∗ 我们要感谢编辑 Marco Del Negro 和四位审稿人的评论,这些评论帮助我们改进了本文。我们感谢 2019 年巴西中央银行通胀目标研讨会上的讨论者 Luca Guerrieri。对于对早期版本的评论和讨论,我们还要感谢 Pablo Cuba-Borda、Stanley Fischer、Chris Gibbs、Matteo Iacoviello、Alejandro Justiniano、Greg Kaplan、Neil Mehrotra、James Morley、Bruce Preston、Andrea Raffi,以及美联储委员会、澳大利亚储备银行、麦考瑞大学、墨尔本大学的研讨会参与者,以及福特汉姆国际经济/金融研讨会、澳大利亚经济学家会议和墨尔本研究所宏观经济政策会议的参与者。本文表达的观点为作者的观点,不应归因于国际清算银行、国际货币基金组织、其执行董事会或管理层。其余所有错误均由我们承担。† 国际货币基金组织。电子邮件:jonescallum@gmail.com。‡ 悉尼大学经济学院。电子邮件:mariano.kulish@sydney.edu.au。§ 国际清算银行。电子邮件:daniel.rees@bis.org。