详细内容或原文请订阅后点击阅览
阿根廷首先：使保释出色再次出色
上周，阿根廷市场进行了殴打，但美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）急于以一个非凡的诺言来救援：美国将提供无限支持的金额，以支持阿根廷。他声明“稳定的所有选择都在桌上”，包括交换线，直接购买和购买[…]
来源:市场货币主义者上周，阿根廷市场进行了殴打，但美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）急于以一个非凡的诺言来救援：美国将提供无限支持的金额，以支持阿根廷。他宣布“稳定的所有选择都在桌上”，包括掉期线，直接购买和购买阿根廷政府债务 - 代表了一项非凡的空白支票。
，但这是真正的踢脚：Bessent声称阿根廷对美国“有系统地重要”。这是最好的金融小说。
系统重要的童话故事
让我们残酷诚实：阿根廷对美国金融体系构成零系统风险。美国银行对阿根廷债务的敞口很少。在美国经济的背景下，两国之间的贸易可以忽略不计。如果明天阿根廷违约，美国银行会崩溃吗？摩根大通需要救助吗？当然不是。
“系统上重要”的标签正在超出识别之外。如果阿根廷有资格，那么实际上，拉丁美洲的每个国家（包括特朗普政府都遭受了大量关税）也应该有资格。
这与系统性风险无关；这是关于政治偏好打扮成财务上的必要性。
道德风险机
通过向阿根廷提供基本无限的支持，美国正在造成巨大的道德危害问题。
向麦莉政府的信息很明确：不必担心建立政治联盟或通过议会进行可持续改革的辛勤工作。如果你跌倒，山姆大叔会抓住你。
这完全是错误的激励结构。自独立以来，阿根廷已经拖欠了其主权债务。九次！
该国的政治经济学从根本上被打破，在民粹主义支出期间骑自行车，随后发生了危机和紧缩。美国的财政支持无法解决此周期 - 它可以实现。