Betting on Shutdown: Thanks, Trump!
来自 Kalshi，今天晚上 7 点（中部时间）：来源：Kalshi，访问时间为 2024 年 12 月 19 日晚上 7 点（中部时间）。
FT-Booth December Survey of Macroeconomists
2025 年第四季度/第四季度增长中值预测为 2.3%。以下是预测和现在预测的比较。图 1：GDP，第 3 次发布（粗体黑色）、12/18 年的 GDPNow（浅蓝色方块）、专业预测者调查 11 月中值（棕色）、FT-Booth 12 月中值预测（浅绿色三角形）。 FT-Booth 水平根据第四季度的 GDPNow 计算出第四季度累计增长。来源：BEA，[…]
请注意，我没有说经济衰退或经济衰退之外。尽管如此，由于增长缓慢（人均增长为负），人们对此有很多讨论（例如，今天在这里）。特朗普的关税威胁——即使没有实现——也可能带来足够的不确定性，使美国陷入衰退。第三季度环比增长 1.5%（年化）。[…]
这个问题可能看起来有点傻，但实际上很难用量化的方法来回答。标准衡量标准是 CPI 缩减贸易加权汇率，但这使用的是与消费者而非生产者相关的价格。也不是生产成本。正如 Chinn (2006) 所讨论的那样，单位劳动力成本 (ULC) 是最合适的。[…]
Business Cycle Indicators as of Mid-December
工业生产 -0.9% vs. +0.1% 共识（月率）。以下是 NBER 的 BCDC 所遵循的一些关键指标，以及月度 GDP。图 1：来自 CES 的非农就业人数（NFP）就业人数（蓝色）、来自初步基准的隐含 NFP 就业人数（粗体蓝色）、平民就业人数（橙色）、工业生产人数（红色）、不包括 2017 年中国经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、制造业和贸易销售 […]
If You Thought Construction Costs Were High, Wait for Mass Deportation
建筑、生产和非管理工人的平均小时工资，以 2023 年美元计算（CPI 缩减）：图 1：建筑、生产和非管理工人的平均小时工资，以 2023 年美元计算（蓝色，左侧对数刻度），以及外国出生人口占总就业人数的比例（棕褐色，右侧刻度）。NBER 定义的高峰到低谷衰退日期用灰色阴影表示。来源：BLS 通过 FRED、NBER 和作者 […]
If You Thought Grocery Prices Were High, Wait for Mass Deportation
如果过去的经验可以作为参考，那么农场工人和食品加工工人的工资可能会上涨。图 1：农场工人工资，2023 年美元（蓝色，左侧对数刻度），以及外国出生的平民就业比例（棕褐色，右侧刻度），均为标准差。NBER 定义的高峰至低谷衰退日期用灰色阴影表示。i作者使用 X-13 对农场工人工资进行了季节性调整，已缩减 […]
MacIver Institute Does International Trade: Be VERY Afraid
MI 的 Michael Lucas 表示：虽然贸易逆差是政客们普遍担心的问题，但经济学告诉我们，贸易顺差和贸易逆差并不重要。也就是说，贸易顺差和贸易逆差各有各的成本和收益，一个国家与世界贸易的总体平衡将永远为零。为什么？因为当贸易逆差出现时，[…]
Seizing Russian Assets: If Not Now, When?
赫斯和莫特在《外交政策》中谈到，即使特朗普在场，也要遏制俄罗斯的进一步侵略：……还有另一种方式可以为乌克兰的国防提供资金。 2022 年，七国集团及其盟友冻结了大约 3000 亿美元的俄罗斯主权资产，使普京总统无法动用这些资产。 但是，尽管美国 […]
Trump: “Tariffs are going to make our country rich”
路透社报道：特朗普在周日播出的 NBC 节目《与媒体见面》采访中表示，他不相信消费者最终会为关税付出代价，并补充说“我认为关税是美好的”。不确定第一句话出自哪里。出于国家安全原因征收关税是一回事（尽管我很确定我们没有 […]
Guest Contribution: “The Diminishing Impact of Exchange Rates on China’s Exports”
今天，我们很幸运有威廉日本经济产业研究所 (RIETI) 高级研究员 Thorbecke 作为特约撰稿人。所表达的观点代表作者本人的观点，并不一定代表 RIETI 或作者所属的任何其他机构的观点。中国商品出口从 620 亿美元增加到 […]
US Tariff Pass-Through on Chinese Imports Is High
所以要做好准备。摘自 Feng, Han, and Li (2023)：正如文章中指出的那样，机械、电子和光学设备占美国这些类别进口总额的很大一部分，因此这些转嫁系数与大量进口有关。现在，我不能说高转嫁估计是 […]
Instantaneous Core and Supercore Inflation for November
包括 PPI 和当前预测的 PCE：图 1：核心 CPI（蓝色）、链式核心 CPI（棕褐色）、超级核心 CPI（粉色）、服务超级核心（浅绿色）、PPI 核心（红色）和 PCE 核心（绿色）的瞬时通胀率，根据 Eeckhout（2023 年），T=12，a=4。截至 2024 年 12 月 11 日，11 月 PCE 平减指数为当前预测值。来源：BLS、BEA via FRED、BLS、Pawel Skrzypczynski、克利夫兰联邦储备银行和 […]
Instantaneous Inflation in November (and October)
CPI 和链式 CPI 上涨。图 1：PCE 平减指数（黑色）、PCE 平减指数市场价格（粉色）、CPI（蓝色）链式 CPI（红色）、HICP（绿色）的瞬时通胀（T=12，a=4）。红色虚线表示 PCE 通胀目标；隐含 CPI 目标为 2.45 ppts。根据 Eeckhout（2023 年）计算。来源：BLS、BEA、欧盟委员会和作者的计算。
The Likelihood of a Plaza Accord 2.0
OMFIF 的 Mark Sobel 讨论了新广场协议贬值美元的可能性。鉴于需要欧元区和中国达成协议，评估的可能性很低 海湖庄园协议也与欧洲的周期性情况不一致。美元贬值相当于欧元走强。这可以通过 […] 实现
EJ Antoni/Heritage 写道：又一个月，政府雇员数量再创新高 嗯，是的。当然，人口也创下了历史新高。名义 GDP 也是如此。该怎么办……该怎么办……也许可以正常化？也许可以选择更长的样本期？图 1：政府雇员，千人（蓝色，左侧刻度）和政府雇员 […]
EJ Antoni 写道：今天的就业数据显示收入进一步增加，但过去 4 年累计物价上涨仍远远超过收入增长。根据家庭预算指数，如果只考虑必须购买的物品（例如食品、住房等）的价格，情况就更糟了。再次重申，我无法证实 Dr. […]
