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AML3D 有限公司 (AL3)
财政年度结束日期: 12 月 31 日 投资摘要 (澳元) FY23A FY24A FY25E FY26E FY27E EPS (报告) (cps) (2.8) (1.4) (1.3) (1.3) (1.0) EPS (基础) (cps) (2.8) (1.4) (1.3) (1.3) (1.0) EPS (基础) 增长 (%) 22.6% 51.8% 5.5% (2.3%) 22.7% PE (基础) (x) (3.3) (17.7) (18.7) (18.3) (23.7) EV / EBIT (x) (15.8) (20.3) (12.0) (13.5) (18.4) EV / EBITDA (x) (18.1) (25.3) (16.9) (43.4) nm DPS (cps) (AUD) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 股息收益率 (%) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 股息红利 (%) 100% 100% 100% 100% 100% 派息率 (%) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 自由现金流收益率 (%) (20.4%) (3.5%) (15.8%) (11.5%) (0.5%) 损益 (AUD) (m) FY23A FY24A FY25E FY26E FY27E 销售额 0.6 7.3 13.4 20.2 30.2 销售额增长率 (%) (68.5%) 1,054.6% 83.4% 50.0% 50.0% EBITDA (4.8) (3.3) (4.3) (2.0) 0.0 EBITDA 利润率 (%) nm (45.1%) (32.0%) (10.0%) 0.0% 折旧及摊销 (0.7) (0.8) (1.8) (4.5) (4.8) EBIT (5.5) (4.1) (6.1) (6.5) (4.8) EBIT 利润率 (%) nm (56.3%) (45.2%) (32.2%) (15.9%) 净利息 0.1 0.0 0.2 (0.3) (0.5) 税前利润 (5.4) (4.1) (5.9) (6.8) (5.3) 税 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 税率 (%) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 基础税后利润 (5.4) (4.2) (6.4) (7.0) (5.4) 重要项目 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 报告税后利润 (5.4) (4.2) (6.4) (7.0) (5.4) 现金流 (澳元) (百万) FY23A FY24A FY25E FY26E FY27E EBIT (5.5) (4.1) (6.1) (6.5) (4.8) 已付税款 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 净利息 0.0 0.0 (0.3) (0.5) (0.6) 营运资本变化1.2 1.5 (3.7) (1.2) 3.1 折旧及摊销 0.7 0.8 1.8 4.5 4.8 其他 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 经营现金流 (3.6) (1.8) (8.3) (3.8) 2.4 资本支出 (0.1) (0.9) (10.5) (11.0) (3.0) 收购及投资 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 固定资产/投资处置 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 其他 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 投资现金流 0.0 (0.9) (10.5) (11.0) (3.0) 自由现金流 (3.7) (2.6) (18.8) (14.8) (0.6) 股权募集/回购 5.7 6.4 30.0 0.0 0.0 已支付股息 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 债务变化 (0.2) (0.2) 0.1 0.0 0.0 其他 (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) 融资现金流 5.2 5.9 29.9 (0.2) (0.2) 汇率影响 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 现金净变化 1.6 3.3 11.1 (15.0) (0.8) 资产负债表 (澳元) (百万) FY23A FY24A FY25E FY26E FY27E 现金4.5 7.8 18.9 3.9 3.1 应收账款 0.6 2.8 3.3 4.9 7.3 库存 1.0 1.7 6.5 7.3 3.7 其他流动资产 0.3 0.7 0.7 0.7 0.7 固定资产 2.2 2.5 11.5 18.4 16.9 商誉及无形资产 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 总资产 8.8 17.3 42.8 37.1 33.6 应付账款 0.2 0.8 2.4 3.7 5.5 短期债务 0.3 0.4 0.4 0.4 0.4 长期债务 0.0 0.0 0.1 0.1 0.1 应付所得税 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 其它 1.3 6.2 6.2 6.3 6.4 总负债 1.9 7.4 9.2 10.5 12.4 比率 FY23A FY24A FY25E FY26E FY27E ROE (%) (80.3%) (49.2%) (29.1%) (23.3%) (22.7%) ROIC (%) (78.6%) (41.6%) (18.9%) (26.4%) (25.6%) 负债率 (%) (152.8%) (286.3%) (120.9%) (14.8%) (14.1%) 净负债/EBITDA (x) 0.9 2.2 4.3 1.7 nm
2022 年年度报告
2022年全球经济受到疫情、战争、通胀、加息、地缘政治等因素冲击，抑制市场需求，造成库存过剩。旺宏电子长期耕耘高质量应用市场，成效显著，有效缓解终端需求波动影响，逆势维持相对稳定表现，让旺宏电子营收维持高位，以优质服务与高质量维持产品价格。旺宏电子全年毛利率较上年(2021年)增加2.6%，表现不俗。面对经济下行、产业与客户库存调整等因素，旺宏电子紧随推出减产措施，控制库存水位，并转移资源加速技术开发，让旺宏电子在制程技术上抢占先机，进一步提升长期竞争力。 2022年营运表现如下：全年合并营业净额为新台币434.87亿元，全年合并毛利为新台币192.38亿元，全年平均毛利率提升至44.2%，税后净利为新台币89.7亿元，EPS为新台币4.85元。营业活动现金流入为新台币116.56亿元，投资活动现金流出为新台币103.39亿元，期末现金等价物为新台币197.64亿元，负债率降低至37.3%，每股账面值提升至新台币28.38元，股东权益回报率为18%。旺宏电子多年来致力创新研发，专利强化其与竞争对手的壁垒。以专利为例，旺宏电子2022年在各国申请专利共计240件，截至2022年底，旺宏电子全球专利数达8,894件，除专利数量位居半导体产业前列外，更在全球拥有大量优质关键技术及商业机密，这些对于维持公司竞争力，在全球非挥发性内存市场占据领先地位至关重要。去年(2022)，旺宏电子不仅荣获2022 EE Awards Asia 车用电子解决方案供应商殊荣，更连续第二年荣获年度最佳内存产品奖。此外，旺宏电子也于2023年入选LexisNexis全球百大创新者，这些肯定，都显示旺宏电子勇于创新，坚持产品改良，并有能力为客户创造增值应用，这也是旺宏电子能在众多竞争对手中脱颖而出的原因。在制程与产品开发方面，ROM在2022年占年营收的25%。NOR Flash 占年营收 55%，目前正向高附加值市场拓展，例如 256Mb 以上高密度产品占 NOR Flash 营收比重逐年提升，截至 2022 年已达 50%，并正加速开发全球首款超高密度 3D NOR Flash，有助拓展高容量 NOR 市场。此外，来自车用、工业、医疗、航太等优质应用领域的 Flash 产品营收已达 41%，将成为旺宏业务成长的最大推动力之一。车用应用领域营收较上年 (2021) 大幅增加 43%，位元出货量也创下历史新高，过去五年位元出货量年复合增长率达 30%，累计出货量突破 5.6 亿颗。 NAND Flash方面，全年营收占比11%，96层3D NAND Flash产品已于去年底(2022)开始量产，将逐步贡献营收，预计今年(2023)可完成192层3D NAND Flash产品的开发，并持续开发更高层数堆叠技术，满足客户更高容量产品的需求。随着数据中心、人工智能、车用市场、5G等快速发展，内存芯片的应用也愈加广泛，旺宏电子秉持研发技术、产能、严谨品管的精神，以及为客户提供高效能、高可靠度内存解决方案的承诺，获得多项优异的认证与肯定，例如Octaflash取得ISO 26262车用电子功能安全最高等级ASIL D认证，获得全球各大车用芯片厂的认可。而96层3D NAND Flash产品已于去年底(2022)开始量产，将逐步贡献营收，预计今年(2023)可完成192层3D NAND Flash产品的开发，并将持续发展更高层数堆叠技术，满足客户对更高容量产品的需求。随着数据中心、人工智能、车用市场及5G等快速发展，内存芯片的应用也愈加广泛，旺宏电子秉持研发技术精神、生产能力、严谨品管，以及提供客户高效能、高可靠度内存解决方案的承诺，并因此获得优异的认证与认可，例如Octaflash取得ISO 26262车用电子功能安全最高等级ASIL D认证，受到全球各大车用芯片厂认可。而96层3D NAND Flash产品已于去年底(2022)开始量产，将逐步贡献营收，预计今年(2023)可完成192层3D NAND Flash产品的开发，并将持续发展更高层数堆叠技术，满足客户对更高容量产品的需求。随着数据中心、人工智能、车用市场及5G等快速发展，内存芯片的应用也愈加广泛，旺宏电子秉持研发技术精神、生产能力、严谨品管，以及提供客户高效能、高可靠度内存解决方案的承诺，并因此获得优异的认证与认可，例如Octaflash取得ISO 26262车用电子功能安全最高等级ASIL D认证，受到全球各大车用芯片厂认可。