随着美联储在冷却劳动力市场的切割周期的进行,我们预计真正的GDP年龄为2.3%,失业率在2024q4的平均4.2%。我们将经济增长的谦虚减速伴随着近期动态劳动力市场。但是,由实际收入增长的帮助,私人国内购买者的真正最终销售的坚实势头可能会持续存在,从而支持坚实的实际GDP增长。作为预期减税的刺激作用占据了预期的新关税的阻力,我们预测季度GDP增长在2026年临时加速,到2026年第一季度的年增长率为2.5%。
这个预测会出错,就像所有预测一样。原因之一是政策的不确定性异常高。关税可能是普遍的或有针对性的,也可能是一种谈判策略,根本不会提高。如果关税规模大且普遍,通货膨胀率就会上升。无证移民的驱逐可能会很普遍,或者针对有犯罪记录的人。或者边境安全和移民规则可能会收紧,但不会有很多人被驱逐出境。大规模驱逐将减少劳动力,降低产出增长并提高通货膨胀率。更大的减税将促进增长和通货膨胀。预算削减将降低增长和通货膨胀。
随着美联储在劳动力市场降温的情况下继续降息,我们预计实际 GDP 的年化增长率为 2.3%,失业率在 2024 年第四季度平均为 4.2%。我们预计,短期内经济增长将略有放缓,同时劳动力市场也不再那么活跃。然而,在实际收入增长的推动下,面向私人国内买家的实际最终销售额的强劲势头可能会持续下去,从而支撑实际 GDP 的稳健增长。由于预期减税的刺激效应将压倒预期的新关税带来的拖累,我们预计 2026 年季度 GDP 增长将略有加速,到 2026 年第四季度达到 2.5% 的年化增长率。
房地产税减免和改革,包括第 88 届立法机关批准的 180 亿美元减税和 10 万美元的宅基地豁免。特别关注第 88 届立法机关第 2 次召集会议参议院法案 2 与第 86 届立法机关参议院法案 2 之间的相互作用。提出进一步的房地产税减免和改革建议,包括改善选民对税率制定和债务授权的控制的方法,以及在市政管理区 (MMD) 和税收增量再投资区 (TIRZ) 等征税实体失去其目的时解散它们的机制。• 境外管辖权:研究与实施相关的问题
修订《能源税收指令》是实现气候和能源目标的必要工具。委员会的提议正朝着正确的方向发展,它引入了基于能源含量和环境绩效而不是数量的新税率结构。现行指令是 2003 年制定的,并不反映市场情况,因此我们需要修订税率,使其与我们的能源和气候目标保持一致。对环境有害的活动不应再有豁免和减税,而可再生能源和清洁技术应获得正确的价格信号。同时,转型应是社会公正的,并反映收入阶层之间成本的公平分配。最脆弱的家庭不应承担转型成本。
美国经济:新经济时代开始 大多数经济学家预测,2025 年美国国内生产总值增长率约为 2.5%-3.0%,与目前基本持平。然而,这些预测是基于对即将出台的政策变化的相当温和的假设。单独来看,特朗普总统提出的政策——减税、减少劳动力供应和对进口商品征收关税——都会导致通胀。因此,长期利率已经小幅上升,市场已经降低了对 2025 年进一步降息的预期。拟议的关税和对无证移民的打击很有可能会比市场预期的更具破坏性,尤其是在建筑和农业等行业。