模化”战略。第二季度，我们实现了 4% 的强劲环比增长，其中，可持续发展业务增长 6.5%，这得益于之前的大型交易和入会协议。移动出行业务也表现强劲，增长 5%，这得益于我们在 SDV 和混合化方面的差异化故事。我们看到人工智能主导的交易对话有所增加，我们的人工智能解决方案和加速器组合正在帮助我们在各个细分市场中赢得重点领域的交易。迄今为止，我们已在人工智能领域提交了共 165 项专利。我们的渠道包括涉及整合的更大规模交易以及先进技术主导的转型，我们对自己设定的愿景以及中期 20 亿美元收入和 17-18% 息税前利润率的前景充满信心，”L&T Technology Services Limited 首席执行官兼董事总经理 Amit Chadha 表示。
2024 年第一季度季度报告
BA Cloud 于 2023 年底推出了硬件网店，第一季度有更多客户从其处购买硬件，环比增长 10%。网店让我们的客户能够更轻松、更快速地获得硬件供应服务，并获得了良好的用户反馈。EBITDA 利润率与去年同期相比增长了 41%，本季度为 9%。Cloud 在去年年底签署了新合同，这些合同尚未影响损益表，但我们预计会在第二季度看到其影响。主权云概念变得越来越重要，我们的 BA Cloud 正准备将其提供给需要它以遵守监管规则的客户提供。
2024 年 10 月 14 日 BSE Limited Phiroze Jeejeebhoy Towers......
主要亮点 ~ 收入同比增长 36%；收入环比增长 13% ~ 连续 3 个季度实现盈利 ~ 毛利率继续保持稳定在 ~10% ~ 本季度国内新订单/意向书约为 2,050 千万印度卢比 孟买；2024 年 10 月 14 日：领先的本土可再生能源 EPC 公司 Sterling and Wilson Renewable Energy Limited (SWREL)（BSE 股票代码：542760；NSE 代码：SWSOLAR）公布了其 2025 财年第二季度的业绩，收入继续同比增长 36%，环比增长 13%。2025 财年第二季度约 2,050 千万印度卢比的强劲订单/意向书流入，包括今天收到的 823 千万印度卢比的订单，再次证明了公司对卓越、创新和客户满意度的坚定承诺。本季度宣布的所有订单均来自国内市场。SWREL 继续保持强劲增长势头，未执行订单价值创历史新高，超过 10,500 千万印度卢比。该公司还连续第三个季度实现正 EBITDA、PBT 和 PAT，而综合毛利率保持稳定在 10% 左右。谈到本季度业绩，Sterling and Wilson 可再生能源集团全球首席执行官 Amit Jain 先生表示：“我们第二季度的业绩凸显了我们业务的持续复苏和获得大量订单的持续增长势头。我们很荣幸被一些尊贵客户选中参与他们的大型项目，我们的团队已做好充分准备迎接未来的增长机遇。凭借坚实的项目储备和强大的财务基础，我们有信心实现这一大幅增长，继续保持上升势头，并为所有利益相关者创造更高的价值。”
NESDC 经济报告
2022年第四季度泰国经济增长1.4%（同比增长），低于上一季度4.6%的增速。经季节性调整后，经济较第三季度下降1.5%（%QoQ sa）。支出方面：服务出口加速，私人消费和公共投资呈现良好扩张。公共投资恢复正增长；不过，商品出口和政府支出萎缩。生产方面：农业部门和建筑业恢复扩张。住宿和餐饮服务活动业、批发和零售贸易；机动车和摩托车修理业、运输和仓储业随着旅游业的复苏继续增长。不过，制造业有所下滑。2022年泰国经济增长2.6%，高于2021年的1.5%。增长主要得益于旅游业的复苏以及私人消费和投资国内需求的持续改善。总体通胀率为6.1%，经常账户赤字占GDP的3.4%。