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10 年期国债的衰落：对美联储政策的影响
本周，10 年期美国国债收益率跌至历史低点，突破 1% 大关。对于许多观察家来说，这是一个令人不安的发展，证实了美国经济正陷入长期停滞的泥潭。对于其他人来说，考虑到长期利率走势和持续的安全资产短缺问题，这是一个不足为奇的结果。这两种观点都有一定道理。10 年期美国国债收益率的下降确实给美国经济带来了问题，但这种情况已经持续了一段时间。突破 1% 大关并没有什么神奇之处，但它确实让美联储操作框架的清算日更近了。如果 10 年期美国国债收益率持续下降，意味着整个收益率曲线可能很快就会触及有效下限。这将使美联储的大部分工具都变得毫无用处。幸运的是，美联储的操作框架有一个解决方案，可以使其在任何利率环境下都具有稳健性。具有讽刺意味的是，这一修复方案将美联储与财政政策更紧密地联系在一起，同时使其在实践中更加货币主义。这篇文章概述了拟议的修复方案，但首先通过解释 10 年期国债收益率下降如何给美国经济带来问题来解释这一方案的动机。10 年期国债收益率下降为何重要 10 年期国债收益率下降很重要有三个原因。首先，这意味着对安全资产的需求过剩。这些证券预计在金融危机中会保持其价值，并且作为 r
来源:宏观经济学和其他市场思考10 年期国债收益率的下降（如果持续）意味着整个收益率曲线可能很快就会触及其有效下限。这将使美联储的大部分工具箱变得毫无用处。幸运的是，美联储的运营框架有一个修复方法，使其能够适应任何利率环境。具有讽刺意味的是，这一修复措施将美联储与财政政策更紧密地联系在一起，同时使其在实践中更加货币主义。这篇文章概述了拟议的修复措施，但首先通过解释 10 年期国债收益率的下降如何给美国经济带来问题来激发它。
10 年期国债收益率的下降（如果持续）意味着 整个收益率曲线可能很快就会触及其有效下限。这将使美联储的大部分工具箱变得毫无用处。幸运的是，美联储的运营框架有一个修复方案，使其能够适应任何利率环境。具有讽刺意味的是，这一修复方案将美联储与财政政策更紧密地联系在一起，同时使其在实践中更加货币主义。 这篇文章概述了拟议的修复方案，但首先通过解释 10 年期国债收益率下降如何给美国经济带来问题来激发它。 为什么 10 年期国债收益率下降很重要 为什么 10 年期国债收益率下降很重要 1 。 美联储采用 艾勒规则 这里 在