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护理评级 - 塔塔电力可再生能源有限公司
不可转换债券 1,000.00 CARE AA+；稳定 已分配 不可转换债券 400.00 CARE AA+；稳定 从 CARE AA 修订；正面 不可转换债券 700.00 CARE AA+；稳定 从 CARE AA 修订；正面 商业票据 2,500.00 CARE A1+ 重申 附件 1 中的工具/设施详情。 理由和关键评级驱动因素 塔塔电力可再生能源有限公司（TPREL）的长期银行设施和不可转换债券评级的修订考虑到与其母公司塔塔电力有限公司（TPCL）之间持续保持强劲的业务和运营联系，鉴于蒙德拉业务盈利能力的提高、奥里萨邦配电公司的好转以及公司财务业绩的持续改善，塔塔电力的信用状况有所上升。考虑到其绝大部分产能都签订了长期购电协议 (PPA)，并且运营记录令人满意，产能利用率 (CUF) 表明运营业绩良好，因此评级继续从低销售风险中获得安慰。评级继续考虑 TPREL 的投资组合多样化——其业务遍布多个州、多个州的承购商、中央公用事业、自营和商业及工业 (C&I) 客户，以及技术。评级还从 TPREL 对 TPCL 的战略重要性、作为集团的增长引擎以及 TPREL 在 Tata Power 集团内享有的财务灵活性中获得优势。CARE Ratings Limited (CARE Ratings) 预计将继续为 TPREL 提供财务和运营支持。2023 年，TPREL 董事会批准了 Walwhan Renewable Energy Limited (WREL) 及其 19 家子公司 TP Wind Power Limited、Tata Power Solar System Limited 和 Chirasthaayee Saurya Limited 与 TPREL 合并的安排计划。管理层预计此次合并将在 2025 财年完成，不过，鉴于这些实体均为 TPREL 的子公司，合并不会对 TPREL 的信用状况产生重大影响。CARE Ratings 还注意到，2023 财年，集团整个可再生能源业务，包括工程、采购和施工 (EPC)、运营和维护 (O&M) 以及模块制造均将并入 TPREL。评级还考虑了在泰米尔纳德邦 Tirunelveli 调试 4.3 GW 模块设施以及在 2025 财年调试等效电池容量的目标。2024 财年第三季度，Blackrock Real Assets 和 Mubadala Investment Company 持有的强制转换优先股 (CCPS) 被转换为普通股权，导致 TPCL 在 TPREL 的股权被稀释约 11.43%。尽管向 TPREL 注入了资金，但由于大规模的资本支出 (capex) 计划，预计杠杆率仍将居高不下。评级还受到与向实力较弱的配电公司出售电力相关的重大交易对手信用风险、利率风险、以及气候和技术风险。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素 • 母公司（即塔塔电力有限公司 (TPCL)）信用状况改善。负面因素 • 债务融资资本支出高于预期，导致总债务与利息、租赁前利润之比大幅恶化
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重申评级重申的基本原理考虑了AMPL的改善运营收入和稳定的财务风险状况。该公司的收入在2023财年增长了约46％，达到151.06卢比。从Rs.103.66 Cr。在2022财年。进一步估计增长到180.36卢比。在FY2024中。收入的增长来自增加的安装能力和更高的利用率。评级由不执行的订单账单（101 cr）进一步支持。截至2024年4月，可在3-5个月内执行，反映了近期的收入可见度。此外，财务风险状况继续保持稳定，净资产中等，债务覆盖率指标和低调水平。然而，由于该公司在高度分散的行业中，有几个无组织的参与者在高度分散的行业中，营运资本运营和激烈竞争的密集性质受到限制。
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评级分配的评级理由反映了公司董事在贸易，服务和制造业董事的运营和行业经验的既定记录已有二十年多了。评级还因低调（债务/权益）在23财年的0.41倍以及中等债务保护指标的0.41倍以反映的公司健康财务风险状况中的因素。评级还有利地认为运营规模的增加，收入为卢比。727.97亿财年23财年，而285.43亿美元，67.5亿卢比，直到2024年2月。但是，该评级受到适度的营运资本管理的限制，GCA天数为126天，2023财年。此外，由于周期性的建筑材料行业和激烈竞争而导致的盈利能力敏感性。
![Hical Technologies Private Limited：评级下调至 [ICRA]BB/[ICRA]A4；展望](/simg/2/267547e018edd25535a92fae599ca9f989880f49.png)
Hical Technologies Private Limited：评级下调至 [ICRA]BB/[ICRA]A4；展望
Hical Technologies Private Limited (HTPL) 评级的下调反映了其财务状况在营运资本周期恶化（由于库存水平上升）的背景下持续承压，导致流动性紧张，对短期债务的依赖增加。根据临时结果，HTPL 的收入（增长约 10%）和盈利能力（营业利润率为 12.3%，而 2023 财年为 10.8%）在 2024 财年同比有所改善。然而，一些客户的订单推迟和供应链问题（除了最低订单量要求和进口电子元件的较长交货时间）导致库存增加。这导致营运资本强度恶化，反映在 NWC/OI 从 2023 财年的 59% 和 2022 财年的 51% 上升至 2024 财年的 63%。营运资本债务利用率大幅上升，以支持高库存水平和供应商的信用期缩短。随着债务水平的上升，该集团的杠杆率和覆盖率指标在 2024 财年恶化，反映在 TD/TNW 为 2.2 倍（2023 财年为 1.4 倍）、对 OPBIDTA 的总债务为 5.3 倍（2023 财年为 5.1 倍）和利息覆盖率为 2.3 倍（2023 财年为 4.3 倍）。HTPL 仍然面临现金流错配的风险，鉴于 2025 财年的大量还款义务，其覆盖率指标预计将继续受到限制。HTPL 拥有健康的订单（2024 年 4 月为 206 千万卢比），这为未来 12-18 个月的收入提供了可见性。ICRA 预计 2025 财年同比增长 15-20%。然而，从信用角度来看，其在这一增长期明智地管理应收账款周期和库存的能力仍然是一个关键的可监测因素。此外，评级受到 HTPL 适中的运营规模、较高的行业和客户集中度风险的制约，前五大客户在 2024 财年占其收入的约 60%。HTPL 还面临外汇波动的风险。评级继续有利于该公司的良好业绩记录以及发起人在设计和制造机电元件、自动测试设备、数据采集和控制系统、精密加工部件、钣金机械集成、电缆线束和系统集成方面的丰富经验。评级注意到 HTPL 在航空航天和工业领域的多元化产品组合，以及其在各个地区享有盛誉的国际客户群。
2026星级评级措施和权重
从2026年的星级评级开始添加三种新措施 - 糖尿病患者的肾脏健康评估，改善或维持身体健康2，并改善或维持心理健康2。在实质性规范变更后，改善或维持身体健康，改善或维持心理健康措施正在恢复到星级评级，并被视为新措施。，对于2026年的恒星等级，它们的重量为1，而重量为3个重量为2027恒星等级。
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升级的理由：评级升级考虑了DGL收入Rs支持的既定运营记录。309.59千万财年，反对Rs。 272.97亿财年和Rs。 217.35亿美元在2022财年。 运营获利能力在2023财年截至两年内的3.3％至3.4％的范围内。 评级还考虑到足够的流动性和中等的营运资本周期操作，其标志性的GCA天数在2023财年的两年内约为75至80天。 但是，该评级受到低于平均水平的财务风险概况的限制，其标志性低，净设备高和适度的债务保护指标。 截至2023年3月31日，公司的整体齿轮为4.22倍，而截至2022年3月31日，则为4.45倍。 在2023财年，利息覆盖率为1.51倍，而2022财年为1.48次。 继续，由于公司的运营绩效提高，估计在接近中期改善的整体齿轮和利息覆盖范围。309.59千万财年，反对Rs。272.97亿财年和Rs。 217.35亿美元在2022财年。 运营获利能力在2023财年截至两年内的3.3％至3.4％的范围内。 评级还考虑到足够的流动性和中等的营运资本周期操作，其标志性的GCA天数在2023财年的两年内约为75至80天。 但是，该评级受到低于平均水平的财务风险概况的限制，其标志性低，净设备高和适度的债务保护指标。 截至2023年3月31日，公司的整体齿轮为4.22倍，而截至2022年3月31日，则为4.45倍。 在2023财年，利息覆盖率为1.51倍，而2022财年为1.48次。 继续，由于公司的运营绩效提高，估计在接近中期改善的整体齿轮和利息覆盖范围。272.97亿财年和Rs。217.35亿美元在2022财年。 运营获利能力在2023财年截至两年内的3.3％至3.4％的范围内。 评级还考虑到足够的流动性和中等的营运资本周期操作，其标志性的GCA天数在2023财年的两年内约为75至80天。 但是，该评级受到低于平均水平的财务风险概况的限制，其标志性低，净设备高和适度的债务保护指标。 截至2023年3月31日，公司的整体齿轮为4.22倍，而截至2022年3月31日，则为4.45倍。 在2023财年，利息覆盖率为1.51倍，而2022财年为1.48次。 继续，由于公司的运营绩效提高，估计在接近中期改善的整体齿轮和利息覆盖范围。217.35亿美元在2022财年。运营获利能力在2023财年截至两年内的3.3％至3.4％的范围内。评级还考虑到足够的流动性和中等的营运资本周期操作，其标志性的GCA天数在2023财年的两年内约为75至80天。但是，该评级受到低于平均水平的财务风险概况的限制，其标志性低，净设备高和适度的债务保护指标。截至2023年3月31日，公司的整体齿轮为4.22倍，而截至2022年3月31日，则为4.45倍。在2023财年，利息覆盖率为1.51倍，而2022财年为1.48次。继续，由于公司的运营绩效提高，估计在接近中期改善的整体齿轮和利息覆盖范围。
Radiance Renewables Private Limited：评级重申
评级继续考虑 RRPL 在综合基础上的运营能力的令人满意的运营表现以及多个交易对手和多地点工厂带来的地理多元化。2024 财年的混合 PLF 也与 P-90 估计值一致。此外，收款基本与 PPA 时间表保持一致。目前，该公司在建容量约为 350 MWp，园区容量约为 1 GWp，处于不同阶段，为近期的容量增加提供了可见性。评级继续考虑强大的机构推动者提供的卓越财务灵活性和管理优势、由于大多数容量的长期电力购买协议而导致的有限需求风险、在以有竞争力的利率筹集项目融资和再融资现有项目贷款方面的良好记录、令人满意的交易对手信用状况和付款记录以及由于 2023 财年和 2024 财年增长权益增加而导致的独立流动性充足。
Acuité评级与研究有限公司
评级升级理由 评级升级反映了业务风险状况的可持续增长和财务风险状况的进一步改善。2023 财年，ASPL 的营收为 15.84 亿卢比，同比增长 39.51%。该公司 2024 财年的收入为 18.014 亿卢比（临时数据）。随着 2023 财年和 2024 财年产能利用率的提高和运营利润率的提升，营业额有所改善。由于材料成本总体下降，该公司的营业利润率从 2023 财年的 13.30% 提高到 20.25%。Acuité 还从公司的财务风险状况中获得安慰，该状况继续保持健康，负债率低于 1%，债务覆盖率指标健康，这得益于多年来健康的现金应计收入导致净值的持续增长。此外，该公司的流动性状况良好，这反映在其不断增加的净现金应计额、最低债务偿还率和健康的流动比率上。ASPL 在钢铁行业超过 15 年的良好业绩记录以及该公司的知名客户群，进一步增强了该评级的信心。然而，该评级仍然受到运营资本密集型性质以及钢铁行业固有的周期性特征的限制。
医院整体质量星级评定：2024 年 7 月更新
AMI 急性心肌梗死 N/A 不适用 CABG 冠状动脉搭桥术 NPC 全国医疗服务提供者呼叫 CAH 危急通道医院 PCT 百分位数 CMS 联邦医疗保险和医疗补助服务中心 PFE 个人与家庭参与 社区评论 PN 肺炎 并发症 Prov 医疗服务提供者 COPD 慢性阻塞性肺病 PSI 患者安全指标 DSH 不成比例份额 医院 Pub. 公共 ECE 特殊情况例外 TEP 技术专家小组 FAQ 常见问题 VHA 退伍军人健康事务 HAI 医院获得性感染 V 版本 HF 心力衰竭 Vs 对比 HVBP 医院基于价值的采购 WG 工作组
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