• 尽管整体并购市场普遍放缓,但网络安全服务并购市场在 2024 年第一季度仍保持稳定。要点:• 随着一波观望的卖家进入市场,网络安全并购活动预计将在 2024 年回暖。• 2024 年第一季度,有许多托管服务提供商 (MSP)、云解决方案提供商和为美国政府服务的解决方案提供商的收购• 虽然 2024 年第一季度整体网络安全风险投资同比下降 20%,但在本季度的最后一个月 3 月,资金激增,表明投资者兴趣持续• 尽管整体并购格局普遍放缓,但网络安全服务并购市场在 2024 年第一季度保持强劲,整合活动活跃,估值健康,公开市场表现强劲。
经济与市场报告 根据2022年6月会议纪要,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)获悉,当时掌握的信息表明,美国实际国内生产总值(GDP)在第一季度下滑之后,在第二季度反弹至温和增长。FOMC工作人员指出,劳动力市场仍然非常紧张,失业率为3.6%。工作人员报告称,消费者价格通胀——以截至2022年4月的12个月内个人消费支出(PCE)价格指数上涨6.3%和消费者价格指数(CPI)12个月变化8.6%来衡量——仍然处于高位,现有信息表明2022年5月通胀仍然处于高位。FOMC工作人员还强调,截至2022年5月的12个月内,平均每小时工资上涨5.2%。
本课程专为对房地产资本市场有浓厚兴趣的研究生而设计。其目标受众是房地产专业的学生,但本课程也向希望深入了解房地产投资分析的金融专业学生开放。有关 MBA 房地产专业和本科生房地产专业的更多信息,可在本课程大纲的末尾找到。本课程介绍房地产债务和股权资本的公共和私人提供者,以及如何将这些资本引入商业房地产。近几十年来,商业房地产作为一种资产类别,通过债务和股权证券化进入公开市场获取资本。最近,这种与全球资本的联系因金融危机而中断,导致公共债务和股权市场冻结,从而导致商业房地产出现严重的流动性危机。
本文重点介绍了第二项政策改革,特别是汇率限制和外汇短缺。IMF(2023)指出,根据当前的外汇率制度,基纳以真实的价格被高估。特别是,基纳汇率超过了公开市场愿意支付的价格。高估导致外汇短缺,并导致配给。为了解决外汇订单的积压,国际货币基金组织已向中央银行提议删除基纳的交易带,并采用灵活的汇率制度。预计该拟议的政策干预措施将导致汇率折旧,这是由于对外汇市场中对基纳的需求疲软。折旧可以通过增加出口和外国投资来解决外汇短缺,但也可以为进口商品和服务带来高昂的价格。
2020 年 3 月,美国经济与 COVID-19 造成的公共卫生状况密不可分。2020 年 9 月的联邦公开市场委员会声明预测,“经济走势将在很大程度上取决于病毒的进程”(美国联邦公开市场委员会,2020 年)。对于无法在线进行的经济活动(例如餐厅就餐和面对面零售购物)而言,情况尤其如此。现在,距离该声明发表大约一年后,美国经济是否与疫情的联系变得不那么紧密了?例如,美国消费者可能因避免面对面活动而感到疲劳,或者可能越来越多地找到在从事此类活动时尽量减少潜在病毒暴露的方法。本《经济信函》使用每日县级数据来评估经济活动与当地 COVID-19 状况之间的统计关系。我们分析 COVID-19 状况如何影响各种经济结果,使这些关系随时间而变化。我们考虑了潜在的反向因果关系,即经济结果可能影响 COVID-19 状况,以及国家和州的因素,例如财政政策和健康限制。我们发现,在疫情爆发的头六到九个月里,当地经济活动与当地新冠疫情状况密切相关,但随后在 2020 年底左右脱钩。然而,我们也发现了一些证据表明,在 2021 年第三季度,两者重新挂钩,即恢复到早先的牢固关系。然后,我们研究了 2021 年春夏季的疫苗接种可能对当地经济活动与当地新冠感染之间的关系产生何种影响。我们发现,疫苗接种率越高,经济活动就越活跃。我们还发现,在疫苗接种率较高的县,经济活动与新冠感染之间的联系更强。一个可能的解释是,高疫苗接种率表明当地消费者和工人对病毒风险的规避程度较高,这导致面对面的经济活动严重依赖于病毒状况。
美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 在 2025 财年上半年四次预定会议中的前三次中将联邦基金利率维持在 5.25% 至 5.50% 的区间。在 2024 年 9 月举行的第四次 FOMC 会议上,委员会决定将利率区间下调 50 个基点至 4.75% 至 5.00%,FOMC 做出该决定的主要原因之一是其在实现 2% 的通胀目标方面取得了可持续的进展。欧洲中央银行 (ECB) 存款便利利率也经历了类似的下行趋势,从 2024 年 6 月的 3.75% 下调 25 个基点至 2024 年 9 月的 3.50%,因为通胀数据符合他们的更广泛预期 4。2025 财年上半年,这两个关键的区域利率影响了全球资本市场之间和资产类别之间的资金流动。
恢复价格稳定需要坚决撤回货币宽松政策。在过去六个月中,美联储对数据变化做出了反应,表明其打算采取更为紧缩的政策立场。要在 2023 年底/2024 年初之前果断将通胀率拉回美联储 2% 的目标,既需要将政策利率提高到中性水平以上(事前实际利率),又需要将其保持一段时间。联邦公开市场委员会在 6 月份会议上决定将利率提高 75 个基点,并就接近 4% 峰值的联邦基金利率路径提供前瞻性指引,这一决定取得了正确的平衡。这一政策路径应有助于创造前期紧缩金融条件,这对于迅速将通胀率拉回目标水平是必要的。