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欧盟金融化及其后果
基于 ISIGrowth 的研究，我们在本政策简报中提供了过去二十年欧盟金融化增长模式的实证证据，并分析了其对欧盟 2030 年议程的若干目标（包括包容性增长、创新、不平等和金融稳定）可能产生的不利影响。最后，我们提供了一些政策见解和建议。金融化的概念一方面反映了非金融公司参与与生产无直接关系的金融活动，另一方面反映了金融部门相对于整体经济的相对规模。一些实证指标表明，过去二十年欧元区的金融化一直在增加。这一发现很重要，因为尽管迄今为止金融化主要被认为是增长和创新的驱动力，但如今有大量理论论据和实证证据表明过度金融化对增长、创新、不平等和金融稳定产生不利影响。首先，过度金融化会抑制经济增长，因为这意味着更大比例的信贷流向了没有结果的投资项目，可能引发经济危机（例如通过房价泡沫）。其次，金融化对创新产生负面影响，因为承担创新风险的行为者和从创新中获取租金的行为者之间的分离意味着再投资利润的份额较低（例如通过短期主义和股票回购）。第三，金融化通过增强高收入者在高工资和低税收方面的议价能力，以及在危机时期通过向金融机构提供财政援助增加公共预算的负担，加剧了不平等。第四，金融化可能导致金融不稳定，因为它既增加了相互关联的金融机构的杠杆率，也增加了大型资产类别定价错误的风险（例如 2008 年金融危机期间的杠杆率动态和抵押贷款支持证券的错误定价）。我们提出了一些有助于抑制过度金融化的对策，包括：（i）促进实体部门的需求； (ii) 超越传统的概念框架，建立以任务为导向的计划来修复市场失灵，并致力于创建可能根本不存在的市场；(iii) 鼓励将高层管理人员的薪酬计划与长期利润和企业社会责任目标相结合；(iv) 研究为银行向实体经济（非房地产部门）贷款设定最低比率的可能性；(v) 研究为金融机构设定最高金融内部杠杆率的可能性。
最终动作报告
2024-25预算法案摘要参议院预算和财政审查委员会的最终行动报告提供了《 2024年预算法》的摘要，包括相关的法定变更，并反映了参议院预算委员会在预算和财政审查方面采取的措施，并最终谈判与立法机构和政府的领导层之间。预算授权普通基金支出为2115亿美元，并以2256亿美元的总通用基金资源为准。根据《预算法》，预算稳定帐户（BSA），经济不确定性特别基金（SFEU），公立学校系统稳定帐户（PSSSA）和安全净储备金约为222亿美元。该储备金总额约为BSA的176亿美元。2024年4月11日，立法机关通过了AB 106（加布里埃尔），第9章，《 2024年法规》，该法规代表了州长和立法机关同意的早期行动预算方案，开始解决严重的预算短缺。2024年6月13日，立法机关通过了AB 107（加布里埃尔），第22章，《 2024年法规》，该法规代表了立法机关的预算协议。2024年6月26日，立法机关通过了SB 108（维也纳），第35章，2024年的法规，这是一项预算法案大三学生，对SB 107中通过的《预算法》进行了更改，并代表了立法机关与政府之间的最终预算协议。立法机关还通过了另外两名预算法案大三学生，SB 109（Wiener），第36章，2023年法规和AB 180（Gabriel），第995章，《 2024年法规》，对《预算法》进行了额外更改。立法机关还批准了2024年8月31日休会之前的许多预算拖车账单。预算拖车账单旨在实施本报告其他地方所述的《 2024预算法》的某些规定。《 2024年预算法》由州长于2024年6月26日签署，代表该州连续第十四个按时预算。随后，州长签署了立法机关通过的预算和预算法案的其余部分。在建立2024年预算时，该州面临着重大的财政挑战。当政府于2024年1月10日发布州长的预算时，预计的预算差距为2024财政年度的379亿美元，此前提议调整提案98担保。政府指出，短缺是由于两个主要因素造成的：1）2022年股票市场的大幅下降影响收入，而2）当许多高收入者受到股票市场市场趋势的影响时，接收到关键的收入收入收集者的大幅延迟。这两个因素都导致国家没有必要的信息来及时纠正收入估算的变化。尽管这两个因素都被纳入历史背景时，经过修订的2022年收入仍然反映了与流行前水平相比的增长，尽管这是基于更紧密反映流行前趋势的轨迹。
本届政府 2025 财年收入提案的一般说明
在 2025 财政年度预算中，总统提出了一系列改革措施，旨在增加收入、扩大工人和家庭的税收抵免，并改善税收管理和合规性。这些改革涵盖税收政策的所有领域，共同打造一个更加公平和高效的税收制度。例如，商业和国际税收改革将提高企业税率和企业替代最低税率，提高股票回购的消费税率，取消 100 万美元以上员工薪酬的企业税收减免，并填补几个商业税收漏洞。其他改革将加强对外国收益的征税，减少鼓励利润转移和离岸外包的税收激励措施，这与实施全球最低税率和现代化个人税收制度的历史性国际协议相一致。该协议将有助于结束企业税率的逐底竞争，为美国企业提供公平的竞争环境，同时保护美国工人。该协议还更新了我们的国际税收规则，以提供稳定性和确定性。世界各国都在制定立法来实施全球最低税率。同样，对高收入纳税人的税收改革将增加额外收入，并有助于确保对劳动和资本收入的更平等对待。收入最高的人的所得税率将提高。资本利得和股息通常将按高收入者的普通税率征税，而对于某些富裕纳税人，允许部分资本利得收入永远逃避所得税的漏洞将被消除。将对极其富有的纳税人征收新的 25% 最低所得税。对于高收入纳税人，允许一些直通企业主逃避医疗保险税的法律漏洞将被消除，医疗保险税率将提高。对于收入最高的人，包括附带权益偏好和同类交换房地产偏好在内的其他漏洞也将被消除。这些改革将大幅削减允许富人为其投资收入支付较低税率的税收优惠，并加剧收入和财富差距，包括性别、地域、种族和民族之间的差距。最后，预算将扩大工人和家庭的税收抵免，减少儿童贫困并扩大机会。儿童税收抵免将扩大至 2025 年，并将永久实现全额退还、每月确定并提前支付。改革抵免的执行将促进人们的接受。劳动所得税抵免也将扩大，以覆盖更多没有孩子的工人。2021 年《美国救援计划法案》首次颁布并在 2022 年《通胀削减法案》中延长的保费税收抵免扩展将永久化，让数百万家庭能够负担得起医疗保险。其他改革将支持住房和城市发展，取消化石燃料税收优惠，弥补遗产税和赠与税漏洞，并改善税收管理和合规性。