详细内容或原文请订阅后点击阅览
凯莉交易：从债券义勇军到债券僵尸
《魔女嘉莉》是斯蒂芬·金的一部恐怖小说。这是他的第一部出版小说，于 1974 年 4 月 5 日发行。1976 年，该小说被改编成电影，由西西·斯派塞克和约翰·特拉沃尔塔主演。嘉莉是一个格格不入的人，在高中时受到欺凌，在家里还要应付一个虐待狂、宗教狂热的母亲。她发现自己可以将自己的焦虑转化为心灵感应能力，并用它来报复折磨她的人。一路上流了很多血，包括嘉莉的血。在最后一幕中，她似乎死而复生，但那只是一场噩梦。债券义勇军已被美联储埋葬。然而，在我们的噩梦中，他们可能会像嘉莉一样死而复生。如果通货膨胀也像我预期的那样被埋葬，这种情况就不太可能发生。与此同时，金融市场中还有其他义勇军。今年早些时候，当标准普尔 500 指数在 33 天内暴跌 33.9% 时，道琼斯义勇军发出了令人毛骨悚然的尖叫声（图 1）。美联储于 3 月 23 日以 QE4ever 作出回应。如果美国财政和货币政策继续通过扩大联邦预算赤字和货币供应量来安抚道琼斯义勇军，美元义勇军将面临货币崩盘的威胁（图 2、图 3 和图 4）。美元暴跌可能会重新引发通货膨胀并引发债券僵尸瘟疫。由于美联储和其他主要央行已经严重扭曲了金融市场的价格机制，因此很难从金融市场获得明确的信号。唯一明确的信号可能来自商品市场。C
来源:Edward Yardeni《魔女嘉莉》是斯蒂芬·金的一部恐怖小说。这是他的第一部出版小说，于 1974 年 4 月 5 日发行。1976 年，该小说被改编成电影，由西西·斯派塞克和约翰·特拉沃尔塔主演。嘉莉是一个格格不入的人，在高中时受到欺凌，在家里还要应付一个虐待狂、宗教狂热的母亲。她发现自己可以将自己的焦虑转化为心灵感应能力，并用它来报复折磨她的人。一路上流了很多血，包括嘉莉的血。在最后一幕中，她似乎死而复生，但那只是一场噩梦。
债券义勇军已被美联储埋葬。然而，在我们的噩梦中，他们可能会像嘉莉一样死而复生。如果通货膨胀也像我预期的那样被埋葬，这种情况就不太可能发生。
与此同时，金融市场中还有其他义勇军。今年早些时候，当标准普尔 500 指数在 33 天内暴跌 33.9% 时，道琼斯义勇军发出了令人毛骨悚然的尖叫声（
图 1）。美联储于 3 月 23 日以 QE4ever 作出回应。如果美国的财政和货币政策继续通过扩大联邦预算赤字和货币供应量来安抚道琼斯义勇军，美元义勇军将威胁美元崩盘（
图 2、
图 3和
图 4）。美元暴跌可能会重新引发通货膨胀并引发债券僵尸瘟疫。
由于金融市场的价格机制已被美联储和其他主要央行严重扭曲，因此很难从金融市场获得明确的信号。唯一明确的信号可能来自大宗商品市场。请考虑以下几点：
(1)
CRB 原材料工业。CRB 原材料工业现货价格指数继续预示全球经济活动反弹（
图 5）。它与贸易加权美元呈高度负相关。CRB 指数上涨对新兴市场 MSCI 股票价格指数、澳元和加元以及标准普尔 500 材料板块有利。 （请参阅我们的
市场相关性：CRB 原材料工业现货价格指数。）
图 6(2)
铜。 图 7 图 8）。
(3)
铜/金比率。 图 9 图 9