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尼日利亚经济、货币政策和新冠肺炎疫情
新冠疫情使尼日利亚经济遭受前所未有的危机，导致收入损失、负增长、通货膨胀上升、利率高企等。随着经济最终陷入衰退，货币政策必须发挥带头作用，以重振经济活动，带领尼日利亚走出与新冠疫情相关的经济泥潭。本文介绍了一种邪恶三位一体的动态，即在严重的卫生危机中，经济力量的相互作用，以及货币政策通过启动相关工具进行救援。为应对疫情，货币政策委员会宣布了多项政策措施，包括：延长贷款本金偿还延期、将所有干预贷款的利率从 9% 降至 5%、为家庭和中小微企业提供 500 亿奈拉的定向信贷额度、对银行提供监管宽容以及向医疗保健行业提供信贷支持等。值得指出的是，仅靠货币政策无法解决尼日利亚新冠疫情造成的经济问题，但尼日利亚中央银行需要与金融部门以外的其他重要参与者合作，确保务实的政策，努力实现农业多元化，通过支持中小企业强有力地保护就业，并加强对卫生部门的现有支持等。
经济
• 国内生产总值：最近第三季度（10 月至 12 月）按不变价格（2011-12 年）计算的 GDP 增长率为 4.7%，为 7 年来最低水平。o 该数据由国家统计局发布。o 就季度增长而言，印度已将增长最快经济体的称号拱手让给了中国，中国 9 月季度的经济增长率为 6%。o 《2019-20 年经济调查》预计 2020-21 财年的增长率为 6% 至 6.5%。o 经济放缓的原因既有结构性的（制造业、电力和建筑业增长缓慢），也有周期性的（投资萎缩和出口疲软）。• 投资：以固定资本形成总额（GFCF）占 GDP 的百分比来衡量的投资率呈下降趋势。o GCFC 本质上是净投资，用于衡量固定资本的净增加值。它是计算 GDP 的支出法的一个组成部分。 o 固定投资率自 2011-12 年起急剧下降，随后从 2016-17 年起趋于平稳，导致自 2017-18 年起增长减速。• 储蓄：储蓄从 2011 年的 32.7% 下降到 2018 年的 29.3%。储蓄率下降的原因是经济正在经历工资增长下降（农村和城市工资）。• 全要素生产率（TFP）- 它是总产出（例如 GDP）与投入（例如劳动力和资本）加权平均值的比率。o 在同样的劳动力和资本投入下，TFP 越高意味着增长率越高。o 自 2008 年以来，大多数国家的 TFP 增长都较慢（中国自 2012 年以来一直为负增长）。
日本经济：月度展望（2024 年 8 月）
2024年4-6月实际GDP增长率（第一次初步估计）为+3.1%环比年化（+0.8%环比）1（图1，左侧）。1-3月期间，导致日本实际GDP负增长的主要因素是部分汽车制造商因认证欺诈问题而减产。4-6月期间，生产正常化取得进展，提振了私人消费、资本支出和出口。将汽车销量和出口的增幅乘以平均单价，同时考虑到零部件和其他物品进口增加的影响，我们估计，汽车产量的增长在4-6月期间推动实际GDP增长约0.3万亿日元（推动年化增长率同比增长约1.0%，图1，右）。 2024年能登半岛地震的影响已经平息，据信也促成了4-6月的正增长。从4-6月需求分项表现来看（图1），在民间需求方面，除民间库存外，所有类别均较上一期实现增长。在公共部门需求方面，政府消费和公共投资均实现增长。与此同时，在海外需求方面，出口和进口均实现增长，但由于出口增幅低于进口增幅，净出口略有负增长。
斯温斯伯勒的经济前景
就业和工资 2015 年至 2016 年，佐治亚州劳动力增长了 3.6%。布洛克县劳动力增长了 3% 多一点。伊曼纽尔县劳动力增长了 1.85%。尽管伊曼纽尔县劳动力的增长率与全州整体增长率不符，但缓慢增长总比负增长要好。2014 年至 2015 年间，伊曼纽尔县劳动力流失了 3.24%，因此过去一年的这种略微积极的趋势预示着斯温斯伯勒经济的希望。过去几年，全国失业率都有所下降。美国失业率徘徊在 4% 左右，目前美国已达到或接近充分就业。充分就业当然是整个经济的一个苦乐参半的里程碑。尽管充分就业可能导致工资上涨，因为公司被迫争夺最熟练的工人，但当只有不到 5% 的人口在寻找工作时，行业很难填补空缺职位。根据最新的月度估计，佐治亚州的失业率与美国持平，也降至 5% 以下。县失业率更新频率不高，但布洛克县的失业率一直低于 6%。另一方面，伊曼纽尔县 2016 年的平均失业率为 7.8%。虽然高失业率通常会损害当地经济，但失业率超过 5% 也略有好处。希望搬迁或扩张的公司必须看到招聘潜力。虽然斯温斯伯勒有较大比例的居民无法找到工作，但自 2016 年以来，那些就业的人受益于工资上涨的趋势。平均而言，过去一年，商品生产和服务提供行业的员工工资都有所增加，但商品生产行业的工资增长速度略快。随着普通工人拿回家的工资增加，当地经济应该会受到家庭支出增加和消费者信心普遍增强的刺激。
结构变化、生产发展和资本流动
摘要 新冠疫情的爆发再次使结构性变化和生产力发展对于经济抵御经济冲击的至关重要性成为焦点。最近的几篇文章已经强调了生产力落后与新冠疫情社会经济危机强度之间可能存在的反常关系。在本文中，我们分析了在疫情爆发前四十多年可能阻碍生产力发展的因素。我们研究了（非外国直接投资）净资本流入作为过早去工业化潜在来源的作用。我们以 1980 年至 2017 年的 36 个发达国家和发展中国家为样本，重点关注金融一体化程度不断提高的新兴和发展中 (EDE) 经济体的情况。我们表明，资本流入充裕的时期可能导致制造业在就业和 GDP 中的份额大幅收缩，以及经济复杂性指数下降。我们还表明，“反常”结构变化现象在 EDE 国家比在发达国家更为常见。基于这些证据，我们最后提出了一些政策建议，强调资本管制和外部宏观审慎措施控制国际资本流动，作为在加强（短期）金融和宏观经济稳定的基础上促进长期生产发展的有用政策工具。 关键词：结构变化；过早去工业化；资本流入；宏观审慎政策 JEL 代码：O14；O30；F32；F38 1. 简介 新冠疫情给我们的经济和社会造成了沉重打击。这种负面影响表明，各国之间存在显著的异质性，不仅在发达国家和新兴和发展中经济体（下称 EDE）之间，而且在 EDE 内部也存在显著的异质性。一些亚洲国家，例如中国和越南，其增长速度显著放缓，但它们仍保持了实际 GDP 的正增长率，而其他经济体则经历了显著的负增长。新冠疫情对拉丁美洲和南亚的经济影响似乎最为严重（IMF，2020a；UN，2021）。发达经济体的复苏前景也比大多数新兴和发展中经济体光明得多（世界银行，2021）1。
报告名称：新冠肺炎疫情对泰国经济的影响
2020 年 1 月 13 日，泰国爆发新冠肺炎疫情。新增病例数缓慢增加，至 2020 年 4 月中旬，平均每天新增病例数达到 130 例。泰国政府采取严厉措施遏制新冠肺炎疫情蔓延，包括封锁。封锁于 2020 年 3 月 26 日开始，计划于 2020 年 5 月 31 日结束。2020 年 5 月初，每日感染率降至 10 例以下，2020 年 5 月 20 日，确诊病例总数为 3,034 例。由于报告的新增病例数减少，泰国政府于 2020 年 5 月 1 日起放松封锁措施。然而，由于赴泰外国游客数量减少，疫情导致 2020 年第一季度经济下滑。由于新冠肺炎疫情导致供应链中断，尤其是旅游和出口领域，企业和家庭收入损失，企业和消费者信心跌至历史最低水平。泰国政府预计，新冠肺炎疫情的影响将在2020年第二季度更加严重。泰国央行下调了2020年经济预测，至负增长5.3%，2021年经济缓慢复苏3%。经济下滑促使政府批准1万亿泰铢（310亿美元）的预算，以缓解新冠肺炎疫情爆发带来的经济影响。此外，泰国央行（BOT）将政策利率下调至历史低位，在世界卫生组织将新冠肺炎疫情定性为大流行病后，这有助于泰铢与区域货币保持一致。此外，泰国央行将提供5000亿泰铢的软贷款（155亿美元）帮助中小企业。尽管如此，政府的救助措施和泰国央行为支持脆弱家庭和企业提供的财政援助无法抵消2020年总需求的萎缩。
萨摩亚经济状况新闻稿...
2022/2023 财年展望 2022 年 12 月 16 日，星期五：当前经济表现：根据萨摩亚统计局最新的国民账户数据，截至 2022 年 6 月（2021/2022 财年）的一年中，萨摩亚生产的商品和服务总额（称为国内生产总值或 GDP）约为 18.5 亿萨摩亚元（实际 GDP），比截至 2021 年 6 月的十二个月（2020/2021 财年）低 6.0%。这是连续三年负增长，2019/2020 财年下降 -3.1%，2020/2021 财年下降 -7.1%，现在 2021/2022 财年又下降 -6.0%。萨摩亚经济长期衰退的原因始于 2019 年 12 月季度的麻疹疫情，随后是 2020 年 3 月季度至 2022 年 6 月季度的 COVID-19 疫情。为保护萨摩亚人民免受 COVID-19 的侵害而采取的国际边境封锁和其他自我隔离措施，导致 2019 年 4 月至 2020 年 3 月至 2020 年 4 月至 2021 年 3 月期间实际 GDP 遭受重大经济损失（约 2.34 亿沙特里亚尔），2021 年 4 月至 2022 年 3 月又损失了 5730 万沙特里亚尔。2020 年，随着全球实施严格的 COVID 限制措施，全球航运和贸易大幅下降。这导致全球供应短缺问题严重，全球大宗商品价格从 2021 年 1 月开始上涨至今。这已通过进口（价格）通胀逐渐渗透到萨摩亚的通胀率中。 2022 年初俄罗斯入侵乌克兰，进一步推高了燃料和天然气等进口价格，进一步推高了全球通胀。实际上，进口食品、建筑材料、家居用品和燃料等价格在 2021 年和 2022 年稳步上涨，最终导致萨摩亚 2022 年 10 月底的总体通胀率达到 11.3%，远高于其 3.0% 的中期目标。在外部部门，自 2020 年 3 月开始关闭萨摩亚的国际边界，导致游客收入完全损失（至少两年内从 5 亿多塔拉降至零），以及许多旅游业从业人员的就业机会丧失。然而，旅游收入的大幅下降被我们居住在国外（主要是新西兰、澳大利亚和美国）的家庭（侨民）汇款的增加以及由于新西兰和澳大利亚提供的更多机会而导致的季节性工人收入的增加所抵消。此外，萨摩亚还获得了大量援助赠款，用于其
受到疫情影响的国内航空业...
孟买：据评级机构 Icra 称，受新冠疫情和随后的封锁影响的国内航空业在 21-23 财年将需要额外 32,500 至 35,000 千万卢比的资金。该公司还表示，预计 2021-22 财年行业债务将增加至 4650 亿卢比（约 46,500 千万卢比）。与此同时，Icra 副总裁 Kinjal Shah 在周四的网络研讨会上表示，预计 2021-2023 年该行业的收入将下降 44%，复合年增长率 (CAGR) 将为负 26%。“考虑到停运期间每天 75-90 千万卢比的净亏损以及预期的疲软需求，印度航空业在 2021-23 财年将需要额外 3250-3500 亿卢比（32,500-35,000 千万卢比）的资金。“预计 2021-22 财年行业债务将增加到 4650 亿卢比，”Shah 表示。在预测中，Icra 将所有五家私营企业（IndiGo、SpiceJet、GoAir、Vistara 和 AirAsia India）的总和纳入了资产负债表。这里值得一提的是，受撤资影响的印度航空已将其总债务的近一半（超过 60,000 千万卢比）存入 SPV，以使这家杠杆率很高的航空公司资产负债表对潜在买家更具吸引力。据该评级机构称，由于冠状病毒大流行导致国内客运量估计增长 0.7%，预计航空业 21 财年收入将负增长 44%。由于收入下降和固定成本高（占航空公司总成本的 35-42%），该行业的盈利能力也将在当前财政年度受到不利影响。14/05/20 PTI/Business Standard IndiGo 修改了正在接受培训的飞行员的合同条款，新条款包括最高 50% 的减薪和排班变更。消息人士告诉 Moneycontrol，这些飞行员中的大多数都是从捷特航空加入该国最大的航空公司的，捷特航空于去年 4 月暂停运营。“这些都是非退役飞行员。他们的工资减少了 50%，新合同有效期至 2021 年 3 月，”一位业内高管表示。正在接受培训的飞行员被称为“非退役飞行员”。根据新合同，这些飞行员的飞行时间为两周，休息两周。通常情况下，飞行员会被要求飞行一整个月，休假时间取决于排班安排。飞行小时数减少会影响飞行员获得的津贴。Moneycontrol 已致函 IndiGo 寻求回应，并将相应地更新报道。该航空公司已宣布从 5 月起减薪。这是在 4 月撤回类似公告之后。在给员工的一封邮件中，首席执行官 Ronojoy Dutta 表示“无薪休假将根据员工群体的不同从 1.5 天到 5 天不等。A 级员工占
能源部门改革和财政可持续性计划（子计划 2）：计划经济评估
2. 经济增长强劲复苏。巴基斯坦 2021 财年国内生产总值 (GDP) 增长从 2020 财年受新冠疫情影响的 0.5% 负增长强劲反弹至 3.9%。政府在 2020 年 3 月的 2021 财年复苏计划和 2021 财年的预算措施中，通过临时财政刺激、社会安全网、货币政策支持和有针对性的金融举措，支持了广泛的复苏和改善的经济活动。私人消费占 GDP 的 81.6%，在 2021 财年强劲反弹，为 GDP 增长贡献了 6.0 个百分点，这反映了消费者信心的增强、工人汇款创纪录的增长以及通过 Ehsaas 紧急现金计划向贫困人口提供现金转移。然而，随着政府试图通过削减补贴来巩固财政状况并逐步缩减措施以减轻新冠疫情的经济影响，公共消费增长放缓。通货膨胀率从 2020 财年的 10.7% 下降到 2021 财年的 8.9%，但食品和能源价格上涨使其仍高于央行今年 6.5% 的目标。在汇款健康增长的推动下，经常账户赤字从 2020 财年相当于 GDP 的 1.7% 小幅缓解至 2021 财年的 0.6%。3. 甚至在疫情爆发之前，巴基斯坦的经济就在苦苦挣扎。然而，新冠疫情的爆发使其在 2020 财年陷入衰退——这是该国自 1952 年以来第二次陷入衰退。贫困发生率以每天 3.2 美元计算，从 2019 年的 35.4% 上升到 2020 年的 39.1%；预计到 2021 年也将保持在 31.9% 左右3。新冠疫情也凸显了改善能源行业基本面的必要性。由于封锁和应对卫生部门的挑战，医院和基本服务的电力需求有所增加。政府的首要改革是结束电力系统长期存在的财务问题，使其自力更生，支持经济增长，应对支持新冠疫情后经济复苏的挑战。4. 国际货币基金组织的中期贷款。2019 年 7 月，巴基斯坦政府获得了国际货币基金组织 (IMF) 中期贷款 (EFF)，以恢复经济稳定并促进外部资金支持。EFF 价值 60 亿美元，为期 39 个月。能源部门改革是 EFF 计划的主要重点之一。电力和天然气价格进一步上调，以减少准财政损失和补贴。在财政改革方面，进口关税和非必需品及奢侈品费用均有所提高，以压缩进口。引入了新的税收和更高的税率，并基本取消了优惠税收制度，以实现降低基本赤字的收入目标。此外，通过社会安全网计划扩大了社会支出，以保护穷人。作为一项先行计划行动，政府已于 2019 财年下半年将汇率降至接近市场均衡水平，以恢复竞争力并重建外汇储备。根据国际货币基金组织的稳定计划，巴基斯坦在 2020 财年暂时搁置了财政整顿措施，以应对新冠疫情带来的前所未有的公共卫生和经济挑战。预计巴基斯坦将在 2021 财年重返国际货币基金组织的 EFF 计划，以促进
2023 年资本与风险管理报告
Nordea 集团设定风险限额以确保风险承担活动保持在风险限额之内。Nordea 集团是北欧地区最大的金融服务机构，也是欧洲的主要银行。截至 2023 年 12 月 31 日，Nordea 的市值约为 396 亿欧元，总资产为 5850 亿欧元，普通股一级资本 (CET1) 比率为 17.0%。Nordea 的董事会制定了管理风险的策略，其四个业务领域内具有强大的市场地位：个人银行、商业银行、大型企业和机构以及资产和财富管理。这支持推动业务增长和运营和资本效率的目标，同时实现持续的风险管理和合规改进。经济不确定性和波动的利率 Nordea 拥有多元化的全能银行业务 当前的经济环境以模型为特征。风险遍布北欧国家，并持续存在地缘政治不确定性。央行试图将通胀控制在目标水平内，并对实体经济产生影响。Nordea 在多个业务领域开展业务，为客户提供各种服务。个人银行服务于家庭和个人，商业银行服务于中型和大型企业及机构，结果，利率可能会在较长时间内保持高位。这可能会影响经济增长并导致更严重的信贷风险。这是 Nordea 的主要业务，主要与向家庭和企业贷款有关。金融风险，约占其总风险敞口的 85 % 与经济前景相关的不确定性与持续的地缘政治不稳定交织在一起。地缘政治风险正在进一步提升大多数风险类型的风险状况，并且近年来，已退出不符合其偏好的细分市场和市场。集团的信用风险管理。此外，气候偏好声明的物理影响以信用风险集中度变化的形式定义，与过渡影响一起，是集团的重大风险驱动因素。 两者都被嵌入到Nordea的风险管理情景中。 两者都符合监管定义。 它还涉及特定的子组合和融资结构。 为了不断探究其脆弱性和潜在的相关不利结果，Nordea进行了一系列基于内部评级 (IRB) 的公司和零售风险敞口内部压力测试，目前分别占Nordea总REA的43%和27%，如在2023年春季观察到的。 在几家金融机构倒闭后，集团信贷组合的质量在2023年全年保持稳定。 Nordea预计其新的IRB零售模型将在未来几年内保持稳定。其中一些压力测试还考虑了气候风险，这些测试将于 2024 年下半年上线，等待最终决定相关的物理和过渡风险。Nordea 的资本和欧洲央行。流动性状况在各种北欧央行的宏观经济预测情景和有针对性的压力下表现出韧性。该集团有能力保持稳健的盈利状况并减少损失，直至 2024 年北欧地区出现疲软或略微负增长，预计复苏将是缓慢而渐进的。北欧住房金融表现在整个经济周期中。在 2022 年达到峰值后，房价大幅下调，市场应该会看到温和的价格增长。围绕基线预测的风险偏好风险偏向下行。 Nordea 在定义的风险承受能力范围内运营，即 Nordea 的两种备选宏观经济情景涵盖了集团被认为能够承担的最大风险水平，这些风险因素可能导致增长偏离基线情景。地缘政治能力和监管约束的潜在影响。风险承受能力是总体水平和消费与投资类型的增长减弱可能导致更深更长的衰退。此外，由于高利率水平和紧缩目标，房价可能会再次下跌。Nordea 的风险偏好根据家庭购买力风险进行调整。 能力并确保其在可用资本范围内运营 Nordea 的信贷质量保持强劲。 该集团的流动性约束较低，且有余地。 2023 年的信贷风险损失（1.67 亿欧元，相当于 5 个基点）。 Nordea 监控并报告其 REA 的风险敞口，截至 2020 年底，归因于信贷风险的 REA 风险敞口为 1179 亿欧元