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季度评论 - Antero Peak策略
过去的绩效不能保证，也不是未来结果的可靠指标。当前的性能可能低于所显示的性能。综合绩效已在投资管理费的总和净额中提出。该策略在首次公开产品（IPO）上的投资对绩效做出了重大贡献。IPO投资可能会对小型投资组合的回报产生重大贡献，这种影响通常会随着资产的增长而降低。IPO投资将来可能无法获得。投资风险：投资将随着市场波动而上升和下降，投资者资本处于风险下。投资于以非本地货币为单位的战略投资的投资者应意识到货币兑换波动的风险可能会导致本金损失。这些风险在本文档的背面附近进一步描述，应与该材料一起阅读。
RE：AMA QSE，LLC的应用将电力传输到墨西哥
DOE/EERE更新Jen Slide 3：好的，因此，我们将从能源部及其能源效率和可再生能源办公室或EERE的更新开始，或者GTO是其中的一部分。这里的第一个项目 - 与石油行业专有技术在地热能源中打破地面的冠军是对我们共享的特别有趣的。这是关于乔斯·阿拉曼迪兹（JoséAramendiz）和塞萨尔·维瓦斯（CésarVivas）的EERE成功故事，俄克拉荷马大学两家博士学位。团队在我们2023年秋季地热学院比赛的技术轨道上赢得了第一名。在哥伦比亚石油行业分别工作时，将两个学生都介绍给地热能源。他们对地热的兴趣使他们前往OU，去年他们和队友在那里设计了一个地热井系统，以加热和冷却Osage Nation 40,000平方英尺的温室，并为本地食品主权提供了支持。他们的获胜团队最近举办了一项社区利益相关者活动，讨论他们的地热学院竞争项目，稍后您将获得更多信息。他们的故事是石油和天然气行业技能如何应用地热能的一个很好的例子。我们希望您能阅读完整的故事，以了解有关这两位工程师的更多信息，我们期待他们接下来要做什么。接下来，我们从3月开始有一个亮点，当DOE宣布在亚利桑那州，肯塔基州，内华达州，宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的五个项目中宣布高达4.75亿美元，以加速在当前和以前的矿场上的清洁能源部署。两党基础设施法的这笔资金将支持各种清洁能源项目，包括地热直接使用。这些项目将为当地社区提供服务，并作为在全国当前和前矿业社区中可以复制的模型。同样在3月，DOE的能源转型倡议伙伴关系项目（Etipp）发布了2023财政年度的报告。GTO是帮助资助Etipp的几个DOE办公室之一，该办公室为偏远和岛屿社区提供了计划支持，系统设计，能源教育和专业知识，以寻求有弹性的解决方案，以解决气候威胁和关注点，例如更激烈的天气事件。FY2023报告概述了ETIPP的团队直接向社区进行技术援助以及计划改进，例如帮助社区催化清洁能源演示和部署。4月，EERE宣布打算发出多个资金机会（将超过1亿美元的资金机会）用于现场演示和其他研究，以支持电网的更好计划和运行。这些机会的目标包括更好地计划和运行分布式能源系统，以及通过与清洁，分布式能源提供动力的网格连接的建筑物和车辆优化系统 - 表明这些技术已准备好支持国家的能源未来。资金机会包括Connected Communities 2.0，GTO是合作者。
RADIUS RECYCLING, INC. 10-Q 表格季度报告已提交 2025-01-08
本季度 10-Q 表报告中的前瞻性陈述包括关于未来事件或我们对未来的期望、意图、信念和战略的陈述，其中可能包括关于设备升级、设备故障和设施损坏对生产的影响的陈述，包括维修和恢复运营的时间；保险追偿的实现；公司的前景、增长计划或预期结果或目标，包括定价、利润率、销量和盈利能力；收购的完成和收购业务的整合；加工和制造技术改进以及信息技术系统的投资进展和影响；供应链中断、通货膨胀和利率上升的影响；流动性状况；我们从持续经营中产生现金的能力；我们销售市场的趋势、周期性和变化；战略方向或目标；指标；制造和生产流程的变化；递延所得税资产的实现；计划资本支出；与我们遵守环境和其他法律有关的任何协议或行动的成本和状态；预期税率、扣除额和抵免额；制裁和关税、配额和其他贸易行动及进口限制的影响；流行病、疫情或其他突发公共卫生事件的影响；劳动力短缺或劳动力成本增加的影响；我们退休计划下的义务；业务重组、成本控制和生产率改进计划带来的福利、储蓄或额外成本；采用新会计准则的潜在影响；以及应计项目的充分性。
季度 GC 议程 20250109.docx
州合作伙伴更新 11:10-11:20 密歇根州发展局 - Christina Soulard 11:20-11:30 密歇根州卫生和公共服务部 - Lynn Hendges 11:30-11:45 密歇根州无家可归者反联盟 - Eric Hufnagel 11:45-11:55 救世军 - Takisha Jones
季度评论—Artisan Global Equity Fund（...
再次，我们在亚马逊的持仓对相对表现做出了重大贡献。在第三季度业绩强劲、超出分析师预期并上调第四季度业绩指引后，该公司股价飙升。亚马逊网络服务 (AWS) 是该公司的主要利润驱动力，该季度实现了收入连续增长，利润率也提高了 2.5 个百分点。AWS 还推出了 Trainium3，这是迄今为止最先进的内部人工智能 (AI) 芯片，速度比上一代快了一倍，效率提高了 40%。这项创新有可能降低云计算成本并释放新的收入机会。我们继续重视管理层对资本投资的严谨态度，特别是在资金密集型的生成 AI 领导地位竞争中。
季度评论—Artisan 精选股票策略
在经历了新冠疫情、欧洲高能源价格和欧洲大陆普遍困难的建筑市场后，海德堡仍表现良好。该公司还宣布收购一家美国水泥公司，这将巩固其在美国市场的地位。估值看起来合理。海德堡的股价在过去几年中飙升。我们认为，这在很大程度上是从荒谬的估值中恢复过来的。欧洲投资者似乎认为，由于净零经济，二氧化碳密集型水泥业务将不复存在。很明显，净零排放在我们的有生之年不会实现，甚至永远不会实现。从过去几年海德堡的重新估值来看，欧洲投资者似乎愿意再次投资水泥。人们似乎还预期海德堡可能会实现其美国水泥和骨料业务的价值。如果该资产在美国交易，其市盈率可能是海德堡目前 11 倍的两倍。
季度报告 - 中央 1
财务业绩摘要 2022 年第二季度与 2021 年第二季度相比： • 亏损 2620 万美元，而盈利 350 万美元 • 息差 1930 万美元，较 1610 万美元增加 320 万美元 • 净财务支出 2530 万美元，而净财务收入 1030 万美元 • 平均股本回报率为 (7.3)%，而去年同期为 1.9% • 资产 136 亿美元，较 132 亿美元增长 3.0% 2022 年年初至今与 2021 年年初至今相比： • 亏损 6160 万美元，而盈利 2820 万美元 • 息差 3640 万美元，较 3220 万美元增加 420 万美元 • 净财务支出 7460 万美元，而净财务收入 4760 万美元 • 平均股本回报率为 (9.4) % 相比之下，Central 1 报告的业绩反映了市场收益率上升对其国债投资组合的市值估值的影响，而存款融资则不然。3650 万美元的总未实现损失掩盖了国债投资组合持续的正息差。“我们继续引领信用合作社系统度过不确定时期，提供多样化的产品和服务，”Central 1 总裁兼首席执行官 Sheila Vokey 表示。“尽管经济不确定性导致未实现损失，但我们在各个业务领域继续保持稳定的业绩和增长。”
季度评论—Artisan Value Fund (ARTLX、APDLX、APHLX)
Booking Holdings 是全球最大的在线旅行社，也是 Booking.com、priceline.com 和 OpenTable 等热门在线品牌背后的企业实体。Booking 继续受益于疫情后旅游业的复苏。最近一个季度，亚洲和欧洲需求的好转推动总预订量增长 9%。通过提供最多的预订房源选择，以及易于使用的在线/移动界面和图片/评论，供消费者做出明智的决定，该业务模式随着规模的扩大而得到改进。同样，该公司专注于发展其非标住宿 (AA)——类似于竞争平台 Airbnb 和 Vrbo 上提供的非酒店房源。AA 预订量的增长速度快于整体业务，现在占总预订量的 35%。作为仅有的两家全球规模的在线旅行社之一（另一家是 Expedia，它在我们的中型股投资组合中），它资产轻，拥有宽阔的经济护城河。该业务几乎不需要有形资本来运营，而且年度资本支出相对于 EBITDA 较低；因此，它是一台自由现金流机器。管理层已很好地分配了资本，专注于补充并购和股票回购的组合。随着业务在 COVID 后恢复正常，Booking 已向股东大量返还了多余资本。在过去一年中，该公司回购了 77 亿美元的股票，相当于回购收益率约为 6.4%，并设立了股息。
季度评论—工匠高收入策略
过往业绩并不能保证未来业绩，也不是未来业绩的可靠指标。当前业绩可能低于或高于所示业绩。与指数不同，高收益综合指数可能持有贷款和其他类型的证券。有时，这会导致相对业绩出现重大差异。综合业绩以总投资管理费和净投资管理费的形式呈现。投资风险：投资将随市场波动而涨跌，投资者资本面临风险。投资以非本地货币计价的策略的投资者应注意可能导致本金损失的货币汇率波动风险。这些风险以及其他风险在最后一页有进一步描述，应与本材料一起阅读。