输出的替代估计

gdpnow at -1.5%Q/Q ar。但是对国内购买者的最终销售情况并没有改变。图1:4/29的GDPNOW(蓝色广场),高盛(Goldman Sachs)的4/29(红色三角形)跟踪,《华尔街日报》均值调查(棕褐色线)。资料来源:BEA,亚特兰大美联储,高盛和作者的计算。剩下一天的Q1发布,GDPnow应该非常接近[…]

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GDP是从支出端的输出度量的量度。  标准的替代措施是国内产量(GDO),GDP和GDI的平均值。

输出

图1:GDP(蓝色),高盛跟踪53(浅蓝色正方形),GDO估算(TAN),GDP+(绿色)和最终销售(红色),所有这些都在BN.CH.CH.2017 $ SAAR。通过使用假设净工作盈余增加12.8%的GDO的估计值是/y。 GDP+通过在GDP的2021q4水平上迭代增长率计算得出。资料来源:BEA 2025Q1 Advance,Goldman Sachs,Philadelphia Fed和作者的计算。

图1: 费城喂养

通过将公司利润估计增加12.9%的公司利润增加到2024q1净营业盈余,可以估计净营业盈余的增加。

12.9%的公司利润增长

高盛(Goldman Sachs)注释:

我们认为库存投资被大大低估了,这意味着GDP也被大大低估了。我们希望这种扭曲在第二季度会逆转。我们目前的 +2.4%的预测假设测得的进口量急剧下降,但是随着失真的放松,测量的库存投资仍然稳定。但是,这是高度不确定的,部分原因是失真也可能通过向上修订到Q1 GDP来放松。

我们认为库存投资被大大低估了,这意味着GDP也被大大低估了。

我们希望这种失真在Q2中逆转。我们目前的 +2.4%的预测假设测得的进口量急剧下降,但是随着失真的放松,测量的库存投资仍然稳定。但是,这是高度不确定的,部分原因是失真也可能通过向上修订到Q1 GDP来放松。

库存投资的错过在GDPNOW的MISS中表现出来(最后一个现状的速度占-1.5%,而预算为-0.3%)。

图2:

进口贡献的(绝对价值)被0.8 ppts降低,而预测库存投资的低估为1.9 ppts。整个进口的错过都在货物方面。