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安全港不再存在？国债下跌，而风险较高的债务上涨
自伊朗冲突爆发以来，对更高收益率的追求持续加剧了债券市场的风险。相比之下，基于一组 ETF，国债市场的大部分部分仍处于水下。自 2 月 28 日危机爆发以来，迄今为止表现最好的是银行贷款。景顺高级贷款 [...]
来源:《Capital Spectator》自伊朗冲突爆发以来，对更高收益率的追求持续加剧了债券市场的风险。相比之下，基于一组 ETF，国债市场的大部分部分仍处于水下。
自 2 月 28 日危机爆发以来，迄今为止表现最好的是银行贷款。 Invesco Senior Loan ETF (BKLN) 在此期间上涨了 2.8%，远远领先于其他ETF。
自 2 月 28 日以来的其余赢家：浮动利率证券 (FLRN)、现金代理 (SHV)、标准“垃圾”债券（SJNK 和 JNK）以及短期通胀指数国债 (STIP)。市场的其余部分正在遭受损失，其中以长期国债 (TLT) 为首，目前其损失超过 5%。
如何解释性能差异？由于能源成本上涨引发通胀担忧，美国国债面临压力。这一飙升提高了总体价格指标，并促使人们预测美联储将被迫在今年晚些时候加息。
这对固定收益证券来说并不是一个看涨的背景，但银行贷款和垃圾债券却成功实现了上涨。高盛表示，原因之一是，尽管近期市场面临压力，但私人信贷基本面依然强劲。违约率较低，借款人表现稳健。高盛资产管理公司私人信贷全球联席主管维韦克·班特瓦尔 (Vivek Bantwal) 表示：“私人信贷的基本面仍然强劲。”
再加上更高的收益率，该方案对投资者来说太好了，不容忽视。BKLN 的分配收益率为 6.61%（截至 6 月 9 日），比长期债券当前收益率高出近两个百分点。
但随着伊朗冲突挥之不去的通胀影响继续产生共鸣，轻松的收益可能会成为过去。由于目前还没有简单的解决方案来应对持续压低海湾能源出口的危机，短期内价格压力恢复到战前水平的可能性仍然很小。