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季度评论—工匠国际价值策略
该投资组合于 2014 年首次投资 ABB。当时，我们的一位分析师将该公司描述为一家过度多元化的企业集团，过去五年在收入增长、盈利能力和股价方面的表现不及同行。该公司经营不善，我们预计新管理层会解决这些问题。虽然问题已经得到解决，但需要两个管理团队和三位首席执行官才能实现扭转局面。这种转变使公司表现得比我们想象的要好。ABB 是过去十年欧洲最成功的工业转型之一。而且这项投资是有利可图的。自我们投资以来，ABB 的股价以美元计算每年复合增长率为 13%。2024 年，股价以瑞士法郎计算上涨 34%，以美元计算上涨 24%，成为去年回报的第四大贡献者。
工匠非美国中小型增长战略
全球股市在第四季度下跌，尤其是在 12 月，因为美联储暗示不太可能像市场预期的那样在 2025 年大幅降息。债券收益率上涨，股票大幅下跌，尤其是小盘股。在 2024 年期间，美国股市上涨，因为美联储连续三次降息，年底利率在 4.25% 至 4.50% 之间。美国经济保持健康，劳动力市场富有弹性，增长强劲，通胀率全年回落至 3% 以下。在欧洲，经济增长仍然脆弱。在今年的最后一次政策会议上，欧洲央行继续降息，将存款利率降至 3%，理由是存在增长风险，而英国央行将利率维持在 4.75% 不变，优先考虑顽固的通胀而不是停滞的增长。在亚洲，日本央行将基准利率维持在 0.25%，但暗示如果其经济和价格预测得到满足，可能会加息。相比之下，中国在等待特朗普政府上台后预期征收的关税的同时，宣布了一系列刺激措施，旨在提振资本市场和房地产行业。
事实说明书 - 工匠发展世界基金
仔细考虑基金的投资目标，风险，费用和费用。此和其他重要信息包含在基金的招股说明书和摘要中，可以通过致电800.344.1770获得。投资前请仔细阅读。投资团队选择的投资组合证券的价值可能会响应公司，市场，经济，政治，监管或其他新闻，有时比市场或基准指数大。国际投资涉及特殊风险，包括货币波动，较低的流动性，不同的会计方法以及经济和政治体系以及较高的交易成本。这些风险通常在包括边境市场在内的新兴市场和较不发达的市场中更大。这种风险包括新的和快速变化的政治和经济结构，这可能会导致不稳定；欠发达的证券市场；高水平的通货膨胀，通货膨胀或货币贬值的可能性更高。中小型公司的证券往往具有较短的运营历史，更加动荡和流动性较低，并且在某些时期内可能不足以证券的证券。MSCI新兴市场指数衡量新兴市场的表现。索引（ES）是不受管理的；包括重新投资股息；不要反映费用或费用；并且不可用于直接投资。除非另有说明，否则本报告中的所有信息都包括所有类别的股票，除了绩效和费用比率外，并且截至右上角显示的日期。©2025 Artisan Partners。投资组合统计计算排除了缺乏适用属性的异常数据和某些证券，例如私人证券。工匠合作伙伴如果无法作为特定安全性，可以替代相关安全性的信息。总数可能不会因为四舍五入而总和。针对托管产品（包括共同基金，可变年金和可变寿命子账户，交易所交易贸易资金，封闭式资金和单独的账户）计算的晨星评级TM或“星级评级”，具有至少三年的历史记录。交易所贸易资金和开放式共同基金被认为是单人口。它是基于晨星风险调整后的回报措施来计算的，该措施解释了托管产品的月度超额性能的变化，更加重视下降变化和奖励一致的绩效。每个产品类别中的最高10％的产品获得5颗星，接下来的22.5％获得4星，接下来的35％获得3颗星，接下来的22.5％获得2颗星，而最低的10％则获得1星。托管产品的总体晨星评级来自与其三，五年和10年（如果适用）晨星评级指标相关的性能数字的加权平均值。权重为：36-59个月的总回报率的100％三年评级，60％的五年评级/40％的三年期评级为60-119个月的总回报率，50％的10年评级/30％的五年期评级/20％的三年时间评级为120个月或更长时间的总收益。评级用于基金的投资者股票；其他课程可能会有所不同。©2025 Morningstar，Inc。保留所有权利。虽然10年的总体评级公式似乎给了10年期间的重量，但最近三年的期限实际上具有最大的影响，因为它均包含在所有三个评级期间。Morningstar奖章评分TM是基于黄金，银，青铜，中性和负面评级量表的晨星对投资策略的前瞻性分析的摘要表达。奖牌获得者评级表明，随着时间的推移，Morningstar认为哪些Investments Morningstar认为可能会以风险调整的基础优于相关指数或同伴组的平均值。投资产品将对三个关键支柱（人，父母和过程）进行评估，当这些支柱和费用评估构成了晨星在这些产品的投资优点中定罪的基础，并确定分配的评级。支柱，以低，低于平均水平，平均水平，高于平均水平和高的形式。产品通过其预期性能分类为由晨星类别定义的评分组以及其主动或被动状态。当分析师直接介绍产品时，他们会根据其定性评估（受分析师评级委员会的监督，并至少每14个月对其进行监督和重新评估），根据其定性评估进行三个支柱评级。当分析师间接覆盖车辆或通过算法覆盖车辆时，评级将每月分配。评级涉及风险和不确定性，不应用作评估投资的唯一基础，也不应将其视为购买或出售投资的要约或招标。有关晨星评级及其方法的信息，请访问global.morningstar.com/managerdisclosures/。本文所包含的信息：（1）是晨星和/或其内容提供商的专有； （2）不得复制或分发； （3）不保证准确，完整或及时。Morningstar及其内容提供商均不负责任何使用此信息造成的损失或损失。过去的表现不能保证未来的结果。MSCI不对此处包含的任何MSCI数据不承担任何明示或暗示的担保或陈述，也不承担任何责任。MSCI数据可能不会进一步重新分布或用于创建指数或金融产品。该报告未经MSCI批准或生产。此材料是出于信息目的而不考虑您的特定投资需求的信息，并且不应解释为您可能依赖于投资决策的投资或税收建议。投资者在进行投资之前应咨询其财务和税务顾问，以确定此处讨论的任何投资产品的适当性。Artisan合作伙伴资金通过Artisan Partners Distributors LLC（APDLLC），FINRA成员提供的资金。保留所有权利。不是FDIC保险|无银行担保|可能会失去价值
食品工匠和农民世界上最受欢迎的粘稠奶酪是否濒临灭绝？
澳大利亚专业奶酪制造商协会秘书 Alison Lansley（后）与奶酪制造商 Ivan 和 Julie Larcher 在卡斯尔梅恩奶酪学校合影。SIMON SCHLUTER
绿色营销策略与实践
大学，哥印拜陀 28 摘要：人们目前生活在一个充满污染的人造环境中，一切都存在。然而，事情正在稳步改变，因为人们的环保意识越来越强，通过购买环保产品改变了他们的行为方式。此外，世界各地的客户都关心保护环境。农民和工匠优先考虑当前的情况，并准备生产环保产品，但不知道客户的需求和愿望。政府为农民和工匠创造了生产环保产品和磨练技术技能的场所。公众、政府、工匠和农民都对绿色生产和绿色营销产生了兴趣，这些正在成为环保做法。印度是全球市场有机和手工制品的重要出口国。手工艺品和有机产品的生产是劳动密集型的，主要以家庭为基础。超过六百万农民和工匠受雇于此。他们在家做兼职。但农民和工匠的状况仍然很糟糕。本文试图分析丁迪古尔地区手工艺品市场的现状。环保型绿色生产和营销能否使农民和工匠持续发展？因此，对艺术家、丁迪古尔农民、10 个来自丁迪古尔的竹制工艺品制作家庭、20 个来自梅图帕蒂的陶瓷工艺品制作家庭和 20 个来自钦纳拉帕蒂的纺织工艺品和有机产品制作家庭进行了研究。与所有农民家庭进行了小组讨论和访谈，以确定他们对当前全球绿色生产和营销趋势的理解。关键词：工匠、农民、环保、绿色生产、绿色营销。1. 简介
关于竹制农业的案例研究
该研究揭示了负责激励竹制养殖的因素，除生态益处外，它还为农民提供了巨大的收入。其他利益相关者（例如工匠和劳动）也通过提供竹制行业的工作机会而受益。竹子与木头不同。制作竹制产品之前，必须对工匠和劳动进行培训。Sindhudurg的Konbac和Latur的Phoenix正在提供培训，并建立了农村和受过教育程度较低的人们谋生的能力。 Konbac培训了许多农民，劳动和工匠，以建立自己的能力。 它具有将可怜的竹生产商与更大的有利可图的市场联系起来的机制，并且已经成为一种模型，该模型正在印度和海外其他地方模仿。 Latur的凤凰基金会仍在令人信服的农民的最初时期，但他们的努力值得称赞。Sindhudurg的Konbac和Latur的Phoenix正在提供培训，并建立了农村和受过教育程度较低的人们谋生的能力。Konbac培训了许多农民，劳动和工匠，以建立自己的能力。它具有将可怜的竹生产商与更大的有利可图的市场联系起来的机制，并且已经成为一种模型，该模型正在印度和海外其他地方模仿。凤凰基金会仍在令人信服的农民的最初时期，但他们的努力值得称赞。
揭秘基因炼金术：microRNA 介导的基因治疗是肝细胞癌前线的“工匠之作”——战略和创新的综合编年史
1 广东医科大学附属医院重症监护室，湛江，中国，2 路易斯安那州立大学健康科学中心心血管卓越中心，新奥尔良，路易斯安那州，美国，3 中国科学技术大学生命科学学院合肥国家微尺度物质科学实验室，合肥，中国，4 沙特阿拉伯阿尔哈吉，萨坦·本·阿卜杜勒阿齐兹王子大学应用医学院医学实验室系，5 沙特阿拉伯塔伊夫，塔伊夫大学应用医学院临床实验室科学系，6 沙特阿拉伯艾卜哈，哈立德国王大学科学学院生物系，7 沙特阿拉伯艾卜哈，哈立德国王大学苏丹·本·阿卜杜勒阿齐兹王子环境研究与自然资源可持续发展中心，8 浙江大学高分子科学与工程系，X 聚合物国际研究中心，大分子合成与功能化教育部重点实验室，杭州，中国
4Q 2024
来源：工匠合作伙伴/MSCI/Russell/Ice Bofa/S＆P。少于一年的期间的收益未年化。*对大多数新投资者关闭。有关资格标准，请参阅“谁有资格投资封闭基金？”招股说明书部分。1个增值基于基金自成立以来的基金返回以来减去基金基准的成立回报。2在成立之前，顾问班级表现是投资者班级的回报（“链接绩效”）。链接的绩效尚未重述以反映顾问班级的费用，如果反映了此类费用，则在此期间的每股收益将有所不同。3截至2024年12月31日，AUM为工匠可持续新兴市场和美国中股增长策略提供了1.05亿美元的总计，工匠合作伙伴为托管帐户赞助商提供了投资模型（报告不超过一季度）。4招股说明书截至2023年9月30日。有关更多详细信息，请参见招股说明书。5总/网。 包括出售证券的利息费用和股息支付。 净支出反映了2026年1月31日生效的合同费用限制协议。 6总/网。 净支出反映了2026年1月31日生效的合同费用限制协议。 7招股说明书截至2024年5月31日。 有关更多详细信息，请参见招股说明书。 8基金的运营费用已重述以反映管理费的减少，自2024年5月31日起生效。 有效的2023年7月1日，费用限额为0.98％。5总/网。包括出售证券的利息费用和股息支付。净支出反映了2026年1月31日生效的合同费用限制协议。6总/网。净支出反映了2026年1月31日生效的合同费用限制协议。7招股说明书截至2024年5月31日。有关更多详细信息，请参见招股说明书。8基金的运营费用已重述以反映管理费的减少，自2024年5月31日起生效。有效的2023年7月1日，费用限额为0.98％。9 7月1日7月1日之前没有费用限额。10总/网。调整后的费用比率不包括某些投资费用，例如借款和回购协议和短销售额的股息费用等某些投资费用。净支出反映了2026年1月31日生效的合同费用限制协议。过去的绩效不能保证，也不是未来结果的可靠指标。投资回报和本金价值将波动，以使投资者的股票兑换时的价值可能超过其原始成本。当前的性能可能低于所示。致电800.344.1770，以获取最新的最新月底性能。绩效可能反映出限制基金费用的协议，如果没有生效，这将降低绩效。扣除赎回费（如果适用）不反映；如果评估，赎回费将降低绩效。工匠Focus基金在首次公共产品（IPO）上的投资对绩效做出了重大贡献。IPO投资可能会对小型投资组合的回报产生重大贡献，这种影响通常会随着资产的增长而降低。IPO投资将来可能无法获得。与指数不同，工匠高收入基金可以持有贷款和其他安全类型。有时会导致相对性能的物质差异。手工价值收入，工匠高收入，工匠浮动率，工匠全球不受限制和工匠新兴市场债务机会基金所显示的绩效信息并不能反映出投资者持有的股票的2％赎回费用90天或更少，并且，如果回顾的费用会降低绩效的报价。