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白皮书 民间信贷：银行面临压力、抓住机遇
过去十年，私人信贷市场的增长轨迹超过了大多数传统资产类别。近年来，这种增长速度加快，2023 年是一个转折点。在全球金融危机之后，私人信贷持续保持了可观的风险调整后回报和相对较低的波动性，已成为一种正式资产类别，在大多数机构投资组合中占据一席之地。在利率上升的时期，私人信贷的出现引发了债务市场参与者的一系列战略重新评估：主导承销和银团活动的全球银行和资本市场机构、专注于投资策略和管理的资产管理人、寻求收益的机构投资者以及需要资本的最终借款人。
Edify 和 Sosteneo 合作推出价值 4 亿澳元的 Koorangie 能源存储系统
• 这是 Sosteneo 在澳大利亚的首笔交易，Sosteneo 代表客户收购了 100% 的所有权； • 联合 CBA、DNB 和 BNP Paribas 提供长期银团债务融资； • 包括与澳大利亚能源市场运营商 (AEMO) 达成的为期 20 年的系统支持协议，以提供系统强度； • 由与壳牌能源达成的为期 15 年的承购协议支持，涵盖全部 185MW/370MWh； • 通过创造就业机会、注入社区经济和提升当地技能来支持维多利亚州地区的发展； • 有助于确保墨累河可再生能源区 (REZ) 未来可再生能源的稳定性； • 将在 Wemen 和 Kerang 之间建立新的终端站；并且 • 能够为 350,000 户家庭供电 2 小时。
2009/10 年度报告 - TUI 集团
鉴于业务的良好改善，赫伯罗特得以取消去年授予的政府贷款担保。随后，赫伯罗特成功地在资本市场上发行了价值约 9.1 亿美元的公司债券，并获得了 3.6 亿美元的新银团信贷额度。这次成功的再融资表明赫伯罗特在金融市场上也享有盛誉。截至资产负债表日，我们在赫伯罗特的股份和授予该公司的融资工具总额约为 25 亿欧元。在取消政府贷款担保和相关付款限制后，赫伯罗特恢复了 TUI 授予的融资工具的利息和赎回支付。2010 年 10 月和 11 月，作为第一步，我们收到了延期利息、过桥贷款的偿还和混合 III 贷款的偿还，总额约为 5 亿欧元。
希腊国家战略 - 2020-2025
• 支持希腊企业重返资本市场，为 OTE 安排 3.39 亿欧元银团贷款，用于升级该国的 ICT 基础设施，并为其移动运营商 Cosmote 安排 8500 万欧元银团贷款，用于资助绿色和可持续能源解决方案。 • 通过 4000 万欧元贷款支持 Schwarz Group 的“绿色商店概念”扩张，为 Prodea 提供 5000 万欧元贷款，用于资助包括可持续绿色资产在内的新房地产投资并推出企业级可持续发展报告，以及与希腊领先的房地产开发商 Dimand 合资成立 2150 万欧元股权投资，支持棕地再开发、深度翻新和再生项目，以实现最高水平的绿色认证，从而加强了企业资源效率和绿色投资。 • 资助出口导向型公司，包括为当地快速消费品公司 Sarantis 提供 2500 万欧元贷款，用于在乌克兰进行收购，以及为软包装制造商 Hatzopoulos 提供 800 万欧元贷款，支持其国际扩张。 • 通过向希腊最大的私营医疗集团 Hellenic Healthcare 提供 3200 万欧元贷款，支持 FDI 投资，以提升产能和改善服务质量。Hellenic Healthcare 被 CVC Capital Partners 收购后成为希腊最大的私营医疗集团。 • 通过支持以高增长、出口导向型公司为目标的希腊中小企业基金，帮助重建私募股权能力，向 Diorama Hellenic Growth Fund 投资 2000 万欧元，向 Southbridge Europe Mezzanine Fund 投资 1000 万欧元，向 Elikonos 2 Greek Growth Fund 投资 1000 万欧元，向 EOS Hellenic Renaissance Fund 投资 1500 万欧元。 • 通过向在线认证提供商 PeopleCert 提供 900 万欧元贷款，以及向 DIY 调查提供商 Pollfish 提供 350 万美元股权投资，支持知识经济。 • 通过“小型企业建议”计划协助 60 多家中小企业，并启动了中小企业上市前支持计划，旨在为希望进入当地资本市场的中小企业提供量身定制的咨询服务。
私人信贷——贷款去银行化
1.1 私人信贷的崛起 私人信贷是替代市场中增长最快的部分，也是过去几年增长最快的信贷市场部分。公司（尤其是美国公司）越来越多地从私人信贷基金借款。最近的研究表明，私人信贷市场的快速增长有可能显著改变金融中介、企业格局和整个经济（Ellias and de Fontenay，2024 年）。预计从银行中介融资到私人信贷的结构性转变将改变企业融资、企业行为和经济活动。过去五年，位于美国的私人信贷基金管理的资产以年均 20% 的速度增长，私人信贷占非金融公司贷款总额的 7% 以上。美国的私人信贷市场已经达到了银团贷款和高收益债券市场的规模。在欧洲，私人信贷市场规模较小，但也以年均 17% 的速度快速增长（IMF，2024 年）。图1显示了2014年至2023年美国和欧洲私募债基金管理资产的增长情况。图1
Fortum绿色金融框架
1 Fortum，“中期报告”，（2023 年），网址：https://www.fortum.com/files/fortum-january-september-2023-interim-report/download 2 绿色债券原则由国际资本市场协会管理，可在 https://www.icmagroup.org/green-social-and-sustainability-bonds/green-bond-principles-gbp/ 上查阅。 3 绿色贷款原则由贷款市场协会、亚太贷款市场协会和贷款银团和交易协会管理，可在 https://www.lsta.org/content/green-loan-principles/ 上查阅 4 Fortum 绿色金融框架可在以下网址查阅：https://www.fortum.com/investors/why-invest-fortum/credit-facilities-and-rating 5 在运营服务于各种客户类型的多种业务线时，客观研究是 Sustainalytics 的基石，确保分析师独立性对于进行客观、可操作的研究至关重要。因此，Sustainalytics 建立了一个强大的冲突管理框架，专门解决分析师独立性、流程一致性、商业和研究（和参与）团队的结构分离、数据保护和系统分离的需求。最后但并非最不重要的一点是，分析师的薪酬与特定的商业结果没有直接关系。Sustainalytics 的标志之一是诚信，另一个是透明。
美铝绿色金融框架第二方意见。......
1 美国铝业公司，“年度报告”，（2022 年），网址：https://s29.q4cdn.com/945634774/files/doc_financials/2022/ar/Alcoa-Corp-2022-Annual-Report-Final- Bookmarked.pdf 2 发行人已向 Sustainalytics 确认，根据框架，向投资者出售股票将被排除在私募交易之外。 3 Sustainalytics 仅审查了框架中指定的金融工具。 4 绿色债券原则由国际资本市场协会管理，网址为 https://www.icmagroup.org/green-social-and-sustainability-bonds/green-bond-principles-gbp/ 5 绿色贷款原则由贷款市场协会、亚太贷款市场协会和贷款银团与交易协会管理，网址为 https://www.lsta.org/content/green-loan-principles/ 6 美铝绿色金融框架可在美铝网站上找到：https://www.alcoa.com/sustainability 7 在运营服务于各种客户类型的多种业务线时，客观研究是 Sustainalytics 的基石，确保分析师独立性对于进行客观、可操作的研究至关重要。因此，Sustainalytics 建立了一个强大的冲突管理框架，专门解决分析师独立性、流程一致性、商业和研究（和参与）团队的结构分离、数据保护和系统分离的需求。最后但并非最不重要的一点是，分析师的薪酬并不直接与特定的商业成果挂钩。Sustainalytics 的标志之一是诚信，另一个是透明度。
2021 年财务报告
1 欧洲复兴开发银行（简称“银行”）。 2 净收入转移作为与股东的交易入账，计入权益变动表。 3 银行在当年承诺的项目数量。 4 银行在当年做出的承诺额。这包括 (i) 新承诺（减去当年取消或银团的任何金额）；(ii) 重组承诺；以及 (iii) 当年发放并在年末未偿还的贸易融资 (TFP) 金额。 5 年度动员投资是银行以外的其他实体向客户提供的承诺额，这些承诺明确归因于银行的直接参与。 6 由于银行的积极参与，私人实体以商业条款提供的融资。 7 项目总价值是提供给项目的融资总额，包括欧洲复兴开发银行和非欧洲复兴开发银行的融资，并在项目首次签约的年份报告。欧洲复兴开发银行的融资可能会分一年以上进行，“年度银行投资”反映了欧洲复兴开发银行按承诺年份提供的融资。非欧洲复兴开发银行方提供的融资金额在项目首次签约的年份报告。
ESG 年度报告 第 13 卷
4. 截至 2021 年 12 月。反映 (a) 对于股权投资：(i) 签署初始股权承诺时的企业总价值；(ii) 阿波罗管理的基金和共同投资工具对后续股权投资的额外资本贡献；以及 (iii) 阿波罗管理的基金和共同投资工具在优先股投资初始承诺时的合同承诺；(b) 对于债务投资：(i) 私人非交易债务在结算日的购买价格；(ii) 公开交易债务的期间内最大敞口增加；(iii) 银团债务在结算日组织的总资本；以及 (iv) 截至房地产债务交割日阿波罗管理的基金和共同投资工具的合同承诺；(c) 对于 SPAC，截至各自公告日期的发起人股权和组织资本总额；(d) 对于平台收购，签署承诺日的购买价格； (e) 对于平台发起，发起日的总发起价值。5. 根据彭博新能源财经 (BloombergNEF)，2021 年 7 月，未来 30 年实现净零排放所需的低端和高端估计能源和基础设施支出的中点。
GLP Pte. Ltd. 绿色金融框架
1 绿色债券原则由国际资本市场协会管理，网址为：https://www.icmagroup.org/green-social-and-sustainability-bonds/green-bond-principles-gbp/。 2 绿色贷款原则由贷款市场协会管理，网址为：https://www.lsta.org/content/green-loan-principles/ 3 东盟绿色债券标准由东盟资本市场论坛管理，网址为：https://www.theacmf.org/initiatives/sustainable-finance/asean-green-bond-standards 4 GLP Pte. Ltd. 绿色金融框架可在 GLP Pte. Ltd. 网站上找到：https://www.glp.com/global/debt-investors。 5 在运营服务于各种客户类型的多种业务线时，客观研究是 Sustainalytics 的基石，确保分析师独立性对于进行客观、可操作的研究至关重要。因此，Sustainalytics 建立了一个强大的冲突管理框架，专门解决分析师独立性、流程一致性、商业和研究（和参与）团队的结构分离、数据保护和系统分离的需求。最后但并非最不重要的是，分析师薪酬与特定的商业结果没有直接关系。Sustainalytics 的标志之一是诚信，另一个是透明度。6 除了贷款市场协会外，绿色贷款原则还由亚太贷款市场协会和贷款银团与交易协会管理