是时候开始使用 2% 的折扣率了吗？
Cohen (2024) 认为，健康经济学家应该开始使用 2% 的折现率来建立健康经济模型。为什么呢？我在下面总结了这篇文章。首先，Cohen 讨论了两种不同的折现率估计方法。拉姆齐方程。这种方法考虑了 4 个因素：纯时间偏好、灾难性风险、财富效应和宏观经济风险。前 3 个因素……
来源:医疗经济学家Cohen (2024) 认为健康经济学家应该开始使用 2% 的折现率来建立健康经济模型。为什么呢？我在下面总结了这篇文章。
Cohen (2024)首先，Cohen 讨论了两种不同的折现率估算方法。
- 拉姆齐方程。这种方法考虑了 4 个因素：纯时间偏好、灾难性风险、财富效应和宏观经济风险。前 3 个因素增加了折现率，因为它们表明未来的影响不太重要；最后一个因素降低了折现率，因为它表明未来的需求更大。第五个因素——项目特定风险——增加了折现率，但未出现在正式的拉姆齐方程中。在文献中，纯时间偏好的值范围从 0% 到 1%；Claxton 等人 2019 年建议灾难性风险为 0.1%；财富效应为 1% 至 4%，宏观经济风险为 -0.07% 至 -0.20%。因为根据定义，项目特定风险因项目而异，所以标准 Ramsey 建模中不使用它。在下面的等式中，δ = 纯时间偏好率；γ 是消费边际效用弹性，gc = 人均消费增长率，σ 是经济增长的不确定性。
- 金融市场。市场利率代表社会可以从另类投资中“赚取”的回报；因此，回报低于市场利率的健康投资会产生超过其收益的“机会成本”。然而，不同金融工具的折现率各不相同，这取决于债券支付税收处理、回报时间框架和信用违约风险等因素。
那么 HTA 机构使用什么理由来证明他们在实践中使用的贴现率是合理的呢？大多数机构都没有给出明确的理由。
科恩给出了降低利率的什么理由？对于拉姆齐方程，他指出，西方国家的实际增长率随着时间的推移而下降。
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