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有机膨胀最终带有水果PGEO将通过Lumut Balai第2单元增加55MW的地热容量，预计于5月25日，这标志着其首次增加了23财年的IPO，并将总安装能力达到728MW。下一步朝着其1GW目标迈出的1GW目标将源自2027年的Hululais单元1和2（110MW）的操作，以及与PLN的共同发电项目（其中已在30MW的Ulubelu宣布了45MW和15MW的Lahendong和Lahendong的Lahendong），以及C.400mw的GreenField Codical of C.400mw。我们预测25-26F的EPS增长+3.3％/ +2.7％，至1.78亿美元/$ 1.83亿美元，假设25财年的4,930GWH， +2.12％的Yoy产生 +2.12％的同期，它是从Lumut Balai的销售中增加的，从而增加了apter septer（vss），从而增加了$ 9 （vs. $ 6.4美分/千瓦时）。 除了Hululais外，所有未来的Greenfield项目都将基于电力销售，我们估计，基于我们从PP No.112/2022的计算，我们将平均C.US C.US在运营的前10年中为9.8美分。 以买入等级和RP1200的TP恢复覆盖范围，我们在PGEO上恢复覆盖范围，并以稳健的增长轨迹和有吸引力的EV/EBITDA估值为6.5倍的25F估值（与区域同行为11.6倍）。 我们的RP1,200的TP源自所有现有项目的DCF评估方法（Kamojang，Lahendong，Ulubelu，Lumut Balai，Karaha）。 我们的TP意味着EV/EBITDA为8.2x/7.8倍，而以目前的股价，PGEO的估值为6.5倍EV/EBITDA。 我们观点的关键风险包括1）较低的可用性/容量因素，以及2）项目时间表中的延迟。 关键财务我们预测25-26F的EPS增长+3.3％/ +2.7％，至1.78亿美元/$ 1.83亿美元，假设25财年的4,930GWH， +2.12％的Yoy产生 +2.12％的同期，它是从Lumut Balai的销售中增加的，从而增加了apter septer（vss），从而增加了$ 9 （vs. $ 6.4美分/千瓦时）。除了Hululais外，所有未来的Greenfield项目都将基于电力销售，我们估计，基于我们从PP No.112/2022的计算，我们将平均C.US C.US在运营的前10年中为9.8美分。以买入等级和RP1200的TP恢复覆盖范围，我们在PGEO上恢复覆盖范围，并以稳健的增长轨迹和有吸引力的EV/EBITDA估值为6.5倍的25F估值（与区域同行为11.6倍）。我们的RP1,200的TP源自所有现有项目的DCF评估方法（Kamojang，Lahendong，Ulubelu，Lumut Balai，Karaha）。我们的TP意味着EV/EBITDA为8.2x/7.8倍，而以目前的股价，PGEO的估值为6.5倍EV/EBITDA。我们观点的关键风险包括1）较低的可用性/容量因素，以及2）项目时间表中的延迟。关键财务
Pertamina地热能（PGEO IJ）
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