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实际零售额即将摆脱多年低迷
- 作者：新政民主党消费引领就业，正如我昨天重申的那样，实际人均零售额长期以来一直是领先指标。这意味着 11 月份的零售额名义上增长了 0.7%，延续了近期强劲的积极势头，越来越像是终于摆脱了 2 年多的低迷。由于 11 月份消费者价格上涨了 0.3%，当月实际零售额增长了 0.4%。虽然实际零售额仍比 2021 年刺激计划出台后的历史高点低 1.9%，但根据今天的报告，除了一个月外，它们是自 2022 年 5 月以来的最高水平：同比来看，它们也增长了 1.0%：这是另一个积极因素，因为经济衰退通常发生在销售额同比负增长的情况下。以下是疫情爆发前 30 年的情况，从同比指标中减去 1%，使其显示在零线上：这是一个疲软的结果，但与以往不同，这是一个非衰退的结果。最后，实际零售额是就业增长趋势的一个很好的短期领先指标。昨天，我推测，过去几年，人均实际零售额可能会因住房部分急剧增加对 CPI 的过大影响而扭曲。因此，在下面的图表中，我还包括了实际住房外销售额（浅蓝色）：无论如何，实际零售额都预示着未来几个月招聘将继续减速——此时，这意味着招聘将进一步疲软。因为，正如我在几篇文章中指出的那样
来源:The Bonddad 博客- 作者：新政民主党
- 作者：新政民主党消费引领就业，正如我昨天重申的那样，实际人均零售额长期以来都是领先指标。
消费引领就业，正如我昨天重申的那样，实际人均零售额长期以来都是领先指标。这意味着 11 月份的零售额名义上上涨了 0.7%，延续了近期强劲的积极势头，越来越像是终于摆脱了 2 年多的低迷。
由于 11 月份消费者价格上涨了 0.3%，因此当月实际零售额上涨了 0.4%。虽然实际零售额仍比 2021 年刺激计划出台后的历史最高水平低 1.9%，但根据今天的报告，实际零售额是自 2022 年 5 月以来的最高水平（除一个月外）：
同比来看，零售额也上涨了 1.0%：
这是另一个积极因素，因为经济衰退通常发生在销售额同比下降的情况下。以下是疫情爆发前 30 年的情况，从同比指标中减去 1%，使其显示在零线上：
这是一个疲软的结果，但与经济衰退不同。
最后，实际零售额是就业增长趋势的一个很好的短期领先指标。昨天我推测，过去几年人均实际零售额可能会因住房部分急剧增加对 CPI 的重要性过大而受到扭曲。因此，我在下图中还包括了实际零售销售（浅蓝色）：
无论如何，实际零售销售都预示着未来几个月的招聘将继续减速 - 此时这意味着疲软加剧。因为正如我在过去几周的几篇文章中指出的那样，当我们在几个月后获得年度基准修订时，2023 年末和 2024 年的同比就业增长可能会大幅下调，我们可能已经更接近实际零售销售预测的趋势线了。