A Known Known: Which Presidential Proposals Would Be Implemented
向唐纳德·拉姆斯菲尔德致歉。总统提案的哪些部分将被实施存在一些不确定性，尤其是考虑到需要国会批准。但是，有一个领域不需要立法批准：关税。在下表中，请参阅红色框中列出的项目。来源：Alec Phillips、David Mericle 和 Tim […]
How’s Wisconsin Employment Doing?
7 月份的数据下降了，我们要到 9 月 20 日才会有 8 月份的数据（可能比 DWD 早一天）。根据官方的全国非农就业人数，威斯康星州的就业人数正在增长。图 1：威斯康星州非农就业人数（黑色粗体）、基于美国 NFP 的预测（红色）和 +/- 1 个标准误差带（灰线），以及美国税务部 5 月 […]
GDPNow 第三季度增长现在预测从 2.1% 上升至 2.5%。图 1：GDP（粗体黑色）、专业预测者调查 8 月中值预测（棕褐色）、9/9 的 GDPNow（蓝色方块）和 9/4 的 GDPNow（蓝色空方块）、纽约联储（红色三角形）、圣路易斯联储（浅绿色倒三角形）、高盛（蓝绿色圆圈），均以十亿 Ch.2017 美元为单位。现在预测如下 […]
If You *Really* Are Worried about Federal Debt Accumulation…
考虑这张图表（基于宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型评分，来自《经济学人》）：注意：关于关税，与实施广泛关税相关的贸易战（报复、不确定性、总需求减少）被忽略。因此，考虑特朗普对总赤字增长下限的影响。有关 GDP 增长的宏观影响，请参见此处。
Choi, Dang, Kirpalani, Perez on “Exorbitant privilege and the sustainability of US public debt”
摘自论文摘要：我们研究了失去美国在全球安全资产市场中享有的过高特权所带来的可感知成本在多大程度上维持了其公共债务的安全。我们的研究结果表明，在违约的情况下，这种特殊地位的丧失会显著增强美国债务能力 […]
When Did the Debt-to-GDP Ratio Jump in the Last Decade?
公众持有的联邦债务占 GDP 的比例：图 1：公众持有的联邦债务占 GDP 的比例（蓝色）。来源：BEA、财政部通过 FRED。
Reminder: Wisconsin Exports under Trump
如果您忘记了贸易格局是什么样的——以及特朗普的政策如何影响威斯康星州——这里有一张威斯康星州期间和之后实际出口的图片（正在考虑这个，为明天的 WisconsinEye 节目做准备，Mike Knetter 将在节目上发言）。图 1：威斯康星州实际商品出口额，以 2000 美元为单位（蓝色）。名义系列 […]
GDP Nowcasts: Continued Growth into Q3
截至今天，我们有很多相互竞争的评估。来自三家联邦储备银行和高盛。图 1：GDP（粗体黑色）、专业预测者调查 8 月中值预测（棕褐色）、GDPNow（蓝色方块）、纽约联储（红色三角形）、圣路易斯联储（浅绿色倒三角形）、高盛（蓝绿色圆圈），均以 2017 年十亿美元为单位。现在预测截至 […]
EJ Antoni/Heritage on What Unemployment Rate We Should Be Looking At
EJ Antoni/Heritage 令人震惊地写道，将边际就业工人排除在失业计算之外会产生误导：一旦将数百万劳动力市场缺失的人（没有工作但被排除在官方失业计算之外的人）考虑在内，失业率将从 4.2% 跃升至 7.0% 和 8.5% 之间，具体取决于计算方法：[…]
Kudlow: “We Are in the Front End of a Recession”
音频在这里，大约 2:30。他还表示，私人 NFP 收益降至 +56K，而私人除医疗保健和社会服务（基本上都是政府）仅增长了 +12K。这是我根据当前年份/最新发布的数据得到的图片：图 1：非农就业人数变化（蓝色）、私人非农就业人数变化（棕褐色）、私人非农就业人数变化（不包括医疗保健）[…]
The Ito-McCauley Database on Individual Central Bank Reserve Holdings
Hiro Ito 和 Robert McCauley 编制了一份数据集（首次在 2019 年的工作论文中讨论），其中包含 1999-2021 年期间国际储备的货币构成。该数据集用于 Ito 和 McCauley (2020)、Chinn、Ito 和 McCauley (2022) 以及 Chinn、Ito 和 Frankel (2024)。国际货币基金组织的 COFER 仅提供总货币份额。个别中央银行的其他数据集 […]
Goldman Sachs on the Post-Election Economy
来自 Alec Phillips、David Mericle 和 Tim Krupa（高盛，2024 年 9 月 3 日）：
Business Cycle Indicators and the Employment Release
就业增长正在放缓。即使从表面上看初步基准，截至 8 月中旬（调查进行时），我们还没有陷入衰退。图 1：来自 CES 的非农就业人数（NFP）就业人数（粗体蓝色）、来自初步基准的隐含 NFP 就业人数（粗体蓝色）、平民就业人数（橙色）、工业生产（红色）、个人收入（不包括 2017 年经常转移）[…]
Employment Slowdown in Context
非农就业人数 +142，而共识数据 +166。就业几乎肯定已经放缓（请记住，这是初步数据）。这看起来像什么？图 1：来自 CES 的非农就业数据（蓝色）、假设与前几个月没有修订的彭博共识数据（浅蓝色）、NFP 早期基准数据（棕褐色）、作者使用 […] 进行季节性调整的 QCEW 总覆盖就业数据
A Puzzle: Private NFP and the Preliminary Benchmark vs. Current Official [updated]
谜题依然存在：尽管私人 ADP-Stanford NFP 增加了 99K，低于普遍预期（远低于普遍预期的 144K）。 ADP 累计变化高于 CES 累计变化，而初步基准低于。截至 8 月，自 2023M03 以来，ADP 调查的私人 NFP 累计增加量为 320 万，高于截至 7 月的当前官方 CES 系列报告的 280 万。[…]
Peter Schiff 今天：今天早上看到了三重疲软的经济数据。8 月 PMI 和 ISM 制造业均表现弱于预期，而 7 月建筑支出意外下降。很明显，#经济正在进入#衰退，而#通胀即将走高。彭博社表示，制造业 PMI 为 47.9，而 […]
Business Cycle Indicators as of September’s Start
包括今天 S&P Global Market Insights 发布的月度 GDP 和初步基准 NFP：图 1：来自 CES 的非农就业数据（粗体蓝色）、初步基准隐含的 NFP（粗体蓝色）、平民就业（橙色）、工业生产（红色）、2017 年中国除经常转移外的个人收入（粗体绿色）、2017 年中国制造业和贸易销售额（黑色）、2017 年中国消费 […]
Economic Data Sources: A Compendium [updated]
当一个所谓的数据分析师说了一些奇怪的事情时，你会打电话给谁？圣路易斯联邦储备银行 FRED 经济数据库 数以千计的经济活动时间序列，以易于下载的形式呈现。包含来自 BEA、BLS、人口普查、IMF、OECD 等的一些关键系列。圣路易斯联邦储备银行 ALFRED 数据库。FRED 中许多系列的年份。CBO 数据包括联邦预算 […]
