Doug Irwin: “…bigger than Smoot-Hawley”
来自彭博社：“这将比Smoot-Hawley大得多，”达特茅斯学院的经济历史学家道格拉斯·欧文（Douglas Irwin）说，他指出了预期的关税率和贸易的预期飞跃，涵盖的贸易数量可能会使1930年发生的事情更大。
Further Inversion of the Treasury Yield Curve
今天关闭：图1。国库产量曲线，％。资料来源：美国财政部。 图2：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10年2岁的国库期差（红色，左标），1yr-fed Funds（浅绿色），全部为％，近距离（绿色，右尺度）。资料来源：财政部，CBOE通过Fred。
GDPnow截至今天：这是这些现象和跟踪预测所暗示的GDP级别的图片。图1：GDP（黑色），4/1（红色三角形）的GDPNOW，针对黄金进口（粉红色正方形），纽约州（蓝色方形），Goldman Sachs（倒绿色三角）调整了GDPNOW，专业预报员调查（浅蓝色）
Forward Looking Implications of Consumption Behavior in the Trump 2.0 Era
总消费量会随着收入前电流转移的增加而下降。分解的消费模式的模式表明，关税引起的前负载驱动了12月消费的一些支持。图1：个人消费支出（黑色，左日对数尺度），收入前电流转移（红色，右日志量表），均为BN.CH.2017 $ SAAR。资料来源：BEA。 图2：[…]
James Hamilton: “Are consumer sentiment studies a good measure of the economy?”
吉姆·汉密尔顿（Jim Hamilton）（与其他人一起）回答了圣地亚哥联合论坛报：是：消费者情绪是一个有用的经济指标，尽管这不是我们应该关注的最重要或可靠的经济措施。当与股票市场更正和政策不确定性的衡量标准加剧时，消费者情绪的下降肯定[…]
Bordo-Siklos Central Bank Credibility, using Michigan Expectations
使用最终三月数字：图1：使用密歇根州的5年期望（蓝色）使用5年的中央银行信誉度量。假设2.45％的CPI通胀与2％PCE缩气器通胀一致。 NBER定义了峰值到衰退的日期阴影灰色。浅橙色表示特朗普政府。资料来源：BLS，NBER和作者的计算。
Why 2025 is not 2022 (Short-Horizon Recession Forecasting-Wise)
读者布鲁斯·霍尔（Bruce Hall）在这篇文章上发表了评论，显示了衰退可能性的短范围概率模型的含义。也许我没记错的，但是在拜登政府期间，关于是否有衰退或途中有衰退的讨论正在进行中，您做了[…]
从NBC经彭博社（Bloomberg）从NBC升高：“我希望他们提高价格，因为如果这样做，人们将购买美国制造的汽车，”他说，在他的漫长答案中重复了两次“我不在乎”的短语。最后，我们理解…… 个人收入增长在 +0.8％m/m vs +0.4％彭博社共识，而消费增长为 +0.4％m/m vs 0.5％共识。 GDPNOW现在以-0.5％Q/Q年度调整了黄金进口。密歇根州对3月份的最终期望下降了52.6 vs 54.2共识。图1：来自CES（粗蓝色）的非农业工资式修订工作，暗示了初步基准的NFP […]
Near Horizon Recession Probability
我在同时代的密歇根州情绪（Fred Variable UMCSENT，以及3月的最终阅读）和1yr-fed的资金上进行了NBER峰值到潮流经济衰退虚拟的概率回归（最后一个是Miller（2019年），他表明这一差价是他在一个月的Aligh Himor Himor Himory of Spread sprets nobon of Hearoc的最高点）。伪R2很高，但是[…]
Business Cycle Indicators for February: What Does It Mean When Consumption Falls while Income Rises?
从NBC经彭博社（Bloomberg）从NBC升高：“我希望他们提高价格，因为如果这样做，人们将购买美国制造的汽车，”他说，在他的漫长答案中重复了两次“我不在乎”的短语。最后，我们理解……个人收入增长在 +0.8％m/m vs +0.4％彭博社共识，而消费增长为 +0.4％m/m vs 0.5％共识。 GDPNOW现在以-0.5％Q/Q年度调整了黄金进口。密歇根州对3月份的最终期望下降了52.6 vs 54.2共识。图1：来自CES（粗蓝色）的非农业工资式修订工作，暗示了初步基准的NFP […]
More on the Mar-o-Lago Accord Malarky: “be afraid…be very afraid”
来自史蒂夫·卡明（Steve Kamin），两片：[1] [2]。简单的摘要：总而言之，米兰建议的选择降低美元的同时，含有利率的选择将是无效的，不稳定的，并且最终没有良好的目的。在他的结论中，他承认其中一些风险，但认为由于特朗普专注于金融市场，“因此，我[…]
2024Q4 GDP, GDO, GDP+, and Nowcasted Consumption Crash
GDP上的第三版。现在，我们对GDO进行了阅读，以及有关GDP+的更新视图。图1：GDP（黑色），GDO（TAN），GDP+（绿色），GDPNOW为3/26，针对（红色正方形）的黄金进口调整，全部在BN.CH.CH.2017 $ SAAR中。资料来源：BEA第三版，费城美联储，亚特兰大美联储和作者的计算。请注意，我[…]
今天来自亚特兰大美联储：资料来源：亚特兰大美联储，访问3/26/2025。这对GDP的轨迹意味着什么？注意GS为1.3％，而NY FED（上周五）为1.72％图2：GDP（黑色），GDPNOW，3/26（红色三角形），GDPNOW，针对黄金进口（Pink Square），NY FED（Blue Square）调整了GDPNOW，GOLDMAN SACHS（GOLDMAN SACHS）（绿色Triangle）（Inverted Green Triangle），[...]
Conference Board: “US Consumer Confidence tumbled again in March”
会议委员会的信心指数为92.9 vs. 94.2共识。这是信心与U.Mich情绪（所有标准化）。图1：U.Michigan经济情绪（蓝色），会议委员会信心指数（Brown），盖洛普信心（Gallup Custrus）（绿色），所有这些都被标准偏差2021M01-2025M02贬低和分裂。资料来源：Umichigan，Gallup，会议委员会和作者的计算。这是期望与当前情况的图片：[…]
“the stock market has predicted nine out of the last five recessions”
归因于保罗·萨缪尔森（Paul Samuelson）。因此，在过去的五十年中，我显示了SP500和CAPE：图1：SP500（蓝色，左侧比例），Cape（棕褐色，右刻度）。 NBER定义了峰值到衰退的日期阴影灰色。资料来源：Shiller，Nber。即使包括今天的反弹，SP500也看起来像是大幅下降。 […]
When Will EJ Antoni End His Recession Call?
ej Antoni得出结论，我们正在经济衰退，在其他地方一直是自2022年以来。另一方面，他（正确地）认为，我们不应该接受GDPnow的面值GDPnow的读数。自2022年以来，安东尼博士判断美国经济的依据是什么？在基本上不可重复的结果中（请参阅本文），他和[…]
Guest Contribution: “Mar-A-Lago Accord March 22, 2025”
今天，我们介绍了哈佛大学肯尼迪政府学院Harpel教授杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）撰写的来宾帖子，曾是白宫经济顾问委员会的成员。 Project Syndicate发布了一个较短的版本。 2025年3月22日 - 由一些特朗普的“玛丽·拉古协议”提出的建议[…]
