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2020 年和 2021 年这两年充满了经验教训和进步，在各个层面都取得了运营和结构性成果——在这里我想向执行委员会在这场危机中所做的工作致敬——这使得我们能够改善各项运营指标：与危机前水平相比，EBITDA 利润率上升 90 个基点，集团债务减少近 2.3 亿欧元。事实上，对现金生成的关注使得 2021 年自由现金流进一步改善成为可能，达到 2.28 亿欧元。预计到 2022 年底杠杆率为 2.6 倍，
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2020 年和 2021 年期间吸取的众多教训和取得的巨大进步使我们能够在各个层面实现运营和结构性收益——在此，我想赞扬执行委员会在这场危机期间所做的工作——这些收益改善了我们的所有运营指标：自危机开始以来，我们的 EBITDA 利润率上升了 90 个基点，集团债务减少了近 2.3 亿欧元。通过专注于创造现金，我们能够在 2021 年进一步改善自由现金流，达到 2.28 亿欧元。考虑到资产负债表正常化和集团重新获得机动性，预计到 2022 年底杠杆率将达到 2.6 倍。
印尼银行业依然稳健......
全球经济状况保持稳定，全球金融市场压力有所缓解，尤其是在特朗普连任美国总统确定之后，各主要国家为应对通胀压力放缓而放松货币政策。全球通胀持续下降，尤其是美国等发达国家，促使多家央行降息。美联储自2024年9月起已将联邦基金利率（FFR）下调100个基点。然而，也需要考虑中东和乌克兰地缘政治冲突的发展以及“特朗普效应”等风险因素，这些因素可能在未来引发大宗商品价格上涨和通胀。
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2020 年和 2021 年期间吸取的众多教训和取得的巨大进步使我们能够在各个层面实现运营和结构性收益——在此，我想赞扬执行委员会在这场危机期间所做的工作——这些收益改善了我们的所有运营指标：自危机开始以来，我们的 EBITDA 利润率上升了 90 个基点，集团债务减少了近 2.3 亿欧元。通过专注于创造现金，我们能够在 2021 年进一步改善自由现金流，达到 2.28 亿欧元。考虑到资产负债表正常化和集团重新获得机动性，预计到 2022 年底杠杆率将达到 2.6 倍。
2024 年第三季度业绩
• 收入同比有机增长 -5% TDA，同比有机增长 -3%，考虑到市场状况和高比较基数，这是一个稳健的结果；销量稳定 • 按全球业务部门划分，Adecco -5% 1 ，在亚洲、伊比利亚、东欧、中东和北非以及拉美地区业绩良好，但受到法国和美国等充满挑战的市场的拖累；Akkodis -5% 1 ，咨询业务增长 +2%；LHH -7% 1 ，招聘解决方案环比稳定 • 毛利率保持稳定，为 19.4%，与上一季度持平，反映了销量下降、当前业务组合和稳定定价 • 销售、一般及行政费用 2 改善至 9.25 亿欧元，同比 -5%，一般及行政费用同比 -10%，占收入的 3.2% • EBITA 利润率强劲达到 3.3% 2 ，反映了强劲的一般及行政费用节省、对销售和交付能力的选择性保护 • 营业收入 1.62 亿欧元；净收入 9900 万欧元；基本每股收益 0.59 欧元；调整后每股收益 0.68 欧元 • 经营现金流 +1.21 亿欧元，受时间差异影响；自由现金流 +1.17 亿欧元，同比上升 • 继续实施简化-执行-增长议程： o 24 月底的 G&A 节省运行率提升至 1.71 亿欧元 o 重新确定 IT/数字计划的优先顺序：加速采用 AI，扩大全球交付以提高填充率和填充时间 o 市场份额增长的良好记录；报告的相对收入增长，自推出简化-执行-增长（22 年第三季度）以来增长了 +850 个基点，年初至今增长了 +290 个基点
正NNA和9M22的利润率提高； 2025年维持盈利增长并实现规模
在2022年的前九个月中，EFG产生了进一步的运营杠杆作用，与2021年同期相比，净利润显着增加。基本的营业收入逐年增加，反映出由于货币的利率上涨而导致的净利息收入明显更高，其他收入增加。这部分被较低的净银行费和佣金收入所抵消，主要是在管理层较低的收入产生资产和较低客户活动的背后。2022年9月底的收入利润率增加到约85个基点（运行率），这与EFG的目标一致。运营费用稳定，成本/收入比率进一步提高到2022年目标范围内的运行率约为75％。
每月基金业绩更新 A-DANA ...
富时马来西亚证券交易所 EMAS Shariah 指数 (“指数”) 环比上涨 1.67%，2024 年 7 月收于 12,762.46 点。该指数表现优于 MSCI 亚洲（日本除外）指数，后者同期以马来西亚林吉特 ('MYR') 计算环比下跌 3.22%。外国投资者将其头寸从 2024 年 6 月的净卖出转为 2024 年 7 月的净买入头寸，年初至今 (“YTD”) 累计净流入 5 亿马来西亚林吉特。 2024 年 7 月，马来西亚证券交易所的日均交易额 (ADTV) 环比下跌 12.8% 至 35 亿马来西亚林吉特。当月，WCT Holdings Bhd (+50.6%)、HSS Engineers (+36%) 和 Sunway Construction (+28.5%) 是主要上涨股，而主要下跌股是 Velesto (-17.0%)、Chin Hin Group Property (-13.9%) 和 MSM Malaysia (-13.3%)。从行业来看，建筑 (+17.5%)、房地产 (+9.5%) 和种植 (+4.5%) 是主要表现股，而医疗保健 (-3.3%)、工业产品和服务 (-2.6%) 和科技 (-2.0%) 是主要下跌股。月内主要新闻包括制造业在 2024 年第一季度获批 1,950 亿令吉投资，马来西亚在 2024 年 9 月推出企业可再生能源供应计划 (CRESS)，允许第三方接入电网，以及砂拉越在一个月内完成将阿芬银行的股权从国家信贷基金 (“LTAT”) 增加至 30%。政府投资债券 (“GII”) 收益率曲线牛市在 2024 年 7 月趋于陡峭。在美国通胀和劳动力市场数据放缓之后，对 7 月美国联邦公开市场委员会 (“FOMC”) 会议上发出鸽派信号的乐观情绪增强，交易情绪转为看涨。目前预期美联储 (“Fed”) 将在即将召开的 2024 年 9 月 FOMC 会议上下调联邦基金目标利率。在国内方面，马来西亚国家银行 (“BNM”) 将隔夜政策利率 (“OPR”) 维持在 3.00% 不变。国行在其货币政策声明中强调，由于最近柴油补贴合理化，2024 年下半年通胀将呈上升趋势。不过，国行补充称，鉴于缓解措施将对企业的成本影响降至最低，通胀仍将可控。预计增长前景将受到持续的全球科技上升周期、游客人数、持续的家庭支出以及多年期项目的持续进展和国家总体规划下举措的实施等因素的推动。货币方面，截至 2024 年 6 月底，马来西亚林吉特 (MYR) 兑美元 (USD) 升值 2.7%，从 4.7175 收盘于 4.5905 MYR。截至 2024 年 7 月底的 GII 水平为：3 年期为 3.35% (-12 基点)，5 年期为 3.52% (-11 基点)，7 年期为 3.70% (-9 基点)，10 年期为 3.73% (-13 基点)，15 年期为 3.91% (-10 基点)，20 年期为 4.06% (-8 基点)，30 年期为 4.17% (-7 基点)。 2024 年 6 月，固定收益外资净流出 6 亿令吉（2024 年 5 月：+55 亿令吉），使年初至今（“YTD”）的净外资流入达到 9 亿令吉。2024 年 6 月，外资持有的马来西亚政府证券（“MGS”）和 GII 保持不变，为 21.7%（2024 年 5 月：21.7%）。当月进行了 1 次政府证券拍卖：10 年期 GII 11/34 重新开放，投标规模为 50 亿令吉，BTC 比率为 2.422 倍，平均收益率为 3.819%。在经济数据方面，截至 2024 年 6 月底，马来西亚的外汇储备增加至 1138 亿美元（2024 年 5 月 31 日：1136 亿美元）。储备头寸足以为 5.4 个月的商品和服务进口提供资金，是短期外债总额的 1.0 倍。尽管 2024 年 6 月 10 日对柴油补贴进行了合理化调整，但马来西亚 2024 年 6 月的总体通胀率同比增长 2.0%（2024 年 5 月：同比增长 2.0%）。这使得 1H24 总体通胀率达到 1.8%。与此同时，核心通胀率保持不变，为 1.9%。当月，医疗保健、信息和通信以及个人护理、社会保障和杂项商品和服务的价格通胀放缓，抵消了其他消费者价格指数（“CPI”）成分的价格上涨。马来西亚还发布了 2024 年第二季度国内生产总值（“GDP”）增长预估，预计同比增长 5.8%（2024 年第一季度：同比增长 4.2%）。这在一定程度上得益于去年的低基数效应，预计所有五大经济部门都将在 2024 年第二季度实现强劲扩张。 2024 年 6 月出口同比增长 1.7%（2024 年 5 月：同比增长 7.3%），原因是制成品和农产品出口疲软。另一方面，受原油和液化天然气出口的推动，矿产品出口强劲反弹，同比增长 15.1%（2024 年 5 月：同比增长 -17.2%）。进口保持两位数增长势头，2024 年 6 月同比增长 17.8%（2024 年 5 月：同比增长 13.4%），这得益于中间产品、资本和消费品进口的强劲增长。2024 年 6 月贸易顺差增至 143 亿林吉特（2024 年 5 月：101 亿林吉特）。2024 年 5 月马来西亚工业生产同比增长 2.4%（2024 年 4 月：同比增长 6.1%）。制造业同比增长 4.6%（2024 年 4 月：同比增长 4.9%），电力行业同比增长 4.2%（2024 年 4 月：同比增长 7.8%）。然而，这部分被采矿业所抵消，采矿业同比萎缩 6.9%（2024 年 4 月：同比增长 10.0%），原因是天然气产量出现两位数下降，原油和凝析油产量下降。在主要的企业伊斯兰债券领域，值得注意的发行包括 30 亿马来西亚林吉特的联昌国际伊斯兰银行 iMTN 和 10 亿马来西亚林吉特的马来西亚伊斯兰银行有限公司 iMTN。在评级行动方面，RAM 将 Exsim Capital Resources 的第二期 iMTN 评级从 AA2 上调至 AAA，并将评级展望从正面调整为稳定，将长期金融机构评级从 AA1 上调至 AAA，并将评级展望从正面调整为稳定，并将 AEON Co. (M) Bhd. 的 iMTN 展望从稳定调整为正面。另外，MARC 已将评级展望从“稳定”调整为“正面”。市场展望
保真基金
*在不到一年的时间内，基金编号的寿命由累计总收益表示。BOLD中的数据代表不到10年的资金。†exp比率（净） - 招股说明书费用比率是对经营投资成本的衡量标准，该投资的成本为其资产的百分比，以美元金额或基点为单位。这是投资者通过降低投资回报率来支付的费用。对于共同基金，总费用比率是该基金直接从基金的最新招股说明书支付的年度总费用或班级运营费用，此前有任何费用豁免和/或费用偿还将减少任何基金运营费用。该比率还包括收购的基金费用和费用，这些费用是由于基金在其他投资公司中的股份所有权而间接产生的费用，此数字不包括未经该基金董事会协议的任何费用豁免安排或支出偿还。如果投资期权不是共同基金，则可以使用与共同基金不同的方法来计算费用比率。exp比率（总比率） - 招股说明书费用比率是对运营投资成本的衡量标准，该投资的成本为其资产的百分比，以美元金额或基点。这是投资者通过降低投资回报率来支付的费用。对于共同基金来说，总费用比率是该基金最近从基金的最新招股说明书（豁免或报销之前）直接支付的年度基金或班级运营费用。该比率还包括收购的基金费用和支出，这些费用是由于基金在其他投资公司中的股份所有权而间接产生的费用。如果投资期权不是共同基金，则可以使用与共同基金不同的方法来计算费用比率。商品利息交易涉及损失的重大风险。过去的表现并不能表示未来的结果。
政策简介24-6：埃及的2023–24经济危机
由于加沙战争而造成的恶化局势，并促进外部援助，埃及同意制定一系列经济措施。到目前为止的主要步骤是，汇率急剧贬值，汇率制度的统一，并由利率上升600个基点的支持。4此外，埃及已承诺减少大型基础设施项目的扩散并改革补贴系统，以控制预算支出。它还承诺减轻军队对经济的普遍影响，并改善私营部门的竞争环境。5和2024年6月，为了解决其财政预算问题，埃及将补贴面包的价格提高了300％，这是由于其对普通人群的广泛影响而带来了严重政治后果的重大一步。