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World File Search System汇率
汇率脱钩再探
在大多数国际宏观经济模型中，实际汇率（即各国消费的相对价格）在清算实际商品和金融资产市场中发挥着至关重要的作用。因此，模型通常表明汇率与各国宏观经济量、实际利率和经济中其他资产价格的差异紧密相关。然而，数据表明，汇率与这些宏观基本面基本上“脱节”：实际汇率与当前和过去的宏观量（例如 Meese 和 Rogoff ( 1983 )、Engel 和 West ( 2005 )）或利率（例如 Fama ( 1984 )）几乎没有相关性，同时又出人意料地波动（例如 Rogoff ( 1996 )）。大量研究试图了解在均衡模型中什么可能产生这些风格化的事实，然而，很少有直接的实证证据表明数据中是什么导致了这种脱节。在本文中，我们放弃间接结构推断，尝试以模型不可知的方式揭示汇率波动的主要实证驱动因素。我们的主要发现是，有关未来全要素生产率的噪声新闻占实际汇率和宏观经济变量整体变化的一半以上，但汇率的影响会导致宏观经济受到影响，从而导致在无条件查看数据时出现明显的“脱节”。我们将这些噪声新闻分解为正交扰动（i）部分预期的未来生产率实际变化和（ii）预期“噪声”扰动，这些扰动会改变预期，但永远不会在实际生产率中实现。我们发现对这两个扰动的条件响应产生了许多著名的“汇率之谜”，这表明众所周知的异常现象在未来全要素生产率的噪声新闻中具有共同的根本起源。此外，我们估计的相当大的预期噪声成分有助于我们理解汇率与未来全要素生产率之间的这种联系是如何被先前未控制噪声的实证分析所掩盖的。我们的分析分两步进行。首先，我们寻求与数据中汇率意外变化相关的基本联动模式的不可知论描述。为此，我们遵循 Uhlig（2003）的 VAR 程序来恢复一组按其在解释汇率变化中的重要性排序的正交简化形式冲击。我们发现，第一个冲击——对汇率波动最重要的冲击——解释了三分之二的汇率变化和大约 40% 的宏观总量变化。然而，虽然冲击会立即影响汇率，但其对消费、产出和全要素生产率等宏观经济量的影响是延迟的。因此，这种冲击只会产生
汇率对经济的影响和影响
汇率是指外汇市场中另一种货币的货币。具体来说，它用于验证其他货币表达的一种货币的价格。汇率的波动对国家之间的进出口贸易有直接的调节作用。汇率受到利率，通货膨胀，国家政治和每个国家经济的变化的影响。外汇市场决定了汇率。它可能会受到市场期望态度的影响。出色的市场期望是当地货币上升的前景。在这种情况下，当地货币将大量购买，当地货币将加强。此外，宏观经济政策对汇率产生了更大的影响。例如，当一个国家实施严格的财政政策时，其货币外部汇率将加强。除了影响汇率的这些因素外，汇率还会引起对各种核心要素的一系列影响。诸如消费，出口，价格，生产力以及外国游客数量等要素将如下显示。因此，有不同的汇率政策，浮动汇率政策，固定汇率政策以及固定的汇率。本文最初将分析对汇率的影响和影响。然后将提供有关如何对汇率政策做出正确决定的建议。
汇率对中国经济增长的影响...
摘要：传统观点认为汇率与经济增长之间存在正相关关系。汇率上升会提高净出口量，从而由于总需求增加而对经济增长产生积极影响。然而，结构经济学家认为汇率与经济增长之间存在反比关系。特别是在发展中国家，生产的投入结构依赖于进口资本和中间产品，因此汇率上升会使进口生产投入更加昂贵，从而对经济增长产生负面影响。土耳其自2002年以来一直实行汇率自由浮动，并实施通胀目标制（IT）作为货币政策。因此，土耳其有实际经验来分析汇率变化对经济增长的作用。因此，在我们的研究中，使用2002年第一季度至2019年第一季度的季度数据，采用Johansen协整检验、Granger因果关系检验和创新会计技术来检验汇率与经济增长之间的关系。实证结果表明，汇率与经济增长之间存在负因果关系，正如结构主义经济学家所声称的那样。就政策含义而言，可以说，即使在土耳其的通胀目标制下，也应该同时实现价格和汇率稳定。
日本的非常规货币政策和汇率动态
2）。回顾过去的25年，对日元的敏锐欣赏，这与日本经济极为严重的时期相吻合 - 即，（i）（i）1990年代后期金融危机发生在日本发生，以及（ii）2008年至2012年中的时期，从2008年到2012年中期，当时是一系列的负面冲击，例如，在日本巨大的欧洲债务中，欧洲的崩溃了，这是一系列的负面冲击 - 工资抑制，从而延长了日本的通缩压力。在此期间，日本银行实施了各种非常规的货币政策，例如“量化宽松”，“全面的货币宽松”和“定量和定性的货币宽松”，以支持经济，以防止屈光度
小型开放经济体的冲击和汇率*
*我们感谢Susanto Basu，Ryan Chahrour，Jaromir Nosal，PabloGuerrónQuintana和Rosen Valchev的慷慨指导和支持。我们还要感谢Boragan Aroba，Gianluca Benigno，Hafedh Bouakez，Marco Brianti，Danilo Cascaldi Garcia，Ambrogio Cesa Bianchi Song，James Yetman，以及加拿大银行，波士顿学院，巴西中央银行，威廉和玛丽学院，高露洁大学，欧洲中央银行，美联储，纽约联邦委员会，乔治华盛顿大学，HEC蒙特利尔大学，兰开斯特大学，2017年Spring Green Line Macro Meeting（BU）MIDWEST MACRE（BU），2017年春季MACO MACRE（LSU），2017年，2017年，春季，玛利亚大学，欧洲中央银行，欧洲中央银行，欧洲中央银行，欧洲中央银行，美联储（BU）马里兰大学Sverige Riksbank，第12届年度经济学学生会议（WUSTL），以获取有益的评论。de Leo非常感谢波士顿学院克拉夫中心的财务支持。本文以前介绍了“国际溢出和货币政策的汇率渠道”。†圣克拉拉大学，vcormun@scu.edu‡马里兰大学，deleop@umd.edu
土耳其经济的汇率传导调查
在开放且高度一体化的经济体中，汇率影响着大多数宏观经济变量。自 1980 年 1 月 24 日计划实施以来，土耳其经济的开放度急剧上升。例如，1980 年、2000 年和 2018 年土耳其对外贸易额占 GDP 的比重分别为 6%、16% 和 31%。土耳其里拉 (TL) 贬值主要以两种方式影响价格。即以 TL 计算的进口成本增加，从而导致进口投入品价格上涨。汇率变化对开放经济体国内价格的影响称为 ERPT (汇率传递)。从宏观经济角度来看，ERPT 水平与货币政策密切相关，因为它直接影响通货膨胀率。从微观经济角度来看，传递程度决定了企业和家庭如何受到外部冲击的影响 [1]。图 1、2 显示了 2005-2019 年期间汇率与 CPI（消费者价格指数）的关系。这两个变量显示了 ERPT 在土耳其微观和宏观层面的重要性。如果汇率变化导致国内价格发生相同的变化，则转换效应是完全的。如果以较低的汇率反映，则转换效应被认为是不完全的。换句话说，当大部分汇率变动转移到国内价格时，ERPT 是完全的。根据 PPP（购买力平价），汇率变化的主要原因是各国的通货膨胀率不同。这背后的想法是 LoP（一价定律）。LoP 是同一种商品以同一种货币表示时的均等价格。LoP 适用于竞争完全且没有进入壁垒的世界。LoP 在商品的国内价格和相同商品的国外价格之间建立了一一对应的关系 [2]。这意味着转型已经完成。如果购买力平价有效，传递效应就是完整的。在没有中断的完全竞争市场中，传递效应将是完整的，因为出口商的利润率为零。因此，研究主要集中在为什么 ERPT 不完整 [ 3 ]。然而，传递效应
汇率安排和经济增长。它们之间有什么关系？
Alexis Cruz-Rodríguez † 摘要 本文为不同汇率制度对发达国家、新兴国家和发展中国家经济增长产生影响的假设提供了实证支持。本文使用后布雷顿森林体系时期（1974-1999 年）125 个国家的面板数据，通过最小二乘虚拟变量回归分析了不同汇率制度对经济增长的影响。此外，本文还通过使用四种不同的分类方案来解决汇率制度分类中的测量误差问题。本文使用了三种事实上的分类和一种法律上的分类。因此，本文还测试了这些结果对替代汇率分类的敏感性。实证结果表明，采用固定汇率制度的发展中国家往往具有更高的经济增长。关键词：汇率制度、经济增长。JEL 分类：F31、F33、O47。