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World File Search System通胀率
俄罗斯-乌克兰冲突的经济成本
• 使用我们的全球计量经济模型 NiGEM，我们估计乌克兰冲突到 2023 年可能使全球 GDP 水平下降 1%，相当于全球 GDP 下降约 1 万亿美元（图 1），并使 2022 年全球通胀率上升 3%，2023 年上升约 2 个百分点。 • 俄罗斯和乌克兰是钛、钯、小麦和玉米等大宗商品的重要供应国，我们预计这些商品的用户（包括汽车、智能手机和飞机制造商）的供应链问题将加剧。 • 鉴于贸易联系和对俄罗斯能源和粮食供应的依赖，欧洲是受影响最严重的地区；新兴市场受到的影响小于发达经济体。 • 我们预计公共支出将增加，以支持大量来自乌克兰的寻求庇护者涌入，并增加军事支出，这将限制对欧洲 GDP 的不利影响，尽管两者都可能增加资源压力，从而导致通胀。 • 制裁给俄罗斯带来的成本被天然气和石油出口价格上涨部分抵消，但对经济的净影响将是负面的，预计俄罗斯 GDP 今年将收缩 1.5%，到 2023 年底将收缩 2.5% 以上。 • 预计俄罗斯通胀率今年将飙升至 20% 以上。西方通胀率将进一步走高，衰退风险加剧。 • 我们认为对英国的影响可能是 GDP 增长在 2022 年下降约 0.8% 至 4.0%，在 2023 年下降至 0.5%。 • 对于英国，我们现在预计 2022 年和 2023 年通胀率平均为 7%，高于我们 2 月份展望中的 5.3% 和 2.7%。 • 战争加剧了货币政策制定者面临的困境，因为它会加剧通胀，但会削弱增长并损害消费者和企业信心，而消费者和企业信心已经因新冠疫情引发的价格上涨而受到削弱。 • 我们建议各国央行谨慎行事，但要通过沟通表明加息的任何延迟都只是推迟，而不是取消。
2024-2025 年美国经济展望
继 2023 年底快速通货紧缩之后，近期通胀飙升表明，通胀正常化的最后一英里可能比许多人预期的要长。近期反弹广泛存在于商品和服务中。核心 PCE 价格指数是预测未来通胀的关键指标，3 月份同比上涨 2.8%。此前，在 2023 年 7 月至 12 月的六个月中，有五个月的核心 PCE 月度通胀率达到或低于 2.0% 的年率，但在 2024 年 1 月飙升至 6.2%。年化核心 CPI 通胀率在 2023 年 7 月以来大多呈上升趋势后，于 4 月份小幅下降至 3.6%，但在开始降息之前，美联储需要更多好数据来安抚它。
经济复原力：概念和测量
是合适的复原力指标，同时它们可能为财政赤字变量提供更多信息。这是因为价格通胀和失业率受到其他类型经济政策的强烈影响，包括货币政策和供给侧政策。它们与复原力相关，因为如果一个经济体的失业率和通胀率已经很高，那么不利的冲击很可能会给它带来巨大的成本。另一方面，如果经济体的通胀率和失业率较低，那么它可以抵御这些变量的不利冲击，而不会产生过高的福利成本。因此，从这个意义上说，失业和通胀与具有吸收冲击性质的复原力有关。因此，这两个变量的总和，也称为经济不适指数（或经济痛苦指数），包含在这里提出的复原力指数中。
区域经济展望：亚太地区，2024 年 4 月
2023 年下半年，尽管货币政策依然紧缩、外部需求低迷，亚太地区经济活动仍超出预期。该地区去年经济增长 5.0%，比 10 月份的预测高出 0.4 个百分点。上行惊喜集中在新兴市场，主要受强劲的国内需求推动。尽管如此，总体通胀率仍在继续下降，尤其是在新兴亚洲，这反映了 2022 年和 2023 年初及时实施的货币紧缩政策、大宗商品价格回落、全球制成品价格通胀率下降以及新冠疫情后供应能力恢复正常。不过，亚洲各经济体通货紧缩的速度和程度各不相同，一些经济体仍面临持续的价格压力，另一些经济体则面临通货紧缩风险。
Sanlam Blue 生命阶段战略投资报告季度...
美国一季度通胀不及预期导致发达市场债券收益率上升，名义收益率和实际债券收益率均上升；因此，彭博资本全球综合债券指数以美元计价的收益率约为-2.1%，而以兰特计价的收益率则温和上涨1.4%。新兴市场债券表现优异，以美元计价的收益率为1.5%，以兰特计价的收益率明显高于后者，为5.1%，凸显出两种货币之间的显著表现差异；不过，名义收益率的涨幅快于实际收益率，美国五年期盈亏平衡通胀率从2.15%升至2.44%，十年期盈亏平衡通胀率从2.17%升至2.32%，凸显出名义收益率与通胀预期之间的差距正在扩大。
2021年非洲经济展望
疫情导致宏观经济基本面减弱 尽管2020年平衡因素使平均总体通胀率稳定在10.4%，但许多国家的核心通胀率（不包括食品和能源价格）上升。非洲尤其是前沿市场经济体的货币大幅贬值，部分原因是外部资金流动中断——包括汇款、外国直接投资、证券投资和官方发展援助。据估计，2020年财政赤字翻了一番，达到历史最高水平，占GDP的8.4%，导致债务负担加重，但预计2021年及以后将逐步整顿。逆周期宽松货币政策和财政刺激计划预计将支持非洲大陆的经济复苏。与疫情前水平相比，投资者情绪仍然疲软，2020年3月至6月疫情高峰期间发展中国家资本外逃的现象仅得到部分逆转。
经济更新与展望 - 2024 年 11 月_formatted.cdr
2025 财年 7 月至 10 月期间，CPI 通胀率为 8.7%，而去年同期为 28.5%。2024 年 10 月的同比通胀率为 7.2%，而上个月为 6.9%，明显低于 2023 年 10 月的 26.8%。通胀的主要贡献者包括易腐食品（15.9%）、住房、水、电、煤气和燃料（19.2%）、服装和鞋类（14.6%）、健康（12.3%）、餐馆和酒店（7.9%）、酒精饮料和烟草（6.4%）以及家具和家用设备维护（5.9%），而运输下降 6.1%，不易腐烂食品下降 1.5%。截至 2024 年 11 月 14 日当周的 SPI 与前一周相比上涨了 0.55%。本周，有 06 种商品价格下降，21 种商品价格保持稳定，24 种商品价格上涨。
南非 - 企业和投资银行
一年前，G10 国家实现软着陆似乎令人难以置信，而现在似乎正在发生。这并不是说所有国家都在避免衰退。欧洲似乎可能会出现冬季衰退，但即便如此，就失业率上升而言，衰退似乎相对温和，代价也有限。从某种意义上说，考虑到通胀上升的程度以及为试图将通胀率拉回目标而实施的惩罚性利率，这是政策制定者取得的一项相当了不起的成就。当然，绝大多数 G10 国家的通胀率尚未回到目标水平，但胜利越来越多地被庆祝，至少从市场对今年央行降息的积极定价以及自 2023 年最后一个季度以来股票和债券等资产的强劲表现来看。但在宣布任何胜利之前，仍存在许多问题，这可能意味着许多人可能会发现自己庆祝得太早了。