US Economic Updates This Week Will Help Clear The Data Fog
政府关门的挥之不去的影响继续模糊经济分析，但本周计划发布的两份报告将为市场提供一些急需的关于第四季度发展情况的清晰信息。政府将仔细阅读 11 月份的就业报告（11 月 16 日星期二）和消费者通胀报告（11 月 18 日星期四），并可能发布影响市场走势的报告。 [...]
Macro Briefing: 15 December 2025
美国 30 年期国债收益率在交易周伊始就创下了三个多月以来的最高水平。对通胀最敏感的长期债券利率周五收盘至4.84%，为9月初以来的最高水平。本周预定的两份推迟发布的美国经济报告将为宏观状况提供更多背景信息。 11 月更新已定为 [...]
Best Of Book Bits 2025: Part I
又一年（快）过去了，现在是时候再次回顾 2025 年的 Book Bits 专栏，并重点介绍因某种原因引起编辑关注的书籍了。像往常一样，在今年的年终回顾中，我们将重点介绍这一年中出现在这些页面上的十本书。我们将[...]
Silver Surges, Far Outpacing Gold’s Rally This Year
偶尔阅读财经新闻的读者可能会意识到，继年初至今上涨 60% 以上之后，今年黄金的光芒更加闪耀。但在白银的上涨面前，这种光芒显得黯淡无光。使用一组 ETF 追踪这两种金属，凸显出白银今年已飙升近 119%，基于 [...]
Fed’s “Hawkish” Rate Cut Raises New Questions For Policy Outlook
美联储昨天如预期降息 1/4 点。股市上涨，国债收益率下跌。但此次降息被认为是“鹰派”，因为央行对近期进一步放松政策的前景仍含糊其辞。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示央行将保持谨慎 [...]
Macro Briefing: 11 December 2025
美联储将目标利率下调 1/4 个百分点，至 3.50% 至 3.75% 区间，这是今年第三次降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，央行对于是否进一步降息将保持谨慎态度。 “我们处于有利位置，可以静观经济如何发展，”他说。美联储预计只有一个 [...]
US Economy Looks Set For Substantially Slower Growth In Q4
官方政府第三季度 GDP 报告仍然是个谜，因为经济分析局 (BEA) 在政府关门后努力恢复其数据收集和分析工作。根据多个消息来源，目前最好的猜测是第三季度产量稳步增长。相比之下，第四季度看起来已准备好 [...]
Macro Briefing: 10 December 2025
美国劳工部报告称，10 月份美国职位空缺小幅上升，足以创下 5 个月来的新高。 Nationwide 金融市场经济学家奥伦·克拉奇金 (Oren Klachkin) 表示：“就业市场并未崩溃，但肯定正在失去动力。” “我们预计美联储官员将试图在劳动力市场疲软之前再加息 25 个基点 [...]
Will The Bond Market’s 2025 Rally Extend Into The New Year?
后视镜描绘出一幅美好的图画。根据截至周一（12 月 8 日）收盘的一组 ETF 数据，美国债券市场的所有主要板块今年迄今均录得强劲涨幅。对明天政策会议再次降息的预期可能会延续涨势。但在表面之下，有迹象表明 2026 年可能是 [...]
Macro Briefing: 9 December 2025
11 月份 NFIB 小企业乐观指数上升 0.8 点，至 99.0，仍高于 52 年平均水平 98。“尽管乐观情绪有所增加，但小企业主仍然因缺乏合格工人而感到沮丧，”NFIB 首席经济学家 Bill Dunkelberg 表示。 “尽管如此，更多的公司仍计划在不久的将来创造新的就业机会 [...]
The Everything Rally Endures As The Year’s End-Game Unfolds
距离 2025 年还剩三周半的交易时间，根据一组 ETF 截至周五收盘（12 月 5 日）的数据，所有主要资产类别均保持上涨。然而，自上而下的看涨趋势观点掩盖了某些方面的疲软，这种疲软可能在 2026 年加速。让我们从好消息开始。作为 [...]
Macro Briefing: 8 December 2025
根据经济分析局的数据，9 月份美国实际消费者支出（经通胀调整后）持平。月度数据不变，标志着四个月以来实际消费者支出最疲软的月份。 “许多消费者，特别是中低收入家庭，面临着普遍的负担能力问题，迫使他们变得更加谨慎和基于价值的购物者，”[...]
Revisiting “Safe” Portfolio Withdrawal Rates For Retirement
财务规划师 Bill Bengen 于 1994 年制定了一项行业标准，用于考虑退休期间投资组合的“安全”提款率。他所谓的 4% 规则为当时主要是临时分析提供了一个定量框架。在最近的一本书中，4% 规则之父更新了他的研究 [...]
Macro Briefing: 5 December 2025
上周美国每周申请失业救济人数降至三年多来的最低水平。感恩节假期可能是扭曲数据的一个因素，但最近的更新表明裁员仍然温和。 “劳动力市场有点冻结，”Nationwide 首席经济学家凯西·博斯特詹西奇 (Kathy Bostjancic) 表示。 “公司处于观望状态。”美国工作 [...]
Weak Labor Market Supports Outlook For Another Rate Cut
在昨天 ADP 公布 11 月份私人非农就业数据之前，市场已经预期美联储将在下周的政策会议上再次降息。就业数据发布后，该消息强化了鸽派前景。 ADP 表示，上个月公司裁员 32,000 人。这一下降标志着 [...]
Macro Briefing: 4 December 2025
根据 ADP 就业报告，11 月份美国非农私营部门就业人数减少 32,000 人。 ADP 首席经济学家表示：“虽然 11 月份的经济放缓是广泛的，但主要是小企业的收缩。”然而，一些经济学家淡化了这份报告：“它与官方数据的相关性太松散，不应该令人不安，”首席[...]
High-Beta Risk Remains Top-Performing Equity Factor In 2025
随着交易年进入最后几周，根据截至周二收盘（12 月 2 日）的一组 ETF，所谓的高贝塔值股票在 2025 年美国股市风险因素中仍稳居领先地位。 Invesco S&P 500 High Beta ETF (SPHB) 今年迄今为止的表现仍然远远领先于该领域的其他产品 [...]
Macro Briefing: 3 December 2025
《经济学人》报道称，非传统指标可能提供更好的方法来预测市场泡沫破裂：“正如图表第三栏所示，谷歌搜索的激增比估值更能预测即将到来的下跌。在每种情况下，股票、篮子、基金或加密货币的价格在 12 个月内大幅下跌 [...]
