执行总结本提出的修改涉及在中央麦丁顿大纲开发计划(ODP)下指定的现有道路的重新调整,适用于6(Lot 21),8(Lot 5),10(Lot 6),Corscent,11(Lot 36),13(Lot 37),13(Lot 37)Kelvin Road,6(Lot 10)Clifton Street 55(Roce 55)(ROCE 55(ROTS),ROCE 66(ROCT),越过66(loc),越过66(戈斯内尔。中央Maddington ODP最初是在2011年12月16日由西澳大利亚州规划委员会(WAPC)批准的。拟议的修改的目的是促进中央Maddington ODP下确定的道路网络的实施,以允许细分和开发以有序,适当的方式进行。本报告中包含了本提案的理由和理由以及技术细节。
资料来源:Capital IQ 和 Datastream。注:不包括金融机构和保险公司 (1) 资料来源:Datastream。2010 年 10 月 1 日至 2013 年 9 月 30 日期间股东总回报。假设股息再投资。 (2) 资料来源:Capital IQ,公开文件。代表截至 2013 年 9 月的 LTM 的 ROCE。ROCE 计算方法为:LTM EBIT 加上按名义税率征税的 1/3 经营租赁费用除以平均资本使用(定义为金融净债务加上股东权益(包括少数股权的资产负债表价值)加上净养老金赤字)调整经营租赁(资本化为 7.0 倍)。
1) 调整后 2) EBITDA 利润率 (息税折旧摊销前利润) = EBITDA / 营业收入 3) EBIT 利润率 (息税折旧摊销前利润) = EBIT / 营业收入 4) 税前 ROCE (税前资本使用回报率) = EBIT / 平均资本使用率 5) 税后 ROCE (税后资本使用回报率) = EBIT 减去分配税款 / 平均资本使用率 6) 资本支出:无形资产、物业、厂房和设备以及投资物业,包括前几年发票更正,不包括金融资产 7) 员工人数:Flughafen Wien 集团在相关年份的所有雇佣关系数量 8) 根据就业程度,包括学徒、无参考的专属员工(育儿假、武装部队等)、专属董事会成员和董事总经理,按年平均加权“全职当量”
• 订单量合理;国际市场推动 2025 财年资金流入:截至 2025 财年上半年,公司积压订单量合理,为 14,600 千万卢比,这在中期提供了不错的收入可见性。该公司参与了国际市场价值 10 亿美元的项目,我们认为,鉴于 2025 财年上半年国内订单量因大选而低迷,这些项目将推动 2025 财年的订单流入。Wabag 在 2025 财年上半年实现了 6000 千万卢比的 2025 财年订单量指导值的 75%,预计 2025 财年的总订单流入量将达到 8000 千万卢比,超过早先的指导值。管理层将继续专注于 E&P 项目,而不是 EPC 项目。管理层的目标是在 2025 财年实现 ₹16,000 千万卢比的订单,收入结构为 >50% 的国际项目、30% 的工业客户和 1/3 的 EPC 作为 EP 项目。我们分别在 2026 财年和 2027 财年实现了 ₹8,200 和 ₹10,490 千万卢比的订单流入。同样,随着执行的逐步回升,我们预计 2024-27 财年整体合并收入的复合年增长率将达到 ~17.4%。• 专注于轻资产模式和营运资金以提高 ROCE:公司报告的 H1FY25 ROCE 为 18.3%,这清楚地表明管理层对轻资产模式的高度重视。将 O&M 收入占总收入 20% 的目标也将进一步增加现金流周期。公司已成功在 3 个 HAM SPV 中的 2 个中引入多数股权合伙人。展望未来,随着运营业绩的改善,我们预计 ROCE 将从 25 财年上半年的 18.3% 提高至 27 财年的 22.1%。
(1) 集团可比销售额增长 2021-2025 年复合年增长率 (2) 经常性 ROCE 基于经常性净利润,请参阅管理报告附录中的定义 (3) 2022-2025 年 4 年累计工业和金融投资决策 (4) 计算为上一年能源价格下的年度 OIR 利润率改进总和;在 2022-2025 年期间
◆稳定启动大型项目(QB2,Côté,阴极材料的生产增加)◆稳定实施2021 3年计划(电池回收,SIC等)◆追求ROCE管理(加强投资回报标准,提高资本效率)◆业务组合,并有实现长期增长故事的前景
不支持的评级护理AA- [重申]注意:不支持的评级不会因明确的信用增强而考虑。的基本原理和信用增强债务的关键评级驱动因素Samil的信用表格从经验丰富的发起人组Samvardhana Motherson集团中获得优势;该公司在全球汽车组件行业中具有众多客户的主要市场地位所支持的公司的大规模运营规模;以及其跨客户,地理和产品的多元化收入来源。Samil的信用概况还因过去三年的稳定运营绩效而发生了因素,该公司在23财年结束时(指4月1日至3月31日的期间),以及由公司维护的液体投资所反映的中等资本结构,健康债务覆盖率指标和舒适的流动性位置为特征的健康财务风险概况。但是,由于其依赖周期性汽车行业及其以收购为主导的增长策略的依赖,Samil的信用概况受到限制。(SMISL - 不支持的评级)的原理和关键评级驱动力在改善23财年和9MFY24(UA)的运营绩效方面的不支持的评级因素,该集团的持续财政支持SMISL随着SMISL的增加而不断增加,这是不断增长的,这是不断增长的。和子公司/同事的利息,并将公司纳入“包括子公司”。 子公司/合资企业(JVS)在两个头下分叉:“包括”和“排除”。原理和关键评级驱动力在改善23财年和9MFY24(UA)的运营绩效方面的不支持的评级因素,该集团的持续财政支持SMISL随着SMISL的增加而不断增加,这是不断增长的,这是不断增长的。和子公司/同事的利息,并将公司纳入“包括子公司”。子公司/合资企业(JVS)在两个头下分叉:“包括”和“排除”。被排除的子公司是由于在非自动群体中的扩展而创建的,或者是其他股权合作伙伴参与的情况。将提及“排除子公司”下的实体进行的投资,并将被提及。但是,在“随附的子公司”负责人下提到的实体中没有上限。然而,Smisl的不适中运营规模使Smisl的不支持的评级依赖于周期性的汽车行业。评级敏感性:可能导致评级行动(SAMIL)积极因素的因素•通过更大的地理和客户多元化,通过提高规模,利息前的利润,租赁租金,折旧和税收(PBILDT)利润率(PBILDT)利润率(PBILDT)利润率(ROCE)(ROCE)(ROCE)(ROCE)(ROCE)提高市场份额。•将整体齿轮提高到0.50倍以下,总债务/PBILDT持续低于1倍。负面因素•PBILDT利润率低于7%,并明显调节债务覆盖率指标•持续的总债务/PBILDT降低了总债务/PBILDT。分析方法:信用增强(CE)评级:护理评级有限(护理评级)已考虑了一种评估担保人信用概况的合并方法。已在附件6提供了与Samil合并的实体列表。
nvidia(mlnx_ofed)是ofed的NVIDIA测试和包装版本,并使用相同的RDMA(远程DMA)和核旁路APIS支持两种互连类型,称为Infiniband和Ethernet。最多可达400GB/s Infiniband和ROCE(基于RDMA,基于RDMA),并支持启用OEM和系统集成商,以满足上述市场中最终用户的需求。
清洁科学技术(CSTL)在明年推出了两种性能化学品和一个制药中级。它在1HFY25中引入了四个新的阻碍胺光稳定器(HALS)。这些新产品的升级不仅可以驱动收入,还减轻了公司的产品集中风险。CSTL在HALS中具有进口替代机会。CSTL在FY19-23期间的回报率是最好的(ROE 33-45%,ROCE 32-44%); 195-23财年的EPS复合年增长率为32%。股票以55倍的1年前p/e倍数交易。ROE/ROCE由于资产流失和保证金收缩而在24财年下降到22/21%。我们预计ROE将保持22-25%,而EPS复合年增长率为20%,比24-29E。HALS和即将推出的产品的边缘远低于现有产品篮。该公司在25-26E上投资33亿印度卢比(约占24财年总额的40%),这将使资产营业额降低。我们认为,在45/37/33X FY25E/26E/27E EPS时,估值在上下文上是高度较高的。我们维持清洁科学技术(CSTL)的销售价为1,106印度卢比。