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美联储今天应该降息吗？
根据联邦基金期货，市场相信，今天的政策声明将降息 25 个基点已成定局。但美联储是否应该降息的问题更为复杂。最近的通胀数据一直很坚挺，这削弱了进一步降息的理由。相反的观点指出，通胀正在逐渐但明显地减弱 […]
来源:《Capital Spectator》根据联邦基金期货，市场确信，今天的政策声明将降息 25 个基点。但美联储是否应该降息的问题更加复杂。
联邦基金期货。最近的通胀数据一直很稳定，这削弱了进一步降息的理由。相反的观点指出，劳动力市场正在逐渐但明显地走软。美联储有双重使命，即尽量减少通胀和尽量增加就业，但有时情况要求央行偏向其中之一，即使只是略微偏向。我们似乎正处于这样一个时期，即就业最大化的倾向略强于直到最近才盛行的抑制通胀的倾向。
使用简单的通胀和失业模型来评估美联储的政策表明，当前的立场是适度紧缩的，如下图所示。但与近期历史相比，鹰派倾向相对较温和，并且足够接近均衡估计，为是否应暂时维持政策不变留下了辩论空间。
通胀数据为暂停降息提供了基础。11 月份的消费者价格报告中的数字显示，通货紧缩已经停滞。考虑一下通胀偏差的衡量标准，该标准基于通过地区联邦银行发布的各种指数以及政府发布的标准指标对消费者通胀的几项估计。取这些指数的平均值表明，截至 11 月，同比偏差已连续两个月走高——这是 9 个月以来首次连续上涨。第三个月的上行偏差将进一步增加通货再膨胀风险的可能性。
但在就业方面，有迹象表明劳动力市场正在放缓。至少到目前为止，劳动力市场放缓的幅度很小，而 11 月份的失业率仍保持在 4.2% 的低位。但美联储似乎越来越专注于支持就业岗位，同时降低通胀对抗的力度。