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摩根大通美国科技领袖战略
资料来源：截至 2024 年 12 月 31 日的摩根大通资产管理公司。经理力求实现既定目标。不能保证目标一定会实现。*使用 Russell ICB 行业分类。“其他”代表技术以外的行业。**超级大盘股定义为截至 2024 年 12 月 31 日标准普尔 500 指数的前 5 大持股：苹果、英伟达、微软、亚马逊和 Alphabet。以上基于代表性账户。由于四舍五入和现金，投资组合权重可能不等于 100%。
1 pm雪佛兰大通礼堂
上午8:15 -8：30 AM JH -Tie Herschel L. Seder教授Jordan J. Green，博士，Co-Pi，JH- TIE-凌晨8:30-9：15 AM主题演讲者：VAX INNATE：通过调节T细胞和医学博士肿瘤微环境Robert Seder，改善治疗性癌症疫苗。 疫苗研究中心，国家过敏和传染病研究中心，NIH上午9:15 - 上午9:30 - 研究谈话TR＆D1使用纳米颗粒作为人工抗原呈现细胞，以激活人类CD4 T细胞，以进行免疫治疗Si-Sim Kang，M.S.。 Ph.D. 候选人，Schneck Lab 9:30 AM - 上午9:45研究TARK TRE＆D2机器学习阐明了设计功能，并加速了用于细胞类型的脂质纳米颗粒的开发，用于细胞类型的预选转染Leonardo Cheng，B.S。 Ph.D. 候选人，毛和绿色实验室上午9:45 - 10:00 AM休息10:00 AM - 10:15 AM通过JH-Tie Joel Sunshine，M.D.癌症和自身免疫性疾病Jakub Tomala博士，Whiting工程学院助理研究教授（WSE）上午8:15 -8：30 AM JH -Tie Herschel L. Seder教授Jordan J.Green，博士，Co-Pi，JH- TIE-凌晨8:30-9：15 AM主题演讲者：VAX INNATE：通过调节T细胞和医学博士肿瘤微环境Robert Seder，改善治疗性癌症疫苗。疫苗研究中心，国家过敏和传染病研究中心，NIH上午9:15 - 上午9:30 - 研究谈话TR＆D1使用纳米颗粒作为人工抗原呈现细胞，以激活人类CD4 T细胞，以进行免疫治疗Si-Sim Kang，M.S.。 Ph.D. 候选人，Schneck Lab 9:30 AM - 上午9:45研究TARK TRE＆D2机器学习阐明了设计功能，并加速了用于细胞类型的脂质纳米颗粒的开发，用于细胞类型的预选转染Leonardo Cheng，B.S。 Ph.D. 候选人，毛和绿色实验室上午9:45 - 10:00 AM休息10:00 AM - 10:15 AM通过JH-Tie Joel Sunshine，M.D.癌症和自身免疫性疾病Jakub Tomala博士，Whiting工程学院助理研究教授（WSE）疫苗研究中心，国家过敏和传染病研究中心，NIH上午9:15 - 上午9:30 - 研究谈话TR＆D1使用纳米颗粒作为人工抗原呈现细胞，以激活人类CD4 T细胞，以进行免疫治疗Si-Sim Kang，M.S.。 Ph.D. 候选人，Schneck Lab 9:30 AM - 上午9:45研究TARK TRE＆D2机器学习阐明了设计功能，并加速了用于细胞类型的脂质纳米颗粒的开发，用于细胞类型的预选转染Leonardo Cheng，B.S。 Ph.D. 候选人，毛和绿色实验室上午9:45 - 10:00 AM休息10:00 AM - 10:15 AM通过JH-Tie Joel Sunshine，M.D.癌症和自身免疫性疾病Jakub Tomala博士，Whiting工程学院助理研究教授（WSE）疫苗研究中心，国家过敏和传染病研究中心，NIH上午9:15 - 上午9:30 - 研究谈话TR＆D1使用纳米颗粒作为人工抗原呈现细胞，以激活人类CD4 T细胞，以进行免疫治疗Si-Sim Kang，M.S.。Ph.D. 候选人，Schneck Lab 9:30 AM - 上午9:45研究TARK TRE＆D2机器学习阐明了设计功能，并加速了用于细胞类型的脂质纳米颗粒的开发，用于细胞类型的预选转染Leonardo Cheng，B.S。 Ph.D. 候选人，毛和绿色实验室上午9:45 - 10:00 AM休息10:00 AM - 10:15 AM通过JH-Tie Joel Sunshine，M.D.癌症和自身免疫性疾病Jakub Tomala博士，Whiting工程学院助理研究教授（WSE）Ph.D.候选人，Schneck Lab 9:30 AM - 上午9:45研究TARK TRE＆D2机器学习阐明了设计功能，并加速了用于细胞类型的脂质纳米颗粒的开发，用于细胞类型的预选转染Leonardo Cheng，B.S。Ph.D. 候选人，毛和绿色实验室上午9:45 - 10:00 AM休息10:00 AM - 10:15 AM通过JH-Tie Joel Sunshine，M.D.癌症和自身免疫性疾病Jakub Tomala博士，Whiting工程学院助理研究教授（WSE）Ph.D.候选人，毛和绿色实验室上午9:45 - 10:00 AM休息10:00 AM - 10:15 AM通过JH-Tie Joel Sunshine，M.D.癌症和自身免疫性疾病Jakub Tomala博士，Whiting工程学院助理研究教授（WSE）
摩根大通战略收入机会基金
图表来源：摩根大通资产管理公司；数据截至 2024 年 12 月 31 日。I 股成立日期为 2008 年 10 月 10 日。适用 I 股类别的最低资格要求；有关详细信息，请参阅招股说明书。过往表现并不保证未来结果。1 排名：1 年期（168/277）、3 年期（63/263）、5 年期（119/249）、10 年期（86/198）。风险通过标准差来衡量——标准差是衡量经理回报与其平均值或均值的方差：1 年期（4/277）、3 年期（1/263）、5 年期（9/249）、10 年期（2/198）。夏普比率衡量基金相对于其风险的回报。风险调整后的回报数字越高越好。排名：1 年期。 （150/277）、3 年期（89/263）、5 年期（104/249）、10 年期（21/198）。2 彭博巴克莱美国综合指数是一种非管理指数，代表美国证券交易委员会 (SEC) 注册的应税和美元计价证券，涵盖美国投资级固定利率债券市场，指数成分包括政府和公司证券、抵押贷款转手债券和资产支持证券。表现：1 年期（1.25）、3 年期（-2.41）、5 年期（-0.33）、10 年期（1.35），自成立以来（3.00）。
摩根大通对冲股票基金系列
资料来源：Morningstar Direct，I 股；截至 2024 年 12 月 31 日。适用 I 股类别的最低资格要求；请参阅招股说明书了解更多详情。业绩考虑了年度运营费用。指数不包括费用或运营费用，不适用于实际投资。不保证任何投资组合将或可能实现与所示类似的利润或损失。夏普比率和标准差的数字是每月计算的。请参阅招股说明书了解更多详情。引用的业绩是过去的表现，并不保证未来的结果。投资回报和本金价值会波动，因此股票在出售时的价值可能高于或低于原始成本。当前表现可能高于或低于所示的回报。致电 1-800-480-4111 了解最近的月末表现。
摩根大通短期高收益策略
季度回顾 • 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通短期高收益策略 (SMA) 的表现优于其基准（扣除费用），即彭博美国高收益 Ba/B 1-5 年期仅注册发行人上限指数。 • 相对表现的贡献因素包括避开 REITS-办公部门、相对减持无线部门以及在 REITs-其他部门中强劲的证券选择。 • 个股中的主要贡献者包括 Hudson Pacific Properties、iHeartMedia 和 AmeriGas Partners。 • 银行、媒体/娱乐和消费品部门的证券选择拉低了相对表现。 • 主要拉低表现的发行人包括 Paramount Global、EQM Midstream 和 Scotts Miracle-Gro。 展望未来 • 高于平均水平的收益率、稳固的基本面、支持性的市场和低水平的不良债务表明高收益信贷的前景持续稳固。 • 只要违约率保持较低水平，利差就可能保持在近期范围内。 • 虽然美国大选的不确定性已经过去，但新政府即将出台的政策变化以及对经济增长和通胀的潜在影响仍然存在。
摩根大通中盘价值策略
研究分析师包括副总裁及以上级别。截至 2024 年 12 月。从业年限：行业/公司。无法保证摩根大通资产管理目前聘用的专业人员将继续受雇于摩根大通资产管理，也无法保证任何此类专业人员的过往表现或成功可以作为此类专业人员未来表现或成功的指标。
b“季度回顾 \xe2\x80\xa2 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通美国股票策略表现不及基准标准普尔 500 指数。 \xe2\x80\xa2 在医疗保健领域，我们对 Regeneron Pharmaceuticals 的增持导致业绩下滑。Regeneron 的股票表现下滑主要是由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的季度收入和收益增长，但 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。该公司的财务业绩显示收入同比增长和收益增加，但这些积极的结果被市场对 Eylea 未来的担忧所掩盖。 \xe2\x80\xa2 在非必需消费品领域，我们对特斯拉汽车的减持导致业绩下滑。公司报告盈利稳健，由于成本降低和生产效率提高，毛利率和盈利能力有所改善。值得注意的是，特斯拉在其 Cybertruck 部门实现了盈利，并宣布了推出新款平价车型的计划。该公司推动对无人监管的全自动驾驶汽车进行国家监管，以及 2024 年美国总统大选对监管前景的影响进一步影响了股价表现。\xe2\x80\xa2 在金融方面，我们对富国银行的增持有助于提高业绩。由于投资者对放松管制和可能取消资产上限的乐观情绪，富国银行的股票表现有所改善。该公司报告的净收入和每股收益较上一季度增加，费用收入增长抵消了净利息收入的阻力。\xe2\x80\xa2 在信息技术领域，我们对 Marvell Technology 的增持有助于提高业绩。Marvell 的数据中心部门实现了显着增长，尤其是在定制人工智能 (AI) 硅片和光电方面。该公司报告称，收入同比和环比均大幅增长，每股收益显著提高。Marvell 与亚马逊网络服务 (Amazon Web Services) 的战略合作伙伴关系以及定制硅片项目的成功提升为其积极的财务业绩做出了贡献。由于产品组合，尤其是定制硅片的收入贡献增加，毛利率面临压力，但管理层已经充分传达了这种组合动态，因此投资者在很大程度上预料到了这一点。
b“季度回顾 \xe2\x80\xa2 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通美国股票策略表现不及基准标准普尔 500 指数。 \xe2\x80\xa2 在医疗保健领域，我们对 Regeneron Pharmaceuticals 的增持导致业绩下滑。Regeneron 的股票表现下滑主要是由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的季度收入和收益增长，但 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。该公司的财务业绩显示收入同比增长和收益增加，但这些积极的结果被市场对 Eylea 未来的担忧所掩盖。 \xe2\x80\xa2 在非必需消费品领域，我们对特斯拉汽车的减持导致业绩下滑。公司报告盈利稳健，由于成本降低和生产效率提高，毛利率和盈利能力有所改善。值得注意的是，特斯拉在其 Cybertruck 部门实现了盈利，并宣布了推出新款平价车型的计划。该公司推动对无人监管的全自动驾驶汽车进行国家监管，以及 2024 年美国总统大选对监管前景的影响进一步影响了股价表现。\xe2\x80\xa2 在金融方面，我们对富国银行的增持有助于提高业绩。由于投资者对放松管制和可能取消资产上限的乐观情绪，富国银行的股票表现有所改善。该公司报告的净收入和每股收益较上一季度增加，费用收入增长抵消了净利息收入的阻力。\xe2\x80\xa2 在信息技术领域，我们对 Marvell Technology 的增持有助于提高业绩。Marvell 的数据中心部门实现了显着增长，尤其是在定制人工智能 (AI) 硅片和光电方面。该公司报告称，收入同比和环比均大幅增长，每股收益显著提高。Marvell 与亚马逊网络服务 (Amazon Web Services) 的战略合作伙伴关系以及定制硅片项目的成功提升为其积极的财务业绩做出了贡献。由于产品组合，尤其是定制硅片的收入贡献增加，毛利率面临压力，但管理层已经充分传达了这种组合动态，因此投资者在很大程度上预料到了这一点。
摩根大通美国大型股领先者战略
季度回顾 • 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通美国大盘股领先策略表现不及基准标准普尔 500 指数。 • 在非必需消费品领域，我们对特斯拉的减持影响了本季度的业绩。在成本降低和生产效率提高的推动下，该公司报告了稳健的收益，毛利率和盈利能力都有所改善。值得注意的是，特斯拉在其 Cybertruck 部门实现了盈利，并宣布了推出一款新的平价车型的计划。该公司推动对无人监管的全自动驾驶汽车进行国家监管，以及 2024 年美国总统大选对监管前景的影响进一步影响了股价表现。 • 在信息技术领域，我们对博通的减持影响了本季度的业绩。博通的股票表现经历了显着增长，这得益于收入和利润大幅增长的变革之年。收购 VMware 和人工智能 (AI) 收入的强劲增长促成了这一增长。公司报告称，其关键财务指标（包括毛利率和自由现金流）同比和环比均有强劲改善。• 在非必需消费品领域，我们增持了 Booking Holdings 的股票，促进了本季度的业绩。得益于超出指引和普遍预期的强劲财务业绩，Booking Holdings 的股票表现显著提升。公司报告称，客房夜数、总预订量和收入均显著增长，营销效率和运营杠杆也有所提高。公司的战略举措，包括人工智能和 Connected Trip Vision 方面的进步，促进了其强劲的业绩。• 在金融领域，我们增持了富国银行的股票，促进了本季度的业绩。由于投资者对放松管制和可能取消资产上限的乐观情绪，富国银行的股票表现有所改善。公司报告称，净收入和每股收益较上一季度增加，费用收入增长抵消了净利息收入的阻力。
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'